□本報記者 周文靜

　　近日，招商銀行發(fā)行了規(guī)模40.5億的個人住房按揭貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）。據(jù)了解，這是繼今年3月成功發(fā)行備案制下首單RMBS后，招行發(fā)行的第二單按揭貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。招商銀行表示，參與認購的投資者包括銀行、券商、基金、資管等十多家金融機構(gòu)，而此次各檔期的證券均獲得超額認購，其中主力品種優(yōu)先A-3檔證券超額認購達2.43倍。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，資產(chǎn)配置荒還在蔓延，眾多資金都在尋找投資出口。股市遭遇了6月以來的巨幅震蕩后，資金撤出尋找避險產(chǎn)品，銀行理財、固收類信托等產(chǎn)品開始熱銷，但在投資端，在目前市場環(huán)境下優(yōu)質(zhì)的高收益資產(chǎn)很難找。在可預(yù)期的時間內(nèi)，由于能提供穩(wěn)定的收益，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品仍將是投資熱項。據(jù)了解，本期招行發(fā)行的RMBS規(guī)模為40.5億元，其中，優(yōu)先A-1檔（AAA）發(fā)行規(guī)模1.6億元，利率3.3%；優(yōu)先A-2檔（AAA）發(fā)行規(guī)模3.2億元，利率3.95%；優(yōu)先A-3檔（AAA）發(fā)行規(guī)模30.43億元，利率4.5%；優(yōu)先B檔（AA-）發(fā)行規(guī)模2.45億元，利率5%。其中，A-3檔證券全場超額認購倍數(shù)達到2.43倍。

　　除了傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也成了市場的香餑餑。據(jù)了解，近期京東推出白條資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，在收益上優(yōu)先1級的最低發(fā)行利率為5.1%。

　　京東的這款產(chǎn)品遠低于其他互聯(lián)網(wǎng)借貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，但這并不妨礙機構(gòu)認購的熱情，8億元發(fā)行額度被工商銀行、光大銀行等4家銀行悉數(shù)認購，市場傳聞僅光大銀行就認購近30%額度。京東金融表示，該產(chǎn)品將于10月在深交所正式掛牌。

　　資料顯示，這款京東白條資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)，是京東白條應(yīng)收賬款債權(quán)，融資總額為8億元，分為優(yōu)先1級（75%，AAA評級）、優(yōu)先2級（13%AA-評級）、次級（12%）資產(chǎn)支持證券。其中，優(yōu)先1級6億元和優(yōu)先2級1.04億元資產(chǎn)支持證券由投資機構(gòu)完成認購，次級0.96億元由原始權(quán)益人主動認購。

　　中金固收的張繼強認為，在地方政府重建激勵機制、房地產(chǎn)復(fù)蘇和股市再度走牛之前，國內(nèi)可能始終會缺少高收益、低風險或具有隱性擔保的政策紅利資產(chǎn)。不過，考慮到社會杠桿率居高不下，事實上還不會真正的缺資產(chǎn)。資金再配置相對資產(chǎn)供給而言仍是快變量。經(jīng)過三季度的重新配置，多數(shù)資金相信已經(jīng)居有定所，而債券等金融資產(chǎn)供求失衡的最緊張時刻可能會隨著財政發(fā)力、債券融資門檻降低和股市企穩(wěn)而有所緩和。