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曾上演“最后的瘋狂”

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-09-30 02:56:20  來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　“現(xiàn)在對(duì)如何清理單一結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品意見(jiàn)不一，但對(duì)傘形信托的清理已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)。”9月29日，某大型信托公司證券部負(fù)責(zé)人表示。在諸多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，傘形信托這一業(yè)務(wù)在此輪牛市中上演了“最后的瘋狂”之后，將就此終結(jié)。

　　這種早年間為解決信托證券賬戶(hù)匱乏的業(yè)務(wù)模式，在這輪牛市中憑借著成立速度快、較高杠桿、投資靈活等特點(diǎn)迎來(lái)了第二春。一些配資公司更是借助外部交易系統(tǒng)將傘形信托子單元再次分組，形成“傘中傘”，這類(lèi)業(yè)務(wù)杠桿更高，投資門(mén)檻更低。2014年7月份以來(lái)，隨著A股走牛，傘形信托業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，特別是今年3月份以后，一些信托公司的傘形信托業(yè)務(wù)“多得做不過(guò)來(lái)”，甚至因此自提業(yè)務(wù)門(mén)檻。

　　值得關(guān)注的是，今年2月以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就針對(duì)券商參與傘形信托業(yè)務(wù)多次下發(fā)“禁令”。不過(guò)，由于傘形信托利益鏈涉及證券公司、信托公司、銀行三類(lèi)機(jī)構(gòu)，在現(xiàn)有監(jiān)管格局之下，受利益驅(qū)動(dòng)，上述“禁傘”舉措難有實(shí)質(zhì)性效果。業(yè)內(nèi)人士表示，“禁令”下發(fā)之后的4、5月份正是傘形信托業(yè)務(wù)最為“瘋狂”的時(shí)候。

　　在隨后的市場(chǎng)調(diào)整中，包括傘形信托在內(nèi)的杠桿資金如多米諾骨牌般倒塌，并加速了市場(chǎng)大跌。在經(jīng)歷了這場(chǎng)甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“股災(zāi)”之后，A股市場(chǎng)的穩(wěn)定自然成為監(jiān)管層最關(guān)注的問(wèn)題，涉嫌場(chǎng)外配資、虛擬賬戶(hù)的傘形信托因此被大舉清剿。

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