□新時(shí)代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)縮量震蕩、橫向整理的格局。受政策暖風(fēng)的刺激，周初大盤連續(xù)兩個(gè)交易日小幅反彈，最高一度反彈至3213點(diǎn)，成交量也出現(xiàn)溫和放大。但周三受歐美股市下跌與財(cái)新PMI回落的影響，大盤低開低走，成交量再度萎縮。周五大盤出現(xiàn)跳水失守3100點(diǎn)。

　　基本面上，本周三財(cái)新公布9月制造業(yè)PMI初值為47.0%，較上月終值回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月下滑，創(chuàng)2009年3月以來新低。PMI的繼續(xù)下行，通縮態(tài)勢(shì)加劇，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，不過這將促使政府穩(wěn)增長(zhǎng)措施進(jìn)一步出臺(tái)，如穩(wěn)健的貨幣政策與積極的財(cái)稅政策還會(huì)持續(xù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)四季度降準(zhǔn)降息仍然是大概率事件，這對(duì)經(jīng)濟(jì)與A股市場(chǎng)將構(gòu)成利好預(yù)期。

　　流動(dòng)性上，本周央行在公開市場(chǎng)凈投放資金400億元。周四央行、財(cái)政部還開展了600億元6個(gè)月期限的國(guó)庫定存操作，為銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性，因此本周市場(chǎng)凈投放資金1000億元，顯示央行有意在國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假期間釋放流動(dòng)性，以維持市場(chǎng)資金面的寬松。不過市場(chǎng)資金利率7天、14天期從周四開始出現(xiàn)上漲，顯示市場(chǎng)對(duì)資金需求旺盛，但市場(chǎng)資金基本上較為寬松。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線收帶長(zhǎng)上影線的小陽線，成交量繼續(xù)萎縮，顯示大盤短期有筑底企穩(wěn)的跡象，中線趨勢(shì)繼續(xù)呈調(diào)整之勢(shì)。日K線上，均線系統(tǒng)中，5日、10日、20日均線粘連走平，30日均線繼續(xù)下行，未來對(duì)大盤構(gòu)成一定的壓制。成交量大幅萎縮，做空能量不足，但上漲動(dòng)力也不足，大盤仍處在多空平衡的橫向震蕩整理過程中。

　　下周是國(guó)慶長(zhǎng)假前的最后三個(gè)交易日，回避長(zhǎng)假的短線資金基本拋盡，清理場(chǎng)外配資也到了大限，預(yù)計(jì)市場(chǎng)拋壓不會(huì)太重，而且國(guó)家隊(duì)維穩(wěn)資金仍在積極護(hù)盤，預(yù)計(jì)大盤會(huì)重返3100點(diǎn)之上，并站在5日、10日、20日均線之上，展開一波小幅反彈行情，以迎接金秋十月的到來。因此操作上，中長(zhǎng)線資金逢低適當(dāng)介入，倉重者繼續(xù)持股待漲。

　　下周趨勢(shì)看多

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間3050-3300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)機(jī)器人、國(guó)企改革

　　下周焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策