一邊是大盤持續(xù)拉鋸，一邊是題材輪番開花。不論從情緒、量能、估值還是基本面來看，此次筑底都將是一場持久戰(zhàn)，需忍受波動，耐心等待反攻號角。而結(jié)構(gòu)性主題投資值得參與，但需以游擊戰(zhàn)思維靈活出擊，快進(jìn)快出。

　　隨著市場維穩(wěn)、穩(wěn)增長加碼、改革推進(jìn)等政策面利好的發(fā)酵，以及配資清理等利空擾動的消失，本周市場心態(tài)有所企穩(wěn)，殺跌動能明顯減弱，做多力量開始抬頭。相關(guān)產(chǎn)業(yè)利好以及“習(xí)奧會”更是激活主題投資熱情，市場人氣顯著回升。多空力量強(qiáng)弱的改變，令底部區(qū)域繼續(xù)夯實(shí)。

　　不過，目前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處低位，信心恢復(fù)需要較長一段時(shí)間；經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，成為制約市場反彈的關(guān)鍵因素；去杠桿進(jìn)入尾聲令殺跌動能減弱，同時(shí)也導(dǎo)致增量資金缺失；大盤藍(lán)籌股缺乏吸引力，小盤成長股估值較高，市場估值陷入“喜歡的不便宜，便宜的不喜歡”的尷尬局面。在此背景下，場外資金謹(jǐn)慎觀望，場內(nèi)資金閃轉(zhuǎn)騰挪，“雙節(jié)”臨近更使得參與熱情打折。表現(xiàn)在盤面上，成交量能難以有效放大，指數(shù)上行阻力明顯，熱點(diǎn)題材則呈現(xiàn)顯著的輪動特征，缺乏持續(xù)領(lǐng)漲主線。

　　基于A股市場較強(qiáng)的慣性，由負(fù)反饋轉(zhuǎn)為正反饋是個復(fù)雜而艱難的過程，預(yù)計(jì)此番筑底格局將延續(xù)較長時(shí)間，不排除后市大幅波動甚至再探底部的可能性。一方面，市場需要通過足夠的時(shí)間來撫平創(chuàng)傷，恢復(fù)信心，通過震蕩換手消化技術(shù)面和套牢盤壓力。另一方面，市場需要等待超預(yù)期利好引爆做多力量，經(jīng)濟(jì)面現(xiàn)企穩(wěn)信號、財(cái)政貨幣政策進(jìn)一步加碼、改革力度再超預(yù)期有可能成為未來新一輪行情的發(fā)令槍。只有信心回歸，利好出現(xiàn)，賺錢效應(yīng)星星之火開始燎原，才能持續(xù)吸引增量資金進(jìn)場，打開反彈空間。

　　操作上，需耐心等待底部探明，做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，保持平常心態(tài)，不追漲殺跌，可借助波動精選優(yōu)質(zhì)股票進(jìn)行中長線布局。隨著改革進(jìn)入落實(shí)階段以及存量博弈意愿的回升，相關(guān)主題投資將此起彼伏。但在趨勢明朗之前，需控制倉位，快進(jìn)快出，打好游擊戰(zhàn)。