□本報(bào)記者 李豫川

　　9月22日，一場(chǎng)關(guān)于指數(shù)與指數(shù)化投資論壇在上海召開，國(guó)內(nèi)投資精英聊得熱火朝天。幾乎同時(shí)，大洋彼岸的美國(guó)高盛集團(tuán)亦高調(diào)宣布推出自己的首只交易所上市基金(ETF)，力爭(zhēng)在總規(guī)模超3萬億美元ETF市場(chǎng)謀求一席之地。

　　高盛將推一系列ActiveBeta策略ETF

　　高盛集團(tuán)旗下資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)——高盛資產(chǎn)管理公司（GSAM）9月21日宣布將采用自己特有的“ActiveBeta”指數(shù)，推出第一只ETF基金——ActiveBeta美國(guó)大盤股ETF基金（基金代碼：GSLC）。新推出的ETF基金初期擁有5000萬美元的機(jī)構(gòu)資產(chǎn)，投資者申購(gòu)時(shí)可以獲得9個(gè)基點(diǎn)的優(yōu)惠。

　　高盛資管公司全球ETF策略主管邁克爾·克雷尼瑞說：“我們推出這只ETF首先是源于客戶的需求，希望我們將投資的專業(yè)知識(shí)運(yùn)用到ETF上?！盇ctiveBeta美國(guó)大盤股ETF基金不僅擁有傳統(tǒng)ETF基金多元化、低成本的投資優(yōu)勢(shì)，還將得益于高盛集團(tuán)獨(dú)有的ActiveBeta指數(shù)，其致力于挑選那些能戰(zhàn)勝市場(chǎng)基準(zhǔn)的股票。

　　高盛資管21日還在一份公告中詳細(xì)闡述其ActiveBeta指數(shù)的精髓。ActiveBeta指數(shù)主要從以下四個(gè)維度考量股票的表現(xiàn)：一是優(yōu)良的價(jià)值水平。ActiveBeta指數(shù)選擇那些估值低于市場(chǎng)整體水平的，以獲取潛在的高收益。二是強(qiáng)勢(shì)。ActiveBeta指數(shù)選擇走勢(shì)強(qiáng)勁的股票，以便投資者可以順勢(shì)操作。三是股票質(zhì)地優(yōu)良。ActiveBeta指數(shù)挑選那些基本面良好，能保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的股票；四是低波動(dòng)性。ActiveBeta指數(shù)極力規(guī)避那些股價(jià)大起大落的標(biāo)的，保持長(zhǎng)期投資，以熨平短期波動(dòng)。

　　高盛資管公司投資管理部聯(lián)席主管迪姆·奧尼爾說：“高盛資管目前很急于開拓ETF基金市場(chǎng)，這不僅符合高盛一貫的創(chuàng)新動(dòng)力，也有助于我們降低客戶的投資成本?！?

　　高盛資管計(jì)劃在今后幾個(gè)月內(nèi)推出其他的ActiveBeta指數(shù)系列ETF基金。據(jù)英國(guó)媒體報(bào)道，高盛資管2014年稱，該公司計(jì)劃發(fā)行6只ETF基金，分別跟蹤美國(guó)的大盤股、小盤股、海外股與新興市場(chǎng)股票、歐洲股市和日本股市，同時(shí)推出5只跟蹤對(duì)沖基金的ETF基金。

　　截至今年6月30日，高盛資管公司管理的總資產(chǎn)達(dá)1.02萬億美元。

　　基金公司競(jìng)逐“smart beta”策略

　　ETF基金通過跟蹤某一特定指數(shù)，為投資者提供低成本的被動(dòng)型投資渠道，采集一個(gè)較寬泛市場(chǎng)的被動(dòng)“beta”，而不是像某些精明的選股專家那樣追求主動(dòng)型的“alpha”投資。

　　分析人士認(rèn)為，被動(dòng)投資策略的一個(gè)最新發(fā)展就是所謂的“smart beta”策略，試圖增加一些復(fù)雜的指標(biāo)來戰(zhàn)勝市場(chǎng)，如公司基本面或負(fù)債率而不是單純考慮市值等因素。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司將這種策略定義為“資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為競(jìng)逐資金的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)”。

　　穆迪公司稱，高盛集團(tuán)自行開發(fā)的“ActiveBeta”可以被看成是“smart beta”策略的2.0版，主要以股票價(jià)值、盈利持續(xù)性、波動(dòng)性和市場(chǎng)趨勢(shì)等因素來進(jìn)行加權(quán)評(píng)估。該指數(shù)更注重研究，并可據(jù)此推出ETF基金與傳統(tǒng)的主動(dòng)型資產(chǎn)管理公司競(jìng)爭(zhēng)。

　　穆迪公司表示，如果“smart beta”的增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)下去，這對(duì)傳統(tǒng)的主動(dòng)性資產(chǎn)管理模式產(chǎn)生重大影響，甚至引發(fā)資管公司的并購(gòu)整合浪潮。

　　目前貝萊德、美國(guó)道富集團(tuán)（State Street）和領(lǐng)航集團(tuán)（Vanguard）等三大基金巨頭約占全球ETF基金總規(guī)模的70%。穆迪公司預(yù)計(jì)，那些在推行“smart beta”策略并最終勝出的基金公司，有望超過當(dāng)前ETF基金市場(chǎng)的三大巨頭。

　　美國(guó)一些大中型基金公司已在布局“smart beta”策略。美盛基金公司去年收購(gòu)QS投資公司、奧本海默基金公司今年9月剛剛收購(gòu)了一家專門提供“smart beta”策略ETF基金的資產(chǎn)管理公司“VTL Associates”合伙人公司。富蘭克林鄧普頓投資公司也表示，他們將推出“smart beta”策略ETF基金。

　　與此同時(shí)，一些富有創(chuàng)新動(dòng)力的小型基金公司有望以“smart beta”策略獲得更大的生存空間。