8月份，受利空消息的影響，指數(shù)快速殺跌，悲觀氣氛也在市場中彌漫。不過，分析人士認(rèn)為，大幅下跌以后，內(nèi)部積極的因子正在逐級(jí)出現(xiàn)，市場也正在走向重塑期。

　　首先，下跌后市場變得不那么“貴”了。牛市重故事，熊市重價(jià)值。市場價(jià)值是否能夠被投資者認(rèn)可，是否足夠便宜才是硬道理。無論是之前的暴漲還是之后的暴跌，其實(shí)企業(yè)經(jīng)營本身都沒有太大的變化，變化的是估值。市場人士認(rèn)為，現(xiàn)在市場平均估值回到了18倍，從無風(fēng)險(xiǎn)利率比較的角度來看，其實(shí)已經(jīng)到了合理區(qū)域。市場內(nèi)部傳遞出的一個(gè)重要信號(hào)就是，市場已經(jīng)不算貴，到了和無風(fēng)險(xiǎn)利率相匹配的合理區(qū)域。

　　其次，在此前的牛市中無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，居民財(cái)富再配置是一個(gè)重要的邏輯。隨著人口老齡化以后經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從工業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，未來居民的資產(chǎn)配置會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)。如果無風(fēng)險(xiǎn)利率的下降能形成新一輪趨勢，就意味著大類資產(chǎn)的輪動(dòng)就開始了，往遠(yuǎn)看股票市場就有希望。目前無風(fēng)險(xiǎn)利率依然在下降，只是市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好也快速下降，后市如果情緒出現(xiàn)改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)提升，市場有望迎來強(qiáng)勢反彈。

　　最后，對于經(jīng)濟(jì)、改革的“低”預(yù)期正在不斷出清。9月8日財(cái)政部發(fā)布《財(cái)政支持穩(wěn)增長的政策措施》，明確表示實(shí)施更有力度的財(cái)政政策。隨著積極財(cái)政發(fā)酵，最終對沖增長下行壓力，會(huì)修復(fù)對于經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》將國有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類，改革穩(wěn)步推進(jìn)，會(huì)逐步修復(fù)對于改革的低預(yù)期。

　　分析人士表示，積極因子正在不斷的積累，反映在A股上是市場環(huán)境逐步出現(xiàn)改善。在經(jīng)歷了悲觀期后，市場將走入一個(gè)信心和價(jià)值的重塑期。