□本報(bào)記者 張勤峰

　　9月17日，央行逆回購(gòu)交易量續(xù)降至400億元，若無(wú)其他操作，則本周央行公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1400億元，加上500億元到期國(guó)庫(kù)定存，實(shí)際凈回籠1900億元。不過(guò)，資金面總體均衡格局并未因此改變。市場(chǎng)人士指出，投放量減少說(shuō)明當(dāng)前流動(dòng)性暫無(wú)需大力扶助，但考慮到銀行超儲(chǔ)率不高、季末影響或加重等因素，未來(lái)流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)猶存，料央行仍將適時(shí)出手，保障合理流動(dòng)性供應(yīng)。

　　央行17日開展了400億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)在2.35%，但交易量連續(xù)第三次下降；因當(dāng)天有800億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈回籠資金400億元。15日，央行7天逆回購(gòu)交易量為500億元，同樣低于到期量，實(shí)現(xiàn)單日凈回籠1000億元。若無(wú)其他操作，則本周央行公開市場(chǎng)操作凈回籠1400億元。此外，15日還有500億元國(guó)庫(kù)定存到期，因此本周央行從公開市場(chǎng)渠道凈回籠的資金實(shí)際達(dá)1900億元。Wind數(shù)據(jù)則顯示，截至17日，不包括國(guó)庫(kù)定存回籠在內(nèi)，央行公開市場(chǎng)操作已累計(jì)凈回籠資金3000億元。

　　值得一提的是，盡管公開市場(chǎng)凈回籠量較大，但未改變資金面總體均衡格局，主流資金價(jià)格持穩(wěn)。17日銀行間回購(gòu)市場(chǎng)上（存款類機(jī)構(gòu)行情），短期的隔夜利率持穩(wěn)在1.88%，7天利率略走低1bp至2.37%，長(zhǎng)期的1到3個(gè)月品種波動(dòng)也不超過(guò)2bp，中等期限的14天和21天利率上漲則較明顯。交易員稱，雖隔夜資金需求仍較集中，但大行供給平穩(wěn)，資金面穩(wěn)中向好，總體均衡，融入需求基本能得到滿足。

　　國(guó)泰君安等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行維持流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度明確，逆回購(gòu)縮量正是因?yàn)楫?dāng)前流動(dòng)性適度，暫無(wú)需央行進(jìn)行對(duì)沖。市場(chǎng)人士也稱，若流動(dòng)性出現(xiàn)較大波動(dòng)，央行對(duì)沖不會(huì)缺失，資金面總體無(wú)憂，不過(guò)當(dāng)前超儲(chǔ)率不高，資金面抵御沖擊的能力有限，對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)及季節(jié)性因素可能造成的擾動(dòng)仍需保持警惕，且央行對(duì)沖不及時(shí)或不充分的可能性也存在。近期跨季資金價(jià)格有所上漲，顯示季末效應(yīng)已有所顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)9月下旬央行將通過(guò)公開市場(chǎng)或其他渠道增加流動(dòng)性供應(yīng)。