作為國企資本運作重要平臺，資本市場已成為支持新時期國企改革的重要力量。

　　《指導意見》中對于推進商業(yè)類國有企業(yè)改革提出，主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，原則上都要實行公司制股份制改革，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現(xiàn)股權(quán)多元化，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，并著力推進整體上市。

　　在完善現(xiàn)代企業(yè)制度方面，《指導意見》提出，大力推動國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)集團公司整體上市。根據(jù)不同企業(yè)的功能定位，逐步調(diào)整國有股權(quán)比例，形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運行高效靈活的經(jīng)營機制。允許將部分國有資本轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股，在少數(shù)特定領(lǐng)域探索建立國家特殊管理股制度。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦表示，大力推動國有企業(yè)整體上市，特別是集團資產(chǎn)上市，這預示將大力依靠資本市場，對國有資產(chǎn)進行重組，大量優(yōu)勢資產(chǎn)有望通過多種形式逐步注入上市公司中，重塑上市公司價值的變革將開啟。可以預計，下半年“國企改革紅利”將是穩(wěn)增長的關(guān)鍵部署。隨著相關(guān)配套措施的制定，國企改革由設(shè)計圖轉(zhuǎn)為施工圖，改革方案由紙上落在地上，將對穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)起到強有力的推動作用。

　　民生證券認為，本輪改革的一大優(yōu)勢在于資本市場和金融工具比以往更完善，為推動國資證券化創(chuàng)造了條件。國資證券化一方面可以解決誰來買國有資產(chǎn)、誰來盤活國有資產(chǎn)的問題，另一方面可以通過公開市場的競價和監(jiān)督促進政企分離，有效避免國有資產(chǎn)流失的問題。對于證券化程度不同的國有企業(yè)，可采取如整體上市、借殼上市、反向收購母公司等不同模式提高證券化率。從電力企業(yè)來看，目前五大發(fā)電集團國電、華電、華能、大唐、國電投均已上市，并均有多個上市平臺，存在一定業(yè)務重疊，預計上述五大發(fā)電集團會分批進行試點改革，提高資產(chǎn)證券化率，實現(xiàn)整體上市。從地方國資來看，目前已有12個省市公布了量化的國資證券化目標，未來5年國資證券化率均有較大提升，給市場帶來投資機會。

　　華泰證券指出，《指導意見》表示“創(chuàng)造條件”實現(xiàn)整體上市，未來國企整體上市的推進力度可能會超預期。

　　此外，文件允許將部分國有資本轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股的制度安排，有利于在推進股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整和混合所有制改革的同時保障國有資本保值增值，為國資有進“有退”、有所為“有所不為”的合理流動優(yōu)化配置提供了較為穩(wěn)妥的新途徑。對于實行國有資本轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股的上市企業(yè)來說，國有資本擁有表決權(quán)的股權(quán)占比下降意味著非國有資本擁有表決權(quán)的股權(quán)占比相應上升，能夠改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而有利于形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運行高效靈活的經(jīng)營機制。預計允許國資轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股的國企，需滿足相關(guān)條件，如主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有上市公司；國有資本處于絕對或相對控股地位，需向參股轉(zhuǎn)化；可分配利潤與現(xiàn)金分紅情況良好的藍籌國企股等。