針對近日全球股市大幅波動，瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)Mark Haefele于25日指出，最近的股市走勢有著自我增強修正的特征，除非市場波動沖擊至商業(yè)信心，否則股市盈利前景依然光明。

　　市場自我修正

　　Haefele指出，近期股市巨大跌幅，越來越多的投資者擔憂經(jīng)濟滑坡會波及新興市場股市，“我們見證的是市場在去杠桿化和在風險價值拋售，與經(jīng)濟基本面良好和央行持續(xù)支持之間展開的拉鋸戰(zhàn)。目前，我們認為利好因素終將勝出。但是這種幅度的市場波動具備顛覆基本面的潛力，因此我們需要保持警覺”。

　　Haefele還認為，在沒有新出爐經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持股市下滑的情況下，最近的股市走勢有著自我增強修正的特征，由對沖基金、交易臺和專屬量化策略的定量風險控管設置所帶動。歷經(jīng)數(shù)月的低波動性之后，波幅突然擴大已經(jīng)推高了許多策略中的預計風險，因為大幅虧損導致降低市場敞口。市場走勢迫使其他投資者跟著拋售，出現(xiàn)“踩踏式”的市況。

　　長線仍看好股市

　　Haefele強調(diào)：“我們非常嚴肅地看待此次拋售，因為新興市場不確定性、通縮壓力、央行干預和極度波動性這種陌生的組合讓全球市場難以消化。標普500指數(shù)劇烈的盤中波動很可能導致許多做多和做空的日內(nèi)交易者出現(xiàn)虧損。在增加風險敞口之前，我們希望等待這波被迫拋售自行結(jié)束，并在一定程度上確認良好的經(jīng)濟格局。雖然我們?nèi)匀徽J為風險資產(chǎn)將在年底走高，但是我們正密切關(guān)注任何跡象顯示目前的市場動蕩已開始對風險資產(chǎn)的基本面產(chǎn)生影響?！?/p>

　　Haefele指出，盡管上周中美兩國的制造業(yè)指數(shù)令人失望，但是其對于主要經(jīng)濟體的潛力仍持有信心。美國的消費需求由強勁的就業(yè)增長、低通脹和樓市周期所支撐。采購經(jīng)理人指數(shù)雖然略低于預期，但仍處于上漲趨勢。歐元區(qū)經(jīng)濟得益于低油價和歐洲央行積極的量化寬松。其仍然堅信中國政府有能力避免經(jīng)濟硬著陸?！俺鞘袌霾▌記_擊至商業(yè)信心，我們看好的市場的盈利前景依然光明。我們預計歐元區(qū)和日本未來12個月的預期盈利增長將分別達到12%-15%和10%-14%。第二季度的表現(xiàn)支持這種樂觀觀點。”

　　Haefele認為，近期極度波動的市場證明了在全球范圍的風險取向下，全面分散全球投資組合的優(yōu)勢。對于在此期間以合理的風險水平進入市場的投資者而言，其認為現(xiàn)在并非減少風險資產(chǎn)配置的時機。穩(wěn)健的經(jīng)濟和企業(yè)基本面很可能重新證明自己，并帶動股價在未來走高。