股指近期持續(xù)攀升，監(jiān)管層也不斷提示股市風(fēng)險。28日，證監(jiān)會再度發(fā)聲提醒投資者不要忽視股市風(fēng)險，要做足功課、理性投資。同時，包括中信證券在內(nèi)的多家券商收緊杠桿，上周申萬宏源、東海證券等部分券商陸續(xù)上調(diào)融資融券保證金比例至0.7后，本周中信證券大面積調(diào)整可抵充保證金證券的擔(dān)保折算率。

　　受多重因素影響，滬指在27日一舉站上了4500點(diǎn)再創(chuàng)逾7年新高后，28日即迎來較大幅度調(diào)整。當(dāng)日滬指開盤后震蕩整理，截至收盤回調(diào)至4476點(diǎn)，下跌1.13%。不過，部分券商人士分析，調(diào)整或許只是開了個頭。

　　分析人士認(rèn)為，隨著牛市行情漸入深處，短期看，調(diào)整的需求也逐漸積聚，股市風(fēng)險需要適當(dāng)釋放，短期市場或進(jìn)入寬幅震蕩期。

　　●南方日報記者 陳若然

　　證監(jiān)會2月以來每月發(fā)聲提示風(fēng)險

　　隨著股指不斷攀升以及交易量大幅增長，防范風(fēng)險成了監(jiān)管部門目前最為關(guān)心的話題之一。 28日午間，證監(jiān)會通過官方網(wǎng)站貼出“關(guān)于新投資者激增、全民炒股風(fēng)險的問答”，再次提醒投資者注意股市風(fēng)險。

　　證監(jiān)會提示廣大投資者特別是新入市的中小投資者，要做足功課、理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風(fēng)險，量力而行，不要被市場上“賣房炒股、借錢炒股”言論所誤導(dǎo)，不要盲目跟風(fēng)炒作。

　　此外，證監(jiān)會還特別提醒投資者，要提高風(fēng)險防范意識，培養(yǎng)良好的互聯(lián)網(wǎng)交易安全習(xí)慣。如在進(jìn)行股票操作時，要安裝和使用正版軟件，及時更新操作系統(tǒng)補(bǔ)丁程序，定期檢查系統(tǒng)用戶，刪除非法用戶，設(shè)置保密級別高的保護(hù)密碼并定期更換等。

　　事實(shí)上，這已經(jīng)不是本輪牛市以來證監(jiān)會第一次為市場過熱而敲警鐘。僅今年以來，就包括2月26日、3月20日、4月16日、4月17日及4月28日等5次，幾乎每個月監(jiān)管層都傳出警示聲音。

　　2月26日，證監(jiān)會發(fā)布風(fēng)險提示，明確提出“股市有風(fēng)險，不要賣房炒股、借錢炒股”。兩會期間，證監(jiān)會主席肖鋼也指出本輪股市上漲合理，但也要警惕風(fēng)險。3月20日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，部分上市公司估值較高，杠桿資金較為活躍，投資者需注意市場風(fēng)險，不要有“寧可買錯也不能錯過”的想法。

　　4月16日，肖鋼特別提醒投資者“要保持理性、冷靜”，次日，鄧舸在證監(jiān)會例行發(fā)布會上提醒投資者理性投資。

　　市場過熱或是證監(jiān)會頻繁發(fā)聲的原因。據(jù)中國結(jié)算統(tǒng)計(jì)，2015年第一季度，新增股票賬戶同比增長433%，達(dá)到795萬多戶，其中，“80后”成為主力軍，占62%，55歲以上人群也有一定比例，達(dá)5.2%；從持股看，90%以上賬戶持股市值在50萬元以下。投資者交易活躍，兩市交易金額41.18萬億元，同比增長238.4%，其中自然人投資者的交易金額占八成以上，換手率達(dá)100.7%，同比增長67.2%。

　　券商部分券商調(diào)整兩融方案

　　不僅是監(jiān)管部門擔(dān)心股市過熱風(fēng)險，中信證券等券商也于近期以不同方式防范兩融風(fēng)險。

　　據(jù)悉，中信證券本周大面積調(diào)整可抵充保證金證券的擔(dān)保折算率。據(jù)了解，調(diào)整涉及的個股包括：上市公司凈資產(chǎn)小于0、最近財(cái)務(wù)報表凈資產(chǎn)收益率小于-5%、停牌超過10個交易日、過去120交易日漲幅超過300%、市盈率大于500。

　　據(jù)了解，所謂折算率即持有證券市值折算成保證金的比例，券商在交易所規(guī)定可充抵保證金證券的范圍內(nèi)挑選自己的可充抵保證金證券，并制定各證券的折算率，一般來說，擔(dān)保品風(fēng)險評估越高，折算率越低。據(jù)悉，中國南車、中國北車、中國中鐵、中國鐵建、中國船舶以及一些近期漲幅較大的股票如全通教育、西部證券的擔(dān)保折算率都降至0。

　　而上周申萬宏源、東海證券等部分券商陸續(xù)上調(diào)融資融券保證金比例至0.7，而上調(diào)融資保證金，也就意味著證券客戶所獲得的杠桿比例有所下降。分析人士認(rèn)為，多家券商是為了降低風(fēng)險而下調(diào)兩融杠桿。

　　據(jù)了解，近期市場入市熱情高漲。4月27日，融資余額單日出現(xiàn)逾250億元增幅，以1.8萬億元創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，兩市融資余額為18058.89億元，環(huán)比增長1.43%。

　　國泰君安研報指出，截至2015年4月21日，兩融余額共1.75萬億元，占上市公司市值的3.0%，與美國相當(dāng)。兩市融資買入額占A股成交額比例升至15%左右，略低于國際平均水平。受制于凈資本和流動性監(jiān)管約束，靜態(tài)測算兩融規(guī)模上限為2.3萬億元。

　　多名券商分析人士認(rèn)為，股市經(jīng)過持續(xù)快速上漲后，結(jié)構(gòu)性泡沫日益嚴(yán)重；同時，短期市場正面臨旨在為市場灑水降溫的監(jiān)管從嚴(yán)與加快新股發(fā)行、穩(wěn)增長組合政策預(yù)期升溫、上市公司年報季報收官之后的業(yè)績預(yù)測修正等多重因素交織影響，短期市場或進(jìn)入寬幅震蕩期。

　　■連線

　　英大證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄：

　　杠桿創(chuàng)新高 警示很及時

　　李大霄認(rèn)為，證監(jiān)會選擇于此時做出風(fēng)險警示，是有其必要性的，也非常及時。事實(shí)上，從現(xiàn)在的估值水平看，市場已經(jīng)形成泡沫?！白C監(jiān)會是在1.77萬億的杠桿水平背景下做的提醒，我們現(xiàn)在的杠桿水平是史無前例的高，而A股也創(chuàng)下了全球最新紀(jì)錄的成交。從數(shù)據(jù)看，整個市場的杠桿率、成交量、新開戶數(shù)都非?？鋸?，再計(jì)算一下傘形信托等渠道入市資金，整個體量就更大。從這幾個角度看，股市確實(shí)應(yīng)該警惕風(fēng)險，這是有根據(jù)的。

　　李大霄表示，從近期的股息回報率看，絕大部分股票的長期估值已經(jīng)到頂?！斑@是非常可怕的，從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)看，絕大部分股票長期的估值已經(jīng)到了頂點(diǎn)，其業(yè)績不能支持其估值水平，已經(jīng)“熟透了”，只有極少部分的股票還有一些潛力。

　　而未來，市場還將迎來深港通、注冊制，A股將逐漸的國際化，開放水平將隨著時間的進(jìn)展而提升，而每一步進(jìn)展，都是刺破泡沫的一根針。李大霄表示，不建議股民現(xiàn)在對炒股盲目熱情。他認(rèn)為，市場終將回歸理性，目前，A股市場還沒有在目前的龐大體量下進(jìn)行風(fēng)險釋放的經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險防范的措施。在目前的杠桿率下，股民要分外注意風(fēng)險。

　　■相關(guān)

　　格力推最牛分紅派發(fā)現(xiàn)金90億

　　南方日報訊 （記者/錢瑋玨）4月28日晚，格力電器公布2014年年報，公司營業(yè)總收入為1400.05億元，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤141.55億元，同比分別增長16.63%和30.22%。與此同時，擬每10股轉(zhuǎn)增10股派30元（含稅），這也是截至目前A股上市公司中最慷慨的分紅方案。據(jù)了解，格力電器也是家電業(yè)唯一年年給投資者分紅的公司。

　　根據(jù)iFind統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前已披露年報上市公司中，共有1841家公司推出分紅方案，排名第一的為貴州茅臺，格力電器緊隨其后。

　　貴州茅臺的分紅方案為每10股派送紅股1股、每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利43.74元（含稅），不過貴州茅臺現(xiàn)金分紅的收益率遠(yuǎn)低于格力電器。按照格力電器的分紅方案，每10股轉(zhuǎn)增10股派30元（含稅），按公司總股本30.0787億股計(jì)，派發(fā)現(xiàn)金達(dá)90.24億元，占全年凈利潤的63.75%。

　　記者了解到，上市以來，格力電器始終領(lǐng)跑A股“分紅榜”。例如2013年度每10股派15元（含稅），占凈利潤41.5%，2012年度每10股派10元（含稅），占凈利潤40.76%。