□ 明富金融研究所 謝堃

　　未來一周國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格的走勢(shì)，主要取決于美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）升息前景。雖然美國(guó)近期的制造業(yè)數(shù)據(jù)欠佳，但是服務(wù)業(yè)指數(shù)和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，推動(dòng)美元指數(shù)升至97的心理關(guān)口。另外，原油等大宗商品全線下跌拖累黃金估值下移，料金價(jià)重回下跌格局。

　　美國(guó)近期數(shù)據(jù)喜憂參半，其中，8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-14.92，大幅不及預(yù)期，并取得5年多以來最大跌幅，但是強(qiáng)勢(shì)美元并沒有受到此次負(fù)面數(shù)據(jù)沖擊。而8月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)創(chuàng)2005年11月以來新高，對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成支撐，小幅上漲。其實(shí)，紐約州制造業(yè)指數(shù)波動(dòng)性很大，主要是受到庫存拖累。另外，制造業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)比重較小，而紐約區(qū)制造業(yè)占美國(guó)整體制造業(yè)比重也不大，反而房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力重大。

　　制造業(yè)和石油業(yè)受到強(qiáng)美元和弱油價(jià)的拖累而放緩，但是服務(wù)業(yè)擴(kuò)張幅度加大，這從近期ISM非制造業(yè)指數(shù)和Markit服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)靚麗便可知。服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)近期活躍，職位顯著增加，足以抵消制造業(yè)和能源業(yè)的疲軟，有助下半年經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，強(qiáng)化了美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固的基本面，成為美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的重要理由。

　　美聯(lián)儲(chǔ)一直將通脹2%作為加息條件，而且近期公布的數(shù)據(jù)表示美國(guó)通脹水平一直在低位徘徊，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)比較敏感，若通脹走高，那么加息預(yù)期再次升溫，提振美元打壓黃金走勢(shì)。周四凌晨的會(huì)議紀(jì)要再次給市場(chǎng)制造波瀾，近期美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，非農(nóng)失業(yè)率連續(xù)低位，就業(yè)人口穩(wěn)步于20萬人以上，房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，制造業(yè)依然快速擴(kuò)張。美聯(lián)儲(chǔ)近期數(shù)位官員，包括路特哈克、費(fèi)舍爾、杜德利紛紛表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能為時(shí)不遠(yuǎn)，投資者希望在本次會(huì)議紀(jì)要中找到美聯(lián)儲(chǔ)加息的蛛絲馬跡，為9月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議提供指引。

　　盡管黃金近日反彈回升，但以此認(rèn)為黃金已經(jīng)探明底部言之過早。從技術(shù)上看，底部的構(gòu)筑需要經(jīng)歷一段較長(zhǎng)時(shí)間，而目前黃金僅在低位整理一個(gè)多月。從基本面上看，美國(guó)加息勢(shì)在必行，只是對(duì)時(shí)間的選擇存在爭(zhēng)議。明富金融研究所認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在首次加息后的態(tài)度尤為關(guān)鍵，若表示這僅是一個(gè)開端，美國(guó)將步入加息通道，從而引發(fā)金價(jià)新輪下跌。

　　白銀當(dāng)前下行壓力加重，市場(chǎng)空頭力量持續(xù)增強(qiáng)。銀價(jià)已跌破近日形成的上漲通道，后市可能會(huì)重拾下滑走勢(shì)。日線圖MACD指標(biāo)中，雙線處零軸下方，并且快線掉頭向下，然而綠色能量柱縮短，顯示白銀上方阻力較大。日線圖中各條均線開始分化，5日均線掉頭向下。明富金融研究所認(rèn)為，白銀價(jià)格整體轉(zhuǎn)弱，投資者可考慮做空策略。