□新時代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)先揚后抑的震蕩調(diào)整格局。周初大盤延續(xù)反彈行情，周二向上沖擊4006點后，在短線獲利盤與恐慌盤的大幅殺跌下，大盤急轉(zhuǎn)向下再現(xiàn)千股跌停潮。周三大盤早盤慣性下跌至3558點受到一定支撐，隨后逐步企穩(wěn)回升最終以紅盤報收。不過，由于市場信心嚴重不足，后兩個交易日大盤再次出現(xiàn)大幅下挫，周五一度跌破了3500點。

　　基本面上，本周五財新公布8月制造業(yè)PMI初值為47.1%，創(chuàng)2009年3月以來最低，顯示經(jīng)濟下行壓力進一步增大。整體來看，經(jīng)濟仍然在筑底之中，穩(wěn)增長政策有可能加大力度。

　　流動性上，周三央行對14家金融機構(gòu)開展了MLF操作共計1100億元，并在公開市場上凈投資資金達1500億元，創(chuàng)近半年來最大量。另央行、財政部將于8月25日進行600億元國庫定存招標(biāo)。目前，市場資金利率持續(xù)小幅上行，顯示市場資金面有較前期略有收緊之勢，本周央行“多管齊下”向市場釋放流動性，以對沖月末時點、季節(jié)性繳款和外匯占款等多重因素的擾動。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線收出一根中陰線，將前兩周的反彈陽線吞吃，終結(jié)了前兩周的反彈行情，大盤再次步入向下尋底過程，中線趨勢繼續(xù)向淡。日K線上，均線系統(tǒng)中短期均線相互糾結(jié)死叉開始向下運行，對大盤構(gòu)成明顯的壓制，周五大盤留下11個點的向下跳空缺口未予回補，顯示大盤向下突破尋底，前期低點3373點或有一定的支撐，大盤在此點位有可能引發(fā)技術(shù)性反彈，但從趨勢看，再創(chuàng)新低或是必然。成交量繼續(xù)萎縮，顯示市場觀望氣氛極為濃厚，弱市探底特征非常明顯。市場主流熱點央企改革板塊大幅下挫，并帶動上海、廣東等地方改革板塊紛紛退潮，對市場殺傷力極大，證金持股概率股也只是市場短炒行為，分化現(xiàn)象比較嚴重，市場目前失去做多的興奮點。因此操作策略上，倉重者應(yīng)逢反彈堅決逢高派發(fā)，倉輕者可在大盤超跌后適當(dāng)搶反彈，快進快出。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看空

　　下周區(qū)間3100-3600點

　　下周熱點無

　　下周焦點貨幣政策