8月期權(quán)合約臨近到期
- 發(fā)布時間：2015-08-21 03:48:40 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
昨日，50ETF認購期權(quán)合約價格再度整體下挫，而認沽期權(quán)合約價格多數(shù)回升。截至收盤，8月平值認購期權(quán)“50ETF購8月2350”收盤報0.0389元，下跌0.0663元或63.02%；8月平值認沽期權(quán)“50ETF沽8月2350”收盤報0.0293元，上漲0.0027元或10.15%。
波動率方面，8月合約由于臨近到期，隱含波動率下降幅度較大，其他月份合約波動率變化不大。其中，8月平值認購期權(quán)“50ETF購8月2350”隱含波動率為25.01%；8月平值認沽期權(quán)“50ETF沽8月2350”隱含波動率為26.89%。
光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤表示，針對持有50ETF或打算買入50ETF的投資者，建議構(gòu)建保護性認沽策略，即利用認沽期權(quán)為自己的現(xiàn)貨部分進行保險。相比于直接賣出50ETF避險，保護性認沽策略有較大優(yōu)勢。因為該組合在50ETF大跌時可以控制損失；如果股市反彈時，仍可保留盈利機會。
針對方向性交易的投資者，建議繼續(xù)使用價差策略或者賣出跨式策略。在選擇8月合約建倉時，推薦用買入認購/認沽期權(quán)來替代現(xiàn)貨/期貨買賣，并用平值或?qū)嵵灯跈?quán)代替虛值期權(quán)的買賣，抓住結(jié)算行情。情形一：若預期行情偏多時，以買進8月平值或?qū)嵵嫡J購期權(quán)代替買進現(xiàn)貨；情形二：若預期行情偏空時，以買進8月平值或?qū)嵵嫡J沽期權(quán)代替賣出現(xiàn)貨。
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