□深圳證券交易所 投資者教育中心

　　由于滬深股市的大幅波動(dòng)，一批分級(jí)基金會(huì)觸發(fā)向下折算，而不少投資者不慎買入了已經(jīng)觸發(fā)下折的分級(jí)B，在短短兩個(gè)交易日內(nèi)遭受了40%-90%的巨額虧損。為什么下折中的分級(jí)B會(huì)有如此大的“殺傷力”？

　　根據(jù)分級(jí)基金合同，一旦B份額的參考凈值達(dá)到或跌破下折閾值（目前大部分股票型分級(jí)基金下折閾值設(shè)置為0.250元），則觸發(fā)下折，具體折算程序通常如附表所示。

　　以有色B為例說(shuō)明在下折過(guò)程中買入B類份額可能造成的巨大損失。截至2015年7月8日，有色B參考凈值為0.248元，觸發(fā)下折，當(dāng)日有色B的收盤價(jià)為0.551元，溢價(jià)率高達(dá)122.18%，向下折算是按參考凈值將A份額、B份額和母基金份額的基金份額凈值將均被調(diào)整為1元，調(diào)整后的A份額和B份額按初始份額配比保留（目前大部分股票型分級(jí)基金的這一配比為1:1），A份額配對(duì)后的剩余部分將會(huì)轉(zhuǎn)換為母基金場(chǎng)內(nèi)份額，分配給A份額投資者。折算后，有色B的杠桿倍數(shù)將大幅降低，恢復(fù)到初始杠桿水平，其溢價(jià)率將大幅降低，下折前大幅溢價(jià)買入有色B的投資者將遭受大幅虧損。

　　7月9日（折算基準(zhǔn)日）10:30開(kāi)始交易后，有色B便一直跌停，下午開(kāi)盤后，大盤指數(shù)快速大幅上揚(yáng)，A股大面積漲停，投資者紛紛入場(chǎng)交易。然而，分級(jí)基金已經(jīng)觸發(fā)下折，無(wú)論折算基準(zhǔn)日分級(jí)標(biāo)的指數(shù)是否大漲，都將進(jìn)行折算程序。7月9日下午，有色B跌停板被打開(kāi)，交易價(jià)格最高漲至0.600元。假如某投資者以0.600元的價(jià)格買入10，000份有色B，則其投資成本為6000元。折算基準(zhǔn)日有色B參考凈值為0.3048元，折算后有色B凈值調(diào)整為1.000元，投資者持3048份有色B。

　　7月13日（復(fù)牌日）10:30有色B恢復(fù)交易，前收盤價(jià)調(diào)整為7月10日有色B參考凈值1.091元，當(dāng)日價(jià)格雖然漲停，達(dá)到1.200元，但投資者持有的3048份有色B市值卻只有3657.6元，相比于6000元的成本，虧損達(dá)到39.04%。所以，投資者應(yīng)盡量理性參與B類份額的投資。

　　我們提醒投資者，在投資分級(jí)基金前應(yīng)充分學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)，對(duì)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行全面了解，并在投資過(guò)程中關(guān)注基金公司的風(fēng)險(xiǎn)提示公告、停牌公告、折算公告、復(fù)牌公告等，避免因不了解產(chǎn)品特性造成的損失。

　　（免責(zé)聲明：本文僅為投資教育之目的而發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。深圳證券交易所力求本文所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對(duì)其準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性做出任何保證，對(duì)因使用本文引發(fā)的損失不承擔(dān)責(zé)任。）

　　日期向下折算流程各類份額交易狀態(tài)

　　T日基準(zhǔn)日母基金：暫停申贖、贖回

　　A份額：9：30至10:30停牌一小時(shí)后復(fù)牌

　　B份額：9：30至10:30停牌一小時(shí)后復(fù)牌

　　T+1日折算日母基金：暫停申購(gòu)、贖回

　　A份額：停牌

　　B份額：停牌

　　T+2日復(fù)牌日母基金：恢復(fù)申購(gòu)、贖回

　　A份額：9：30至10:30停牌一小時(shí)后復(fù)牌

　　B份額：9：30至10:30停牌一小時(shí)后復(fù)牌