□麥格理資本證券 林泓昕

　　人民幣匯率上周振蕩，引發(fā)全球金融市場(chǎng)波動(dòng)，港股市場(chǎng)恒指上周初曾最高見(jiàn)到24924點(diǎn)，但其后反身向下，25000點(diǎn)關(guān)口暫歇，全周倒跌561點(diǎn)，為連續(xù)第四周下跌，年線(xiàn)處壓制作用明顯，短期或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)震蕩。當(dāng)前恒指處于今年3月中低位23700點(diǎn)附近，若無(wú)法覓得支撐，或進(jìn)一步下試7月初低點(diǎn)23500點(diǎn)。

　　本周一，內(nèi)地A股4000點(diǎn)下方反復(fù)震蕩，沒(méi)有突破。港股也延續(xù)調(diào)整，恒指早盤(pán)低開(kāi)46點(diǎn)，其后加速下落，最多跌近300點(diǎn)，午后方有所收窄，最終收?qǐng)?bào)23814點(diǎn)，跌176點(diǎn)，跌幅0.74%，成交657.7億港元。國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)10962點(diǎn)，跌98點(diǎn)，跌幅0.88%。

　　盤(pán)面上觀察，藍(lán)籌股跌多漲少，中資金融股延續(xù)弱勢(shì)；博彩股上周高位回吐，本周一仍未有止跌；地產(chǎn)股與石油股跌幅亦進(jìn)一步擴(kuò)大；中國(guó)移動(dòng)本周四發(fā)布業(yè)績(jī)，股價(jià)逆市收高1.46%，為表現(xiàn)最佳的藍(lán)籌股。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)，由于港股大市震蕩向下，港股通股票也跌多漲少，累計(jì)上漲個(gè)股僅為57只，下跌個(gè)股則達(dá)到214只。在強(qiáng)勢(shì)股中，熱點(diǎn)相對(duì)散亂，國(guó)企改革為唯一主線(xiàn)，粵海投資、中信資源、中信股份累計(jì)漲幅均超過(guò)4.5%。在弱勢(shì)股中，受到人民幣大幅貶值影響，中資航空、造紙類(lèi)股份沽壓明顯，南方航空、中國(guó)國(guó)航、東方航空、玖龍紙業(yè)累計(jì)跌幅均超過(guò)14%。另外，AH比價(jià)近期波動(dòng)不大，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)近五個(gè)交易日累計(jì)下跌2%，報(bào)137.46點(diǎn)。

　　大市缺乏上升動(dòng)能，但仍不乏操作機(jī)會(huì)，投資者可以利用權(quán)證市場(chǎng)捕捉正股趨勢(shì)。就上周人民幣大幅波動(dòng)而言，投資者可參與權(quán)證部署，特別是對(duì)人民幣變化較敏感的標(biāo)的資產(chǎn)。其中受惠板塊有出口股，如利豐及創(chuàng)科實(shí)業(yè)，人民幣的貶值可望增強(qiáng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品外銷(xiāo)競(jìng)爭(zhēng)力，所以其相關(guān)認(rèn)購(gòu)證可趁勢(shì)收集。

　　另一方面，美元負(fù)債較多的企業(yè)則相對(duì)會(huì)加重負(fù)擔(dān)，外債比率較高的航空股如南航、國(guó)航，及紙業(yè)股如玖龍紙業(yè)等均會(huì)受壓。此外，受拖累板塊還包括中資地產(chǎn)股及博彩股，前者近年發(fā)行美元債券，外匯負(fù)擔(dān)因人民幣貶值而加重，后者則會(huì)受到內(nèi)地消費(fèi)力下降影響。但值得注意的是，人民幣未來(lái)走勢(shì)仍有較多不明朗因素，所以無(wú)論是受惠股或受拖累股，在以權(quán)證捕捉股價(jià)杠桿后的變化時(shí)，需謹(jǐn)記宜短不宜長(zhǎng)，且控制入市資金少量為宜。

　　除此之外，近期港股企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)詾殛P(guān)注焦點(diǎn)。以騰訊控股為例，其上周三公布上半年純利按年升15%，符合市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)次日大幅反彈近7%，收復(fù)140港元及250天線(xiàn)。事實(shí)上，在業(yè)績(jī)揭曉前，從其相關(guān)認(rèn)購(gòu)證身上已察覺(jué)市場(chǎng)部署的蹤跡。資金自8月3日起不斷吸納其認(rèn)購(gòu)證作中線(xiàn)看多部署，在業(yè)績(jī)公布當(dāng)日的流入資金更達(dá)5129萬(wàn)港元，八個(gè)交易日合計(jì)逾億港元，街貨量亦屢創(chuàng)三個(gè)月高位。而反觀聯(lián)想集團(tuán)，其上周四公布首季利潤(rùn)按年倒退51%，上周五股價(jià)創(chuàng)7.22港元的近兩年新低，其相關(guān)認(rèn)沽證即出現(xiàn)資金流入。

　　總體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)觀望氣氛較濃，加上恒指技術(shù)走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，故港股短期震蕩格局難免。但是，美國(guó)股市上周企穩(wěn)回升，內(nèi)地A股重心亦逐漸上移，港股調(diào)整已經(jīng)充分，進(jìn)一步向下空間不大，等待契機(jī)重拾升浪值得期待。短期恒指則或?qū)⒂?3700點(diǎn)至24500點(diǎn)區(qū)間震蕩，延續(xù)筑底行情。