□金牛理財(cái)網(wǎng) 蓋明鈺

　　上周A股震蕩向上，周五盤中一度沖上4000點(diǎn)。上證綜指周上漲5.91%，滬深300上漲4.26%，中證100上漲3.39%，中證500上漲6.15%，中小板指上漲5.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.77%。在此環(huán)境下，金?；鸾M合上周凈值隨市反彈，業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)出色。積極型組合上周上漲3.40%、穩(wěn)健型組合周上漲4.81%、保守型組合周上漲3.30%。截至2015年8月14日，三組合自構(gòu)建（2013年1月1日）以來(lái)，期間成分基金及配置比例調(diào)整過(guò)4次，凈值積極型上漲7.45%，穩(wěn)健型上漲88.85%，保守型上漲51.58；今年以來(lái)凈值分別增長(zhǎng)44.11%、40.25%、28.71%。

　　總體來(lái)看，金?；鹑M合收益風(fēng)險(xiǎn)屬性定位清晰，業(yè)績(jī)中長(zhǎng)期走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健.雖在前期的股災(zāi)上凈值受損嚴(yán)重，但經(jīng)過(guò)后期及時(shí)的加倉(cāng)及基金的調(diào)整使得凈值快速恢復(fù)業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)出色。我們量化指標(biāo)目前依然看好A股中長(zhǎng)期走勢(shì)，而且歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證該指標(biāo)在大類配置方面中長(zhǎng)期指示作用相對(duì)正確概率較高。

　　在大類（股票類、債券類、貨幣類）配置方面，量化擇時(shí)指標(biāo)顯示：短期市場(chǎng)可能持續(xù)維持震蕩，但下行空間有限，中長(zhǎng)期權(quán)益類市場(chǎng)機(jī)會(huì)依然較大，考慮到主動(dòng)型基金調(diào)倉(cāng)時(shí)間成本及費(fèi)率成本高，我們依然維持前期的積極配置。積極型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者）、穩(wěn)健型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力適中的投資者）、保守型（適宜人群：收益風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者），具體配置比例如下，積極型組合股票類基金配置100%；穩(wěn)健型組合，股票類基金配置80%、債券類基金配置20%且為股性較強(qiáng)的二級(jí)債基；保守型組合，股票類基金配置70%、債券類基金配置30%?；诋?dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，重點(diǎn)推薦積極型、穩(wěn)健型組合。

　　成分基金方面，對(duì)于權(quán)益類基金，基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的大環(huán)境創(chuàng)業(yè)板中小盤中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)或大于主板，且經(jīng)過(guò)前期的暴跌中小風(fēng)格的基金風(fēng)險(xiǎn)有所降低，配置型投資者仍可重點(diǎn)關(guān)注，權(quán)益類基金建議重點(diǎn)配置中歐、華商、匯添富旗下的產(chǎn)品；債券類基金方面，基于股票牛市的大環(huán)境，我們重點(diǎn)選取股性較強(qiáng)的二級(jí)債基，譬如博時(shí)、易方達(dá)、南方、建信旗下的部分績(jī)優(yōu)二級(jí)債基或轉(zhuǎn)債基金，以提高收益；貨幣類基金方面，作為流動(dòng)性資產(chǎn)僅配置10%，主要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模領(lǐng)先、流動(dòng)性較好、收益率穩(wěn)定的大型基金公司旗下產(chǎn)品，主要關(guān)注廣發(fā)、南方、博時(shí)、易方達(dá)旗下的貨幣基金。

　　上周兩市量能的持續(xù)放大以及兩融余額的企穩(wěn)回升都顯示出資金的參與熱情顯著回暖，而熱點(diǎn)的快速輪動(dòng)切換有利于市場(chǎng)人氣的維持，不過(guò)從周五走勢(shì)來(lái)看，4000點(diǎn)上方壓力較大，短期市場(chǎng)將以震蕩整固的方式逐步消化，中長(zhǎng)期來(lái)看A股仍有望延續(xù)盤升格局。建議基金的持有者多看少動(dòng)，還沒建倉(cāng)的投資者可擇機(jī)逐步建倉(cāng)。