□東航金融 徐廣語

　　截至8月6日，422只偏股型混合基金近一個(gè)月算術(shù)平均凈值增長率為0.5%，同期上證指數(shù)下跌3.03%，滬深300下跌4.17%，中小盤上漲4.49%，創(chuàng)業(yè)板上漲-0.52%，偏股型混合基金漲幅好于大盤指數(shù)，市場反彈熱點(diǎn)集中在中小板、創(chuàng)業(yè)板上，主板市場表現(xiàn)平淡。

　　本月股指基本呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，指數(shù)在3500點(diǎn)至4300點(diǎn)區(qū)間維持震蕩。期間，“國家隊(duì)”積極入場，一改前期只救權(quán)重股做法，實(shí)施大批量、大范圍掃貨維護(hù)市場穩(wěn)定，股指及個(gè)股走勢(shì)明顯企穩(wěn)。個(gè)股方面，國企改革、國防軍工、次新股成為本輪反彈主力軍，“國家隊(duì)”入駐的個(gè)股，整體漲幅明顯高于大盤。盤面方面，6月出現(xiàn)無流動(dòng)性螺旋式下跌，由于高杠桿資金1:3以上杠桿資金基本已離場，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，千股以上跌停局面大幅好轉(zhuǎn)。此外，由于前期下跌較快，市場人氣受到嚴(yán)重打擊，在7月初大幅反彈后，量能明顯萎縮，一方面，短期累計(jì)漲幅大拋盤較多，另外一方面前期下跌過快打擊了投資者情緒，量能大幅萎縮后短期大幅上漲十分困難，需時(shí)間和空間來恢復(fù)。

　　近一個(gè)月，申萬一級(jí)行業(yè)分類分化嚴(yán)重，國防軍工上漲28.17%，農(nóng)林牧漁上漲13.41%，裝飾材料11.02%。傳統(tǒng)行業(yè)走勢(shì)較差，非銀行金融下跌16.50%，銀行下跌10.53%。剩余板塊基本漲跌幅在-2%至4%之間。行業(yè)盤面來看，國防軍工領(lǐng)漲，國防類股票是國家護(hù)盤的重鎮(zhèn)，涉及到國家安全，且國企改革概念眾多，在股市大跌之后率先反彈，部分個(gè)股甚至創(chuàng)出歷史新高。農(nóng)林牧漁類股票，一方面股市大跌之前漲幅有限，另外部分個(gè)股也涉及國企改革概念，相對(duì)來說安全性較高，同樣大幅回升。銀行與非銀行金融類股票，是股市大跌當(dāng)中護(hù)盤先鋒，盤中一度創(chuàng)出新高，但市場企穩(wěn)后不斷走低，近期市場再度陷入低迷，板塊整體跌幅較為有限，建議投資者可以繼續(xù)關(guān)注，積極配置。

　　422只開放式混合型基金近一個(gè)月平均表現(xiàn)為0.5%，市場表現(xiàn)分化。近一個(gè)月單位凈值增長率排名第一為富國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，升幅為19.85%。第二名為大成競爭優(yōu)勢(shì)，升幅15.21%。第三名為金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)，升幅達(dá)15.01%。這三只基金中，基金配置上仍以中小盤個(gè)股為主。整體來講，本輪反彈以小盤股為主，但部分小盤個(gè)股出現(xiàn)分化，三只基金配置個(gè)股質(zhì)地較為優(yōu)質(zhì)。目前行情波動(dòng)仍較大，板塊上漲連續(xù)性較弱，目前投資者不適合選擇上月漲幅較大的基金進(jìn)行配置。

　　6月上游產(chǎn)品價(jià)格顯著下跌，說明整體需求端仍較弱，消費(fèi)方面明顯好轉(zhuǎn)，消費(fèi)品價(jià)格小幅上升。經(jīng)濟(jì)基本面仍不樂觀。股指至5100點(diǎn)以后進(jìn)入深入調(diào)整期間。從量能來看，滬深300、上證指數(shù)正在縮量當(dāng)中，說明下跌動(dòng)能已明顯減弱。但中小板創(chuàng)業(yè)板在反彈中與下跌當(dāng)中量能并未明顯萎縮，說明后波動(dòng)仍將劇烈，部分質(zhì)地不佳的個(gè)股將會(huì)被拋棄。短期指數(shù)進(jìn)入盤整期，一方面前期跌幅過大需時(shí)間整固，另外投資者信心仍未完全恢復(fù)，即使國家大幅救市，市場信心恢復(fù)也需要過程，目前股指很可能在3500點(diǎn)至4200點(diǎn)反復(fù)震蕩筑底。針對(duì)目前股指狀況，投資者需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：第一點(diǎn)，謹(jǐn)慎追高，由于目前股指是震蕩走勢(shì)，一旦追漲很容易被短期套牢10個(gè)點(diǎn)以上；第二點(diǎn)，由于短期下方空間十分有限，下跌當(dāng)中要敢于加倉，高拋低吸不斷降低自己的持股成本；第三點(diǎn)，留好底倉，普通投資者虧損的主要原因是高位加倉，低位減倉，導(dǎo)致資金巨大回撤，目前的點(diǎn)位可以選相對(duì)安全的品種，逢低吸納留好底倉，廉價(jià)籌碼比黃金還要珍貴。

　　前幾個(gè)月推薦的偏股型基金多數(shù)獲得穩(wěn)定收益，其中中海藍(lán)籌配置上漲0.86%、光大動(dòng)態(tài)優(yōu)選升1.77%、富國天成紅利升1.13%。預(yù)計(jì)本月中小板收益很難維持上月的較高水平。投資者可以關(guān)注一些防御類品種作為獲利了結(jié)，同時(shí)獲取市場平均收益，重點(diǎn)關(guān)注生物醫(yī)療、大消費(fèi)、酒類股補(bǔ)漲行情。