9000億元、8000億元、7000億元，本周兩市量能在跌破萬億元關(guān)口后持續(xù)下降，指數(shù)則在3500點(diǎn)至3780點(diǎn)間窄幅震蕩。成交萎縮固然折射出觀望情緒濃厚、市場(chǎng)欲漲乏力，但同時(shí)也意味著做空動(dòng)能不足，殺跌空間有限。預(yù)計(jì)縮量磨底、存量博弈的格局將持續(xù)一段時(shí)間，不妨借助波動(dòng)高拋低吸，直至市場(chǎng)信心回歸喚醒“潛在多頭”。

　　隨著兩市成交額降至7000億元、滬市成交跌破4000億元，市場(chǎng)交易溫度持續(xù)下降。究其原因，降杠桿大趨勢(shì)令量能中樞大幅回落，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力正在回歸基本面和政策預(yù)期。與此同時(shí)，大漲大跌的風(fēng)險(xiǎn)教育后，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，投資收益預(yù)期下降，導(dǎo)致場(chǎng)外資金持幣觀望，場(chǎng)內(nèi)資金獲利兌現(xiàn)，套牢盤“裝死”不動(dòng)，搏反彈快進(jìn)快出。缺乏資金面驅(qū)動(dòng)力，市場(chǎng)自然難以突破本就巨大的均線和套牢盤壓力。

　　不過，從“硬幣的另一面”來看，縮量同時(shí)也在釋放積極因素。首先，縮量表明空頭力量顯著衰減，多空步入弱平衡，再結(jié)合當(dāng)前財(cái)政政策積極、穩(wěn)增長(zhǎng)加碼、改革深入推進(jìn)、流動(dòng)性寬松的宏觀環(huán)境，市場(chǎng)大幅殺跌的動(dòng)能下降。其次，從市場(chǎng)規(guī)律來看，市場(chǎng)底往往伴隨成交量顯著萎縮，所謂“地量地價(jià)”。而相較5月28日23615.26億元的兩市成交天量，周四7071.33億元已經(jīng)降至該峰值水平的30%。雖然不排除后市可能進(jìn)一步刷新地量水平，但當(dāng)前的極度縮量在很大程度上釋放出市場(chǎng)底逐步構(gòu)筑的信號(hào)。另外，量能極度萎縮的背后，是“潛在多頭”力量的匯聚。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前不少公募基金倉位不足五成，私募基金倉位更低，一旦信心恢復(fù)打破僵局，這些資金將迅速入市建倉。

　　市場(chǎng)總在波動(dòng)中前行，反彈意愿往往誕生于情緒冰點(diǎn)。盡管上方壓力重重，市場(chǎng)難以強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)，但下方同樣有政策面支撐和兜底。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將通過反復(fù)震蕩消化壓力，交換籌碼，夯實(shí)底部，直至信心回歸激活做多力量。操作上不宜盲目殺跌，不妨借助量能數(shù)據(jù)折射的情緒變化反向博弈，精選優(yōu)質(zhì)品種高拋低吸，在箱體中跳舞。