王陽(yáng)明先生有言“破山中賊易，破心中賊難”，一語(yǔ)點(diǎn)出了投資者的心理因素在投資決策中的重要地位。在當(dāng)前A股市場(chǎng)場(chǎng)外資金去杠桿的過(guò)程，還需要輔以去投資者心中杠桿的一劑良藥，才能從根本上治愈A股市場(chǎng)暴漲暴跌的病癥，讓市場(chǎng)回歸理性。配資規(guī)模瘋狂增長(zhǎng)的背后是投資者心理杠桿的野蠻生長(zhǎng)，只有去除他們的心理杠桿才能鏟除資金杠桿的根系。

　　投資者為何會(huì)有心理杠桿？

　　一是從眾心理。從眾理論指出人群中有超過(guò)三分之二的個(gè)體行為總是容易受到他人或其他群體行為的影響，表現(xiàn)出顯著的羊群效應(yīng)。由于股市今年高收益回報(bào)的誘惑，使得這種從眾心理在股票市場(chǎng)表現(xiàn)得更為突出。當(dāng)從眾心理被吸引到股票上時(shí)，就會(huì)表現(xiàn)出顯著的助漲助跌作用。可見(jiàn)，從眾心理相當(dāng)于給這些投資個(gè)體增加了一個(gè)心理杠桿。

　　二是賭徒心理。賭徒們總是認(rèn)為自己預(yù)期的目標(biāo)馬上就會(huì)實(shí)現(xiàn)，這就好比在押輪盤(pán)賭博時(shí)，每局出現(xiàn)紅或黑的概率都是50%，而賭徒卻認(rèn)為連續(xù)出現(xiàn)幾次紅后，下回應(yīng)該是黑色，因此他就會(huì)押黑色，而實(shí)際上每次出現(xiàn)黑或者紅的機(jī)會(huì)都是50%。一般來(lái)說(shuō)，賭徒們往往嗜賭如命，如果賠光了錢(qián)他們還會(huì)幻想著下更大的賭注來(lái)翻身。從這次股災(zāi)來(lái)看，很多被強(qiáng)平的投資者聽(tīng)到國(guó)家隊(duì)救市的消息，他們馬上重新配資帶杠桿再次入市，因?yàn)樗麄兿嘈抛约耗芊?。貪婪，給這類(lèi)投資者增添了另一個(gè)心理杠桿，讓他們欲罷不能。

　　如何去除投資者的心理杠桿？

　　一是完善A股市場(chǎng)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。長(zhǎng)期以來(lái)，A股的交易機(jī)制并不健全，我們花了十幾年的時(shí)間推出滬深300股指期貨 ，這一進(jìn)度已經(jīng)落后于國(guó)際發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，而又過(guò)了5年才推出能夠?qū)χ行」善碧妆５闹凶C500股指期貨 。融資融券制度于2010年推出后，一直缺乏與此配套的轉(zhuǎn)融通制度，這樣一來(lái)融資和融券長(zhǎng)期處于不對(duì)等的非平衡狀態(tài)。在這種背景下，空頭一直處于劣勢(shì)狀態(tài)，所以很容易出現(xiàn)多頭合力拉升的局面，當(dāng)泡沫破滅時(shí)多頭的集中出逃必然導(dǎo)致暴跌。完善的多空交易制度和環(huán)境，尤其需要管理層和監(jiān)管層的培育和引導(dǎo)。只有讓投資者認(rèn)清股市是一個(gè)公平的投資市場(chǎng)而不是一個(gè)投機(jī)市場(chǎng)時(shí)，他們才會(huì)主動(dòng)去除心中的杠桿。

　　二是加強(qiáng)對(duì)理性投資者的教育和培養(yǎng)。據(jù)網(wǎng)上公開(kāi)資料顯示，90%以上的A股個(gè)人賬戶余額在10萬(wàn)元以下。他們當(dāng)中的大多數(shù)人都沒(méi)有經(jīng)濟(jì)和金融理論知識(shí)，甚至有相當(dāng)一部分人并不懂股票交易的風(fēng)險(xiǎn)，讓他們?nèi)ダ硇耘袛嘁患夜镜耐顿Y價(jià)值恐怕有點(diǎn)難度。這些人買(mǎi)賣(mài)股票的行為大都是靠別人推薦，羊群效應(yīng)和追漲殺跌行為非常明顯。一個(gè)成熟的證券市場(chǎng)，應(yīng)該擁有大量有能力通過(guò)公開(kāi)信息進(jìn)行分析和挖掘股票價(jià)值的人參與，這就需要對(duì)投資者的長(zhǎng)期培育和規(guī)范投資機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)。理性的投資心態(tài)占據(jù)主流地位時(shí)，投機(jī)心理杠桿才會(huì)失去生存的環(huán)境。

　　投資是一段孤獨(dú)的旅程，需要堅(jiān)守對(duì)價(jià)值的判斷，成功需要有足夠強(qiáng)的意志來(lái)克服貪婪與恐懼的心理。當(dāng)市場(chǎng)繁榮時(shí)需要學(xué)會(huì)與狼共舞，當(dāng)市場(chǎng)瘋狂時(shí)更要敢于果斷退出。針對(duì)當(dāng)下的A股市場(chǎng)，在清除場(chǎng)外資金杠桿的同時(shí)，還需要卸下投資者心中的非理性杠桿，才能還市場(chǎng)一個(gè)價(jià)值投資理念的純凈環(huán)境，才能把心中的怪獸解放出來(lái)，從而實(shí)現(xiàn)“瘋?！被貧w“慢?！钡睦硇?。