■ 養(yǎng)基心經(jīng)

　　□陸向東

　　震蕩市既不像單邊上揚(yáng)的牛市那樣有著顯著賺錢效應(yīng)，令人興奮不已，也不像單邊下跌的熊市那樣持續(xù)大幅下跌，讓人感到驚恐萬(wàn)分，其特點(diǎn)是在一部分投資品種呈現(xiàn)出賺錢效應(yīng)的同時(shí)，另一部分卻在虧損。而滬深指數(shù)給人的總體感覺(jué)則是上下兩難。最關(guān)鍵的是，震蕩市是存在于牛市和熊市的一種中間形態(tài)，一旦結(jié)束震蕩后，市場(chǎng)究竟是轉(zhuǎn)為牛市，還是轉(zhuǎn)為熊市，卻是連專家們也難以提前準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的。那么，趨勢(shì)不明時(shí)究竟該如何投基呢？

　　其實(shí)，如果基民認(rèn)真分析研讀股神巴菲特的某些經(jīng)典投資案例，就會(huì)發(fā)現(xiàn)巴菲特是通過(guò)選擇確定性投資對(duì)象，以規(guī)避由種種不確定性因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)消費(fèi)類產(chǎn)品公司的股票，如美國(guó)捷運(yùn)公司、美國(guó)廣播公司、可口可樂(lè)公司等，一直在巴菲特投資組合中占據(jù)著極其突出的地位。巴菲特認(rèn)為，不管經(jīng)濟(jì)好壞，消費(fèi)者總是要用這些東西。當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)有保障后，上市公司盈利自然可以持續(xù)增加。事實(shí)表明，這決策為其帶來(lái)了驚人的投資回報(bào)。如1980年他用1.2億美元資金以每股10.96美元的單價(jià)買入可口可樂(lè)7%股份，至1985年，其股價(jià)已漲至51.5美元，翻了五倍。

　　所以基民們不妨遵照巴菲特給我們的啟示，為自己構(gòu)建一套專門用以應(yīng)對(duì)震蕩市的抗震組合，以確保市場(chǎng)趨勢(shì)不明時(shí)基金投資也能收獲意外驚喜。

　　抗震組合第一部分是純債基金，可占資金總量的50%。鑒于現(xiàn)階段正處于降息降準(zhǔn)周期中，這其中的三分之一資金應(yīng)該用以投資諸如中證金邊中期國(guó)債ETF聯(lián)接基金和中證50債券指數(shù)基金，以獲取穩(wěn)定收益為目的，并中長(zhǎng)期持有。其余資金可用以投資信用債基金，這是鑒于目前已暫停新股發(fā)行，大批曾以申購(gòu)新股獲取低風(fēng)險(xiǎn)收益為目的的資金，以及一部分為暫時(shí)規(guī)避股票市場(chǎng)趨勢(shì)不明朗風(fēng)險(xiǎn)的資金，正在涌入債券市場(chǎng)，所以該部分投資是以獲得階段性超額收益為目的，可以在新股恢復(fù)發(fā)行前持有。

　　抗震組合第二部分是買入重倉(cāng)投資長(zhǎng)線牛股的主動(dòng)型股票基金，合計(jì)占資金總量的30%。何謂長(zhǎng)線牛股？請(qǐng)先看這只股票：該股票于2001年8月27日上市，如果當(dāng)初以34.51元的開(kāi)盤價(jià)買入，即便當(dāng)2005年上綜指跌破1000點(diǎn)時(shí)也仍可獲利不菲，就算遇到2008年那輪超級(jí)大熊市，在未考慮復(fù)權(quán)情況下，最低價(jià)仍達(dá)到85元以上，如果持有至2012年5月底，其復(fù)權(quán)價(jià)則一度高達(dá)1241.45元。這只特別牛的股票就是貴州茅臺(tái)。同理，諸如云南白藥、同仁堂等公司，雖從表面看也屬于強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，但由于這些公司不但擁有數(shù)百年經(jīng)營(yíng)史和獨(dú)特的中藥配方，更擁有老祖宗留下的特許冠名權(quán)，這一難以用簡(jiǎn)單數(shù)字估價(jià)的無(wú)形資產(chǎn)，其優(yōu)勢(shì)自然是其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以比擬的。所以買入重倉(cāng)投資長(zhǎng)線牛股的主動(dòng)型股票基金，并堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，一定可以依靠那些長(zhǎng)線牛股對(duì)基金凈值的貢獻(xiàn)來(lái)戰(zhàn)勝股指，以時(shí)間換收益，從而克服因股指反復(fù)震蕩所帶來(lái)的煩惱。

　　抗震組合第三部分是買入主題投資基金，合計(jì)占資金總量的20%。震蕩市不同于牛市，在牛市中不同投資品種有的先漲，有的后漲，但一輪行情下來(lái)漲幅都相差不多，而在震蕩市，某些行業(yè)基金會(huì)在低位反復(fù)徘徊，如滬深300非銀ETF聯(lián)接基金；另一些則只會(huì)在反彈行情中擔(dān)任配角，如資源行業(yè)基金；只有那些符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的主題基金會(huì)成為資金追捧的主角，如國(guó)防軍工、國(guó)企改革、一帶一路等相關(guān)主題基金。所以基民應(yīng)該依據(jù)投資目標(biāo)所對(duì)應(yīng)的指數(shù)表現(xiàn)買賣，階段性持有。當(dāng)通過(guò)觀察指數(shù)日K線圖發(fā)現(xiàn)，某類指數(shù)歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間大幅度上漲后又釋放出巨大成交量時(shí)，則應(yīng)警惕其是否已步入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。與其相對(duì)應(yīng)的基金則只適宜賣出，不適宜買入。反之，當(dāng)通過(guò)觀察指數(shù)日K線圖發(fā)現(xiàn)某類指數(shù)歷經(jīng)中長(zhǎng)期調(diào)整，成交量萎縮至“地量”水平，則往往是進(jìn)入筑底階段的標(biāo)志。與其相對(duì)應(yīng)的基金則只適宜買入，不適宜賣出。