近期市場震蕩加劇，股指連續(xù)多個交易日出現(xiàn)大幅下挫，投資者情緒正在悄然改變。機構(gòu)人士提醒投資者要尊重和敬畏市場的同時，也認為中長期的慢牛行情仍然可期。

　　正在發(fā)行的招商中證銀行分級基金和招商中證煤炭分級基金的擬任基金經(jīng)理王平先生表示，“大盤在經(jīng)歷了近半年的快速上漲后，近期展開寬幅震蕩是較為正常的市場行為。伴隨政策刺激、經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，以及資本市場被寄予的歷史使命，此輪震蕩過后，更有利于大盤走出慢牛長線行情”。

　　王平認為，當(dāng)前傳統(tǒng)經(jīng)濟增速下滑，新興經(jīng)濟雖然熱點不斷，但遠不足支撐實體經(jīng)濟的穩(wěn)固增長。為了對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險、緩解債務(wù)風(fēng)險，貨幣寬松政策將進一步延續(xù)。另外，監(jiān)管層對股市寄予了通過資本市場促進實體經(jīng)濟發(fā)展的厚望。然而，股市財富效應(yīng)帶來的大量融資買入和加杠桿，加劇了市場的泡沫風(fēng)險，此次股市出現(xiàn)暴跌，是市場對投資者的風(fēng)險教育，有利于強化投資者的風(fēng)險意識。隨著后期政策的不斷刺激、經(jīng)濟上的逐步企穩(wěn)，以及資本市場被寄予的歷史使命，大盤有望走出慢牛長線行情。

　　基于牛市總體格局未變的判斷，王平表示，大盤連連暴跌反而給予了我們逢低布局的絕佳機會，長期而言依舊看好銀行、煤炭等有估值修復(fù)動能板塊的投資價值。

　　據(jù)統(tǒng)計，截止到5月7日，銀行板塊從今年年初開始僅上漲6.52%，大幅度低于上一年四季度78.8%的漲幅。有分析認為，從估值來看，雖然銀行板塊經(jīng)過去年下半年的上漲之后估值略有提升，但是整體估值仍位于行業(yè)最低的水平。目前中證銀行指數(shù)的市盈率只有7.2倍、市凈率只有1.16倍，不但低于其他行業(yè)，而且還處于歷史較低的水平?？紤]到其他行業(yè)估值水平已經(jīng)大幅提升的情況下，中證銀行指數(shù)的相對估值優(yōu)勢更加明顯，具有較高投資價值。

　　王平介紹，隨著地方債務(wù)置換、以及信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)的推進，銀行的不良風(fēng)險有望實質(zhì)性地得到緩解；在利率市場化的大背景下，未來息差的收窄將倒逼銀行進行主動業(yè)務(wù)調(diào)整和提升經(jīng)營效率，加之國企改革、員工持股計劃、金融混業(yè)經(jīng)營的金融改革的催化，未來銀行股的估值有望全面回升。

　　對于煤炭行業(yè)，王平認為，由于我國自身的能源結(jié)構(gòu)特點，煤炭在我國一次能源消費中仍占主體地位。未來國家將繼續(xù)推動煤炭行業(yè)“去產(chǎn)能、控產(chǎn)量、限進口”，以達到供給收縮的目的，政策救市已成為行業(yè)最大主題。

　　另外，不斷增強的國企改革預(yù)期也將為煤炭股帶來新的投資機遇。2014年7月，國資委推出“四項改革”試點，備受市場期待。在國資委實際控股的7家煤炭央企中，已有一家央企所屬上市公司被納入第一批央企改革試點單位，將開展改組國有資本投資公司試點。 在各省現(xiàn)已公布的國企改革首批試點企業(yè)中，5家煤炭企業(yè)位列其中，改革方向主要為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、完善現(xiàn)代企業(yè)制度，與央企改革方向基本一致。

　　不僅如此，多家第三方機構(gòu)也表示看好煤炭板塊。據(jù)中信建投預(yù)計，下半年煤價將開啟回升之旅，基本面將在二季度探明底部。鑒于股價將提前基本面表現(xiàn)的特點，煤炭股或有投資性機會。博覽研究也認為，在政策救市、供需改善和補漲需求共同作用下，后市煤炭板塊或有望在市場中脫穎而出，完成從補漲到領(lǐng)漲的華麗轉(zhuǎn)身。

　　據(jù)悉，招商中證銀行分級基金和招商中證煤炭分級基金正在各大銀行、券商網(wǎng)點發(fā)售中，本周五即結(jié)束募集，看好銀行板塊或煤炭板塊的投資者可把握認購機會。據(jù)介紹，招商基金是市場上較早布局分級基金的公司之一，擬任基金經(jīng)理王平從業(yè)經(jīng)歷資深，投研經(jīng)驗豐富，其管理的多只量化產(chǎn)品今年以來業(yè)績優(yōu)秀。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，王平管理的多只產(chǎn)品均位列行業(yè)同類產(chǎn)品的前1/2，其中招商深證TMT50ETF及聯(lián)接基金更是表現(xiàn)優(yōu)異，今年以來的凈值增長率在同類產(chǎn)品中分列第四、第二位。