下周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間3500-3900點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)國企改革

　　下周焦點(diǎn)消息面

　　□民生證券吳春華

　　連續(xù)反彈后，本周市場出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。最低點(diǎn)探到3537點(diǎn)，后在銀行、券商以及保險(xiǎn)等金融板塊集體反彈中，市場重新回到3600—3800點(diǎn)區(qū)間震蕩。從月K線看，已經(jīng)連續(xù)收出兩根長陰線，目前正處于10月均線的支撐中，10月均線在3557點(diǎn)附近。因此，多空雙方會(huì)在3500點(diǎn)附近展開激烈的爭奪，最終選擇中線的方向。短期來看，日BOLL線的中軌在3842點(diǎn)，對(duì)市場構(gòu)成壓制，能否突破走強(qiáng)，是關(guān)注的重點(diǎn)，在投資者心態(tài)逐步修復(fù)后，市場重心仍會(huì)逐步上移。

　　從流動(dòng)性上來看，受月末考核的影響，短期同業(yè)拆放利率有所回升，但較低的資金利率顯示，這種擾動(dòng)會(huì)隨著考核的結(jié)束而趨向平穩(wěn)。中長期利率繼續(xù)低位徘徊，資金寬松格局不變。本周央行除了在公開市場上凈投放200億元外，還通過3個(gè)月國庫定存招標(biāo)，向市場投放500億元，以增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，補(bǔ)充流動(dòng)性。近期召開的政治局會(huì)議上，再次重申實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持合理的流動(dòng)性，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。市場方面，證金公司繼續(xù)注入流動(dòng)性、上市公司增持以及回購股份等都表明資金并不匱乏，缺乏的是信心的恢復(fù)。

　　從市場運(yùn)行特點(diǎn)看，市場下跌過程中，再次出現(xiàn)近1800只個(gè)股跌停的局面，顯示投資者心態(tài)不穩(wěn)。銀行、保險(xiǎn)以及券商的護(hù)盤動(dòng)作結(jié)束后，持續(xù)性不強(qiáng)，表明市場恢復(fù)常態(tài)仍需時(shí)間。在市場缺乏趨勢性機(jī)會(huì)的時(shí)候，高拋低吸或成為近一段時(shí)間操盤的特點(diǎn)，同時(shí)也帶來市場的波動(dòng)，預(yù)計(jì)這一特點(diǎn)仍將延續(xù)，直到均線系統(tǒng)從空頭排列，進(jìn)入到多頭排列。形成趨勢性上漲后，才能吸引場外資金的介入，從目前看，在兩融維持1.3萬億的低位、新增投資者開戶創(chuàng)三個(gè)月新低等因素制約下，市場走勢很難做出大的改觀，區(qū)間震蕩或?qū)⒀永m(xù)。

　　后市關(guān)注：一是，有關(guān)“十三五”規(guī)劃的消息，國企改革、京津冀一體化等，一些新的見解和精神。二是，7月中采PMI數(shù)據(jù)的公布，關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營景氣狀況以及經(jīng)濟(jì)增長的運(yùn)行情況。三是，市場是否有新的熱點(diǎn)出現(xiàn)，只有這樣，才會(huì)引領(lǐng)市場反彈，才會(huì)吸引場外資金的介入，成交量會(huì)有逐步放大的過程，否則，仍以震蕩整理為主。