每經(jīng)記者 鄭步春

　　本周四A股沖高回落，上證綜指大跌2.20%至3705.77點，深證綜指跌3.21%至2128.16點。盤面看，“國家隊”仍在積極護盤，其先后拉升了保險、“兩桶油”、軍工等，但最終不敵尾市巨大的拋盤。

　　筆者昨日曾說，美聯(lián)儲議息會議如釋出延期加息信息，則對A股利好，否則為A股利空。很可惜，這次美聯(lián)儲利率會議屬于后一種情況。

　　如果未來沒啥經(jīng)濟指標(biāo)促使美聯(lián)儲改變看法，那么8月份全球股市、商品市場都有可能緊張，很少會有機構(gòu)敢在9月份美聯(lián)儲加息的情況下大舉做多。

　　對于我國來說，如果美聯(lián)儲加息，那么我們進一步降息的可能性將顯著下降。雖然我們未來仍有可能降準(zhǔn)，但這樣的降準(zhǔn)極可能是為了對沖外匯占款下降。通常情況下，當(dāng)美國息口走高時，熱錢流出壓力就會加大。

　　既然美聯(lián)儲方面消息利空，何以前三小時大盤的走勢不錯？個人認為，這應(yīng)與主力操作策略相關(guān)。股市是個復(fù)雜博弈場所，利空終究會起效應(yīng)，但也不見得會與股指走勢一一對應(yīng)。

　　當(dāng)然，下跌誘因也不是單一的，大盤殺跌另一原因應(yīng)是成交量始終放不出來。當(dāng)成交放不出時，通常說明市場參與度有限。筆者認為，護盤很必要，也是好事，但這件事應(yīng)盡可能透明一些。如果投資者根本無法產(chǎn)生清晰預(yù)期，完全不知下一個政策是啥，那么這樣的市場也頂多吸引些短線投機客，可能很難吸引長線資金。

　　大盤這么個跌法，管理層或許會再出利好。對于普通投資者來說，現(xiàn)在能做的也只能是被動等待了。假如利好足夠大，那么后市大盤仍可維持震蕩盤局格局，否則就該謹慎一些。

　　未來“國家隊”顯然會死守3373點大關(guān)，但筆者認為，本周三低點的3600點一帶其實就該提前重兵布防。某種程度上說，多空交戰(zhàn)就好比城池攻防，善兵者不會團在城中防守，而應(yīng)該出城設(shè)防，取勢是十分重要的。在條件允許時，甚至可發(fā)動些沖鋒以挫敵銳氣。