期權現(xiàn)避險套利良機
- 發(fā)布時間：2015-07-28 01:13:30 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
“在7月27日的下跌行情中，買入認沽期權的投資者收益不少，例如，8月認沽期權‘50ETF沽8月2500’單日大漲353.33%，持有現(xiàn)貨50ETF并買入認沽期權避險的投資者也能平安躲過‘槍林彈雨’?！惫獯笃谪浹芯繂T劉瑾瑤昨日表示。
受標的上證50ETF價格大跌影響，昨日，50ETF認沽期權合約價格全線大漲，認購期權合約價格全線大跌。其中，8月平值認沽期權“50ETF沽8月2500”收盤報0.1224元，漲幅為353.33%；8月平值認購期權“50ETF購8月2500”收盤報0.0844元，跌幅69.85%。
針對持有50ETF或打算買入50ETF的投資者，劉瑾瑤建議構建保護性認沽策略，即利用認沽期權為自己的現(xiàn)貨部分進行保險。相比于直接賣出50ETF避險，保護性認沽策略有較大優(yōu)勢。
近期，三大股指期貨較現(xiàn)貨貼水較大，用上證50ETF期權和上證50股指期貨進行轉換套利有較高的可行性。例如，賣出“50ETF購8月2500”同時買入“50ETF沽8月2500”合成的期貨頭寸價格為2.4620元（等同于2462指數(shù)點），IH1508合約當日收盤價為2435點，因此存在27個指數(shù)點的價差。
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