雖然上周五A股尾盤出現(xiàn)跳水，但很多分析人士并不看空中期行情。而在7月9日以來的強(qiáng)勢反彈中，滬深兩市市值也撿回來了近9萬億元，股民人均減少約17萬元的損失。值得注意的是，在經(jīng)歷了連續(xù)反彈之后，股民信心明顯恢復(fù)，且重新愛上杠桿，場內(nèi)融資買入創(chuàng)下近六周新高，融資余額也連續(xù)攀升。有分析人士表示，由于場外配資增長受到限制，以及政策對(duì)場內(nèi)兩融業(yè)務(wù)的支持，融資余額有望觸底回升。不過，鑒于目前市場波動(dòng)預(yù)期依然較大，不建議投資者融資盤占比過高。

　　市場變化

　　166只股票價(jià)格回到調(diào)整前水平

　　數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)上周五盤中雖然一度挑戰(zhàn)4200點(diǎn)，但尾盤卻出現(xiàn)快速跳水，滬指收盤下跌1.29%，創(chuàng)業(yè)板跌幅達(dá)到2.36%。兩市有5只個(gè)股跌停。不過，從今年7月9日反彈以來，上證指數(shù)從3373點(diǎn)上漲到4070點(diǎn)附近，漲幅超過20%。創(chuàng)業(yè)板同期也上漲了530多點(diǎn)，漲幅達(dá)到22.58%。指數(shù)反彈，直接帶來市值的回升。數(shù)據(jù)顯示，今年7月9日A股展開反彈，而8日收盤后，滬深兩市的市值為46.39萬億元（剔除6月15日以后上市的新股），而到上周五收盤，這一數(shù)據(jù)攀升到55.21萬億元。這意味著，在過去的12個(gè)交易日里，A股市值增加了8.83萬億元。

　　如果按照中登公司最新公布的5098.73萬戶的持倉投資者估算，預(yù)計(jì)A股每位股民撿回了17.32萬元?！斑@個(gè)數(shù)據(jù)里面，是包括了非流通股，實(shí)際上，人均市值增長可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)數(shù)。”一位券商宏觀分析師表示。不過他也認(rèn)為，在市場經(jīng)歷過深度調(diào)整后，出現(xiàn)目前的反彈行情已經(jīng)很不錯(cuò)了，“至少投資者信心，特別是廣大散戶朋友的信心開始有所恢復(fù)。”該分析師認(rèn)為。

　　記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，雖然此前A股調(diào)整幅度較大，很多股民市值腰斬，但目前的反彈行情中，已經(jīng)有166家公司股票回到調(diào)整前的水平。其中，有23家公司為今年6月份（截至6月12日）上市的新股。而非次新股中，表現(xiàn)最好的是傳化股份，該公司6月23日復(fù)牌后連續(xù)漲停，復(fù)牌后的19個(gè)交易日里上漲1.7倍。齊星鐵塔、黃海機(jī)械、城投控股、千足珍珠、明家科技、中瑞思創(chuàng)等個(gè)股都因?yàn)橘Y產(chǎn)重組而成為“股堅(jiān)強(qiáng)”。同時(shí)，中糧屯河、中糧地產(chǎn)、際華集團(tuán)、中航光電、南方航空、正邦科技、中國石油、萬科A等“正常類”個(gè)股經(jīng)過近期連續(xù)反彈，股價(jià)已超過6月15日的水平。

　　 股民心態(tài)

　　有些人已走出陰影，又開始加杠桿

　　“杠桿”是本輪市場調(diào)整中出現(xiàn)頻率最高的詞匯之一。由于場外高杠桿配資和場內(nèi)融資業(yè)務(wù)急劇膨脹，并快速平倉，導(dǎo)致估值波動(dòng)加大。不過，數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷連續(xù)縮減融資規(guī)模后，股民又重新愛上杠桿，不僅融資余額明顯回升，且單日融資買入額度也達(dá)到近六周新高。有分析人士表示，場外違規(guī)高杠桿融資已經(jīng)受到限制，而場內(nèi)的融資融券杠桿安全性比較高，在正常情況平倉風(fēng)險(xiǎn)并不高。不過，由于當(dāng)前市場依然存在波動(dòng)，如果杠桿資金占比過高，其風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視。

　　“我感覺，一部分股民基本上已經(jīng)走出杠桿融資的陰影了，重新開始加杠桿，就從我們營業(yè)部兩融業(yè)務(wù)開戶就可以看出端倪。”中山大道一位券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者透露。根據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹，上周已經(jīng)有不少客戶要求融資融券開戶，“一個(gè)是打電話咨詢的人多了，主要是了解50萬元的開戶門檻有沒有調(diào)整，這個(gè)暫時(shí)還沒有調(diào)整，只不過是證券賬戶存留期限都共享了。另一個(gè)就是實(shí)際開戶也增加了，在6月底到7月初，基本上沒有人再來開戶了，但現(xiàn)在一天還有幾個(gè)客戶來開?！边@位負(fù)責(zé)人稱。

　　今年6月前半段兩融資金樂觀情緒高企，兩融余額從2.1萬億元攀升至2.2萬億元僅僅耗費(fèi)8個(gè)交易日，6月10日站上2.2萬億元臺(tái)階后，融資買入資金強(qiáng)勢不改，促使兩融余額于6月18日更達(dá)到2.273萬億元?dú)v史峰值；不過之后形勢逆轉(zhuǎn)，市場頻繁遭遇融資凈償還。不過記者獲取的數(shù)據(jù)顯示，目前股民信心整體向好。

　　截至7月23日，滬深兩市融資余額1.46萬億，環(huán)比增加1.32%，且是連續(xù)三天回升。當(dāng)天融資買入額為1710.21億元，不僅環(huán)比大幅增加了14.7%，而且創(chuàng)下自6月16日以來的最大單日買入量。23日當(dāng)天的凈買入額為190.10億元，環(huán)比增加了4倍多，顯示市場調(diào)整以來兩融交易僵局正在被打破，資金入場積極性升溫。

　　數(shù)據(jù)

　　27個(gè)行業(yè)獲融資客加倉

　　行業(yè)方面，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，上周四獲得融資凈流入的板塊數(shù)量達(dá)到27個(gè)，其中非銀金融、傳媒、有色金屬、公用事業(yè)板塊凈流入金額最高，分別為20.55億元、16.05億元、16.04億元和14.19億元；與之相對(duì)，僅有銀行板塊遭遇4.75億元融資凈償還。而且向前追溯可以發(fā)現(xiàn)，近期金融板塊一直是融資資金凈流出的主要板塊，僅在上周三，從銀行和非銀金融板塊凈流出的資金就達(dá)到4.65億元和4.52億元，上周四非銀金融板塊則重獲融資資金青睞。

　　當(dāng)前市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于修復(fù)回升狀態(tài)中，6月中旬以來，創(chuàng)業(yè)板市盈率從140余倍調(diào)整至最新97倍，中小板從84倍調(diào)整至64.4倍，全部A股則從29倍下滑至20倍，雖然有所弱化但估值風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高.

　　而反彈以來盡管個(gè)股行情不斷，整體上卻分化加劇，呈現(xiàn)出典型的結(jié)構(gòu)市特征。分析人士指出，后續(xù)公司業(yè)績表現(xiàn)如何將決定相關(guān)個(gè)股股價(jià)能否坐實(shí)，這一點(diǎn)不容融資客忽視。

　　建議

　　別再大比例融資買股票

　　有分析人士表示，由于目前監(jiān)管層繼續(xù)維護(hù)市場穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)也加大對(duì)上市公司大股東違規(guī)減持的打擊力度。加上，場外配資渠道被清查。預(yù)計(jì)場內(nèi)的融資規(guī)模將很快活躍起來?！皥鰞?nèi)融資和場外配資是兩回事，而且都有比較嚴(yán)格的要求，杠桿比例也比較低，一般情況下是不會(huì)有強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鋈虪I業(yè)部負(fù)責(zé)人表示。

　　不過，多數(shù)專業(yè)機(jī)構(gòu)人士都認(rèn)為，雖然目前A股風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐步釋放，但不建議股民在當(dāng)前市場行情下，大比例融資買入?！爱吘宫F(xiàn)在市場信心是在恢復(fù)中，且對(duì)一些消息的解讀和反應(yīng)都還很敏感。股價(jià)波動(dòng)也會(huì)放大杠桿資金的風(fēng)險(xiǎn)?！鼻笆瞿橙毯暧^分析師表示。數(shù)據(jù)顯示，7月9日以來，滬指區(qū)間漲幅16%，全部兩融標(biāo)的股平均區(qū)間漲幅為32%，而61只融資余額增長超兩成的股票平均漲幅則達(dá)39.32%，9只融資余額增長超50%的股票平均漲幅高達(dá)44.87%。 據(jù)廣州日?qǐng)?bào)