□中國(guó)人民大學(xué)教授 吳曉求

　　2015年7月12日清晨，收到成思危先生前秘書小謝的短信，說(shuō)成先生于當(dāng)日凌晨逝世。讀此短信，我內(nèi)心深感悲痛，一天都處在傷感之中，腦海中不時(shí)浮現(xiàn)出先生的音容笑貌，他與我多次討論中國(guó)資本市場(chǎng)的情景歷歷在目。多年來(lái)，他的憂國(guó)為民、正直善良、胸懷坦蕩、敢于直言的精神一直感染著我，他對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的深刻見(jiàn)解和執(zhí)著的學(xué)術(shù)精神令我敬仰。他是我內(nèi)心十分敬重而仰望的前輩學(xué)者和人生導(dǎo)師。這種敬重和仰望并非來(lái)自于他曾經(jīng)的顯赫地位，而是源自于他正直的品格、憂國(guó)的情懷和關(guān)愛(ài)后輩的精神。我為他的去世流過(guò)一個(gè)男人和學(xué)者少有的眼淚。

　　我認(rèn)識(shí)成思危先生是在21世紀(jì)初的一些金融改革和資本市場(chǎng)發(fā)展的論壇上，算來(lái)已有10多年時(shí)間，那時(shí)，他已身居民建中央主席、全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)的高位。也許我的幾次發(fā)言引起了他的注意，后來(lái)我們的接觸多了起來(lái)，一年總有兩三次。多次接觸和請(qǐng)教，發(fā)現(xiàn)我與成先生的價(jià)值觀和對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的看法竟如此契合。他是我精神和學(xué)術(shù)上的良師。

　　我從1996年起創(chuàng)立并一直主持中國(guó)資本市場(chǎng)論壇，迄今已有19年歷史。2003年底，我懷著十分敬仰的心情邀請(qǐng)成思危先生出席第八屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇并作主旨演講，當(dāng)時(shí)，他是十屆全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)。收到邀請(qǐng)函后，他欣然同意參加論壇并答應(yīng)作演講。這是他第一次以副委員長(zhǎng)身份參加我主持的中國(guó)資本市場(chǎng)論壇。第八屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇的開幕式和主旨演講是2004年1月10日上午在中國(guó)人民大學(xué)逸夫會(huì)議中心舉行的。我清楚地記得，這一天北京下著鵝毛大雪，成先生的車在漫天雪飄中緩緩來(lái)到人民大學(xué)，我懷著敬重的心情迎接他并表達(dá)了我由衷的謝意。2004年前后，理論界關(guān)注的一個(gè)重要問(wèn)題是，中國(guó)股票市場(chǎng)存在的股權(quán)流動(dòng)性分裂問(wèn)題（后稱之為股權(quán)分置問(wèn)題）。股權(quán)分置現(xiàn)象嚴(yán)重制約了中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，成為中國(guó)資本市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)上的一個(gè)頑疾和重大結(jié)構(gòu)性缺陷。所以，這次論壇的主題就定為“中國(guó)資本市場(chǎng)：股權(quán)分裂與流動(dòng)性變革”。在當(dāng)時(shí)，這既是一個(gè)復(fù)雜的理論問(wèn)題，也是一道改革的難題。成思危先生針對(duì)這個(gè)重要問(wèn)題，在這次論壇的開幕式上作了一個(gè)重要演講。他說(shuō)，我本人與中國(guó)人民大學(xué)的學(xué)術(shù)交流比較密切，今天我以一個(gè)學(xué)者身份與大家討論中國(guó)股票市場(chǎng)問(wèn)題。他說(shuō)，中國(guó)股票市場(chǎng)是一個(gè)半流通市場(chǎng)，國(guó)有股、法人股不能流通，流通的只有社會(huì)公眾股，而社會(huì)公眾股在總股本里大概只有三分之一左右。這樣的半流通市場(chǎng)存在四個(gè)弊端：（1）不能全流通的股市對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用是有限的。真正能流通的股票市值僅占GDP的百分之十幾，難以起到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表的作用。另一方面，股市的穩(wěn)定性與其規(guī)模成正相關(guān)關(guān)系，大半股份不能流通的后果不僅人為地夸大了我國(guó)股市的規(guī)模，還降低了股市的穩(wěn)定性。（2）不能全流通的市場(chǎng)形成了不同的利益主體。國(guó)家股、法人股、公眾股的持有人利益不一致，非流通股股東與社會(huì)公眾投資者的利益不一致。（3）造成了同股不同值的現(xiàn)象。非流通股的價(jià)值遠(yuǎn)低于流通股，使股市難以保持公平，同股不同值，實(shí)際上就是同股不同權(quán)。（4）難以發(fā)揮股市在優(yōu)化資源配置、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的作用。在“一股獨(dú)大”或者非流通股占多數(shù)的企業(yè)，難以做到優(yōu)化資源配置、提高盈利能力的作用，不利于上市公司質(zhì)量的提高。

　　為此，他強(qiáng)調(diào)，必須推進(jìn)股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性改革，造就全流通的市場(chǎng)。他提出全流通改革的指導(dǎo)思想是：一要有利于資本市場(chǎng)的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展；二要有利于保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。全流通改革的方案要注意六個(gè)方面的可行性：（1）技術(shù)上是可能的；（2）經(jīng)濟(jì)上是合理的；（3）法律上是允許的；（4）操作上是可執(zhí)行的；（5）進(jìn)度上是可以實(shí)現(xiàn)的；（6）政治上要能為各方所接受的。這些原則對(duì)當(dāng)時(shí)股權(quán)分置改革方案的設(shè)計(jì)起了重要的指導(dǎo)作用。2005年5月啟動(dòng)的股權(quán)分置改革正是基于這一總體思路而展開的。后續(xù)的實(shí)踐表明，改革是成功的。

　　成思危先生應(yīng)邀參加了2006年1月7日在中國(guó)人民大學(xué)召開的主題為“股權(quán)分置改革后的中國(guó)資本市場(chǎng)”之第十屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇，2009年1月10日召開的主題為“全球金融危機(jī)：對(duì)中國(guó)和世界的影響”之第十三屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇，2010年1月9日召開的主題為“大國(guó)經(jīng)濟(jì)與大國(guó)金融：探尋中國(guó)金融崛起之路”的第十四屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇，2011年1月8日召開的主題為“中國(guó)創(chuàng)業(yè)板：成長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)”之第十五屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇，2012年1月7日召開的主題為“中國(guó)證券公司：現(xiàn)狀與未來(lái)”之第十六屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇，在他參加的這六屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇中，成思危先生針對(duì)論壇主題，都做了高水平的主旨演講。

　　我記得，成思危先生在2010年1月9日召開的主題為“大國(guó)經(jīng)濟(jì)與大國(guó)金融”之第十四屆中國(guó)資本市場(chǎng)論壇上作的主旨演講，表現(xiàn)出一個(gè)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人和學(xué)者大家的寬廣視野，內(nèi)容豐富而又具前瞻性。他在這次主旨演講中說(shuō)，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融和經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系是密不可分的。如果我們說(shuō)金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，那么資金就是企業(yè)經(jīng)濟(jì)的血液，沒(méi)有資金的流動(dòng)，經(jīng)濟(jì)就會(huì)缺血，就不可能有健康的發(fā)展，通過(guò)這次國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以看到金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要性。他強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有六個(gè)平衡關(guān)系值得我們注意：一是儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的平衡；二是內(nèi)需和外需的平衡；三是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的平衡；四是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡；五是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展的平衡；六是地區(qū)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的平衡。

　　繼而，他詳盡論述了這六大平衡關(guān)系。（1）儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的平衡。中國(guó)儲(chǔ)蓄率太高，主要原因有三個(gè)。一是傳統(tǒng)習(xí)慣；二是中國(guó)的社會(huì)保障體系不健全，儲(chǔ)蓄是以防不時(shí)之需；三是缺乏投資工具。老百姓大部分剩余收入只能存到銀行。為此，要為居民提供更多的消費(fèi)產(chǎn)品，讓大家能夠擴(kuò)大消費(fèi)，升級(jí)消費(fèi)；還要提供更多的投資工具，促使存量財(cái)富的增長(zhǎng)。

　?。?）內(nèi)需和外需的平衡。金融危機(jī)使我們外需大量減少，造成我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩、工廠減產(chǎn)、失業(yè)人員增加，這個(gè)局面短期內(nèi)并不容易扭轉(zhuǎn)，這也就是我們?yōu)槭裁匆D(zhuǎn)向依靠國(guó)內(nèi)消費(fèi)為主的原因。為此，首先就要做到讓群眾能消費(fèi)，增加其購(gòu)買力；其次是要讓居民敢消費(fèi)，為此需要完善社會(huì)保障體系，政府應(yīng)在教育、醫(yī)療和住房等方面提供適度的社會(huì)保障；最后是要讓居民愿消費(fèi)，這一方面要轉(zhuǎn)變過(guò)于著重儲(chǔ)蓄的傳統(tǒng)習(xí)慣，同時(shí)又要給居民提供新的消費(fèi)產(chǎn)品。

　　（3）金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的平衡。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管是互相促進(jìn)和互相制約的過(guò)程，要穩(wěn)步推進(jìn)金融創(chuàng)新，但要加強(qiáng)金融監(jiān)管，因此，需特別防止過(guò)度投機(jī)，金融監(jiān)管應(yīng)該做到合理合法、適度有效。首先要符合金融的規(guī)律，依法監(jiān)管，以促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展。

　?。?）虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡。虛擬經(jīng)濟(jì)在國(guó)外發(fā)展很快，虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模過(guò)大帶來(lái)了大量的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)之后，西方國(guó)家虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模有了一定的降低，特別是加強(qiáng)了對(duì)衍生品的監(jiān)管。我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模偏小，還需要適當(dāng)發(fā)展，這也是為什么要進(jìn)一步推動(dòng)金融創(chuàng)新的原因。

　?。?）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展的平衡。金融危機(jī)后，中國(guó)不應(yīng)該再繼續(xù)追求過(guò)高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，我們必須考慮過(guò)去為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所付出的生態(tài)、環(huán)境和資源代價(jià)。無(wú)論如何，對(duì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注和認(rèn)識(shí)必須要提到重要層面。

　?。?）地區(qū)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的平衡。經(jīng)濟(jì)全球化和地區(qū)一體化這兩個(gè)平臺(tái)是相輔相成、互相促進(jìn)的。東亞將成為世界經(jīng)濟(jì)的第三極，這樣就會(huì)逐漸形成一個(gè)多極化的世界，將有利于世界的和平與發(fā)展。

　　通過(guò)我與成思危先生的多次接觸，我發(fā)現(xiàn)他的演講稿不要人代筆，演講提綱都是自己親筆撰寫。正因?yàn)榇?，成先生的演講邏輯嚴(yán)密，結(jié)構(gòu)和思路非常清晰，政策上有操作性，有事實(shí)、有數(shù)據(jù)、有高度、接地氣、合國(guó)情，開門見(jiàn)山，直奔主題。先生參加學(xué)術(shù)會(huì)議從不念稿子，從不打官腔，從不說(shuō)假話和空話，極少講套話，講的都是真話。先生每一次出席中國(guó)資本市場(chǎng)論壇都給予我莫大的鼓舞，每一次演講，都給了我學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。他的精神和品格不斷激勵(lì)我辦好中國(guó)資本市場(chǎng)論壇。

　　今年5月6日，我受全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳培訓(xùn)中心的邀請(qǐng)，在廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院給300多位全國(guó)人大代表作報(bào)告時(shí)，從小謝處得知，成先生已病重，但仍心系國(guó)家發(fā)展、改革和開放，精神很樂(lè)觀。同時(shí)，小謝還告訴我，實(shí)際上成思危先生參加2011年和2012年我主持的中國(guó)資本市場(chǎng)論壇時(shí)已身患癌癥，但仍堅(jiān)持參加論壇并親自撰寫演講稿。聽(tīng)后，我非常震撼，內(nèi)心充滿感恩，并與小謝相約回京后，一同去看望成先生。但因種種原因，未能了卻心中的愿望，未能當(dāng)面表達(dá)一個(gè)后輩對(duì)先生的感恩之情。

　　在我心中，成思危先生就如宇宙中一顆熠熠發(fā)光的星星，永不泯滅，就猶如夜航的明燈，照亮前行。我深深地懷念您，成思危先生。