□本報(bào)記者 倪銘婭

　　17日，滬深300、上證50和中證500股指期貨1507合約將迎來交割日。數(shù)據(jù)顯示，16日三大期指均已順利實(shí)現(xiàn)移倉，進(jìn)入交割環(huán)節(jié)的持倉量較小，沒有出現(xiàn)多空對峙局面，期現(xiàn)基差基本處于合理區(qū)間范圍內(nèi)，預(yù)計(jì)將順利實(shí)現(xiàn)交割。

　　專家表示，此前股市出現(xiàn)大幅波動，市場對“交割日效應(yīng)”有所擔(dān)心，但從實(shí)際運(yùn)行情況和嚴(yán)格的交割制度來看，所謂的“交割日多空大戰(zhàn)”不會發(fā)生，對A股市場不會產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

　　移倉順利 各項(xiàng)指標(biāo)正常

　　從16日運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，三大期指的移倉順利，各項(xiàng)指標(biāo)特征保持正常。

　　一是本次進(jìn)入交割環(huán)節(jié)的持倉量較小，截至16日收盤，滬深300、上證50和中證500股指期貨交割合約的持倉量分別為8908手、4320手和1828手，對應(yīng)持倉規(guī)模分別為107億、36億和28億元，規(guī)模合計(jì)171億元，總體風(fēng)險(xiǎn)可控，影響也很有限。

　　二是主力合約切換已完成，從盤面來看，主力持倉已經(jīng)轉(zhuǎn)到下月合約，IF1508、IH1508以及IC1508成交和持倉量均大幅超過交割合約，成為主力合約。

　　三是期現(xiàn)基差基本處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。滬深300和上證50股指期貨均出現(xiàn)了升水，分別為10.64點(diǎn)和17.75點(diǎn)，對應(yīng)基差率分別為0.27%和0.65%。中證500股指期貨小幅貼水46.96點(diǎn)，對應(yīng)基差率為0.62%。

　　四是期指流動性保持較好。16日三大品種合計(jì)交易量達(dá)到307萬手，合計(jì)持倉量12萬手。經(jīng)過市場劇烈調(diào)整，股指期貨交易量和持倉量都在逐步恢復(fù)，不存在流動性問題。

　　制度嚴(yán)格確保交割順利

　　我國股指期貨市場誕生5年多來，共順利實(shí)現(xiàn)62次交割。實(shí)踐表明，“交割日”并無魔咒，更不會對A股市場產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。從62次交割情況來看，到期日價(jià)格收斂良好，價(jià)差大體在1個(gè)點(diǎn)之內(nèi)，沒有出現(xiàn)上躥下跳、大幅跑偏的現(xiàn)象；交割量較小，平均僅2000多手，最多也只有8000多手；市場正常運(yùn)行根本沒有受影響，62個(gè)交割日中，股市上漲36次、下跌26次，上漲概率更大，不存在“逢交割日必跌”的規(guī)律。

　　據(jù)了解，中金所交割制度設(shè)計(jì)力求嚴(yán)謹(jǐn)，采用了全球最為嚴(yán)格的交割結(jié)算價(jià)計(jì)算方式，保證期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格充分收斂，有效防范了跨市場操縱的風(fēng)險(xiǎn)。一是采用與商品期貨實(shí)物交割不同的現(xiàn)金交割，提高交割能力，防范逼倉行為。二是科學(xué)設(shè)計(jì)交割結(jié)算價(jià)規(guī)則，即以交割日最后兩小時(shí)標(biāo)的指數(shù)所有報(bào)價(jià)的算術(shù)平均價(jià)作為期貨的最后結(jié)算價(jià)，提高抗操縱能力，并以現(xiàn)貨定期貨，強(qiáng)制期現(xiàn)貨價(jià)格收斂。實(shí)踐來看，交割日下午2:30后，市場已經(jīng)能夠根據(jù)規(guī)則，大體估算出期貨最后結(jié)算價(jià)。三是交割日當(dāng)天價(jià)格最大漲跌幅設(shè)置為20%，可留出足夠收斂空間。四是交割日設(shè)在每月第三個(gè)周五，盡量避開其他節(jié)假日影響。

　　專家表示，預(yù)期今日交割將順利完成，交割合約價(jià)格應(yīng)圍繞交割結(jié)算價(jià)波動，不會出現(xiàn)針對到期合約交割的炒作，不會對股市自然運(yùn)行造成大的影響。在股市剛剛經(jīng)歷了大幅波動并企穩(wěn)之后，社會各界應(yīng)用一顆平常心對待期指交割，多了解期指實(shí)際運(yùn)行情況和交割制度，沒有必要將股市漲跌與期指交割過度關(guān)聯(lián)。