□本報記者 李超

　　隨著股市進一步調(diào)整，此前市場各方力量參與“救市”的效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。分析人士認為，整體來看，A股的長期上漲趨勢不變，但其間定會還有跌宕起伏，這是資本市場本身的特點和規(guī)律，但上行趨勢不變。而上市公司是社會信用體系的重要組成部分，關系到整個社會信用安全，投資者應重點關注上市公司盈利能力，分析其資產(chǎn)價格與盈利是否嚴重背離，從而判斷投資風險。

　　銀河證券董事長陳有安表示，中國資本市場未來向好。其一，中國多年來居民財富多配置在固定收益類，而投資權(quán)益類比例仍然偏低，還有巨大空間。其二，人口老齡化必然帶來養(yǎng)老金壓力巨大，自身財富增值保值便成為首要問題，目前我國養(yǎng)老金入市比例很小，其投入股市對資本市場是重大利好。其三，今后機構(gòu)投資者將加快發(fā)展，必定出現(xiàn)散戶交給機構(gòu)人士專業(yè)理財?shù)内厔?。其四，中國資本市場的開放，尤其是人民幣納入SDR呼聲越來越大，都會提振A股市場的信心。

　　陳有安認為，此次股市下跌是由場外配資急增導致的杠桿過高而引發(fā)的恐懼心理進而導致的信心喪失和極度恐慌造成的，這種臨時性的、突然出現(xiàn)的“股災”應該很快就能修復。

　　整體來看，A股的長期上漲趨勢不變，但其間定會還有跌宕起伏，這是資本市場本身的特點和規(guī)律，但上行趨勢不變。

　　大公國際資信評估有限公司人士表示，隨著資本市場不斷發(fā)展，上市公司債務規(guī)模亦在不斷增長，其負債規(guī)模在其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中已占有相當比重，特別是獲得社會資本的直接性，決定了其占有社會信用資源的產(chǎn)出狀況對金融體系有著重大影響。一般說來，在宏觀信用環(huán)境寬松的時候，上市公司的融資規(guī)模和融資效率可能大大提高，融資成本較低，同時也為其信用關系虛擬化創(chuàng)造外部條件，因此，要堅決抑制泡沫化信用關系，大力發(fā)展以現(xiàn)實財富為支撐的信用關系，才能保障上市公司信用關系穩(wěn)定性，從而確保社會信用體系安全。

　　該人士表示，應建立科學的信用風險管理體制機制，堅持把上市公司盈利能力作為其償債能力的基礎，而合理配置信用資源是實現(xiàn)上市公司信用關系穩(wěn)定性和保障整個社會信用安全的關鍵。

　　進入信用經(jīng)濟發(fā)展階段，投資者應重點關注上市公司盈利能力，分析其資產(chǎn)價格與盈利是否嚴重背離，從而判斷投資風險。只有真正把握上市公司投資風險的關鍵要素，才能利用信用經(jīng)濟社會化健康發(fā)展的力量推動信用資源最優(yōu)化配置，切實促進實體經(jīng)濟健康可持續(xù)運行。