□本報記者 張勤峰

　　13日，銀行間市場短期資金需求旺盛，供給較為平穩(wěn)，中短期限回購利率小幅走高，資金面整體較為均衡。市場人士指出，季度企業(yè)所得稅清繳造成的流動性季節(jié)性波動有所顯現(xiàn)，另外，部分前期進入債市避險的資金可能回流股市，也可能對短期銀行體系流動性有一定的影響。但鑒于貨幣政策維持寬松取向，流動性將保持基本平穩(wěn)，資金利率低位運行格局不會改變。

　　資金利率微升

　　13日，銀行間貨幣市場利率短升長降，市場上短期資金需求踴躍，供求比較均衡，而長期資金需求寡淡，利率穩(wěn)中有降。

　　昨日銀行間質(zhì)押式回購市場上，14天以內(nèi)各期限回購利率均小幅走高，其中隔夜回購加權平均利率小漲約2bp至1.24%，指標7天回購加權平均利率微漲1bp至2.55%；14天至1個月期限的回購利率上漲5bp至7bp不等；更長期限的兩個月和4個月回購利率繼續(xù)小幅下行。

　　另外，從Shibor利率走勢上看，昨日隔夜Shibor小漲1.4bp至1.224%。自7月6日以來，隔夜Shibor已連續(xù)6個交易日保持溫和上漲。

　　交易員表示，短期資金面在邊際上略微收緊的狀況在上個交易日已經(jīng)出現(xiàn)，主要源于資金需求上升，不過大行供給仍較為積極，流動性總體仍較為平穩(wěn)。

　　資金利率下行暫時遇阻

　　由于暫無新股發(fā)行擾動，市場人士猜測，短期資金需求增多可能與季節(jié)性企業(yè)繳稅等因素有關。

　　按照慣例，7月上半月是一季度企業(yè)所得稅的清繳入庫期，當月財政存款增量較大，對流動性會造成季節(jié)性擾動。Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年7月份財政存款凈增量均超過6500億元，在全年中是財政存款增長較高的一個月份。而從以往情況看，7月企業(yè)繳稅對資金面影響最明顯的時段主要在15日前后。

　　此外，7月份銀行分紅仍較為集中，可能對短期資金供給也造成一定的影響。也有交易員認為，密集的新債供應于短期資金面不利，而近期證金公司在銀行間債券市場發(fā)行了較大規(guī)模的短期融資券投入股市維穩(wěn)，抽走部分大行資金，對銀行間貨幣市場資金供給可能也有短暫擾動。隨著“救市”措施顯效，A股出現(xiàn)報復性的反彈，也可能吸引一些前期進入債市避險的資金重新回流股市，疊加短期企業(yè)繳稅的作用，增加了短期資金面波動壓力。

　　考慮到企業(yè)繳稅等多種因素影響，分析人士預計短期內(nèi)銀行間市場資金供求可能延續(xù)均衡的狀態(tài)，資金利率下行暫時遇阻，但經(jīng)濟通脹仍弱、債務置換正有序推進、股市情緒尚需平復，央行仍有充足的動力保持流動性的基本平穩(wěn)和適度寬松，未來資金利率可能難回到5月份低點，但保持低位運行是大概率事件。