新華網(wǎng)上海3月27日電（記者 楊溢仁）伴隨7天期逆回購招標利率的接連下調(diào)，以及公開市場操作的凈投放，當(dāng)前銀行間資金面應(yīng)聲回落，整體趨松。

　　來自中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日收盤，銀行間回購利率總體較前期有所下行。其中，隔夜、7天和14天品種依次行至3．213％、3．939％及4．424％的位置。

　　顯然，得益于財政資金投放的加大以及節(jié)后現(xiàn)金回流的陸續(xù)到位，本周銀行間流動性不斷趨緩符合業(yè)界普遍預(yù)期。

　　“不過，需要提醒投資者的是，新一輪ＩＰＯ沖擊在即，資金面料將再度承壓?！眹┚彩紫瘋治鰩熜旌w指出，“當(dāng)前，證監(jiān)會新股發(fā)行速度正明顯加快。”

　　記者亦觀察到，自2014年6月以來，每月的新股發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)出遞增的態(tài)勢。2014年6月－10月平均每月ＩＰＯ發(fā)行規(guī)模為50億元－60億元，11月和12月增至84億元和112億元，而到了2015年，每月新股發(fā)行數(shù)量大致在20只以上，募集資金多逾100億元，2015年3月更是達到200億元以上。對應(yīng)凍結(jié)資金規(guī)模也從2014年6月的9000多億元，增加至2015年2月的2．12萬億元。

　　“再就3月份的情況來看，由新股集中申購引發(fā)的資金面驟緊影響不容小覷?！币晃簧绦薪灰讍T在接受記者采訪時坦言，“當(dāng)月共有24家公司ＩＰＯ，凍結(jié)資金規(guī)模高達2．9萬億元，單日凍結(jié)資金規(guī)模峰值一度達到1．58萬億元。而機構(gòu)為避免流動性風(fēng)險，提前準備資金，也導(dǎo)致資金利率從ＩＰＯ凍結(jié)前1周已開始大幅上行。盡管央行一般會在ＩＰＯ期間運用ＳＬＯ、ＳＬＦ等對沖工具來平滑資金面的波動，但其效果具有滯后性和被動性，難以緩解脈沖式的流動性緊張狀況。”

　　“隨著ＩＰＯ的加速，打新資金需求必然會對貨幣市場利率形成擾動?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券固定收益首席分析師姜超并稱，“擴大的打新資金需求會造成銀行間回購利率和交易所回購利率的階段性飆升。此外，打新收益率越高，資金能夠承受的融資成本越高，對應(yīng)回購利率的上浮程度可能就越大。”

　　需指出，目前新股上市連續(xù)大幅上漲的現(xiàn)象十分普遍，這也導(dǎo)致打新積極性空前高漲，打新規(guī)模從去年每月萬億元左右，增加到今年每月2萬億元左右，這對貨幣市場資金松緊產(chǎn)生了很大的影響。

　　受訪的多位券商研究員判斷，伴隨下階段打新“洪峰”的來襲，由此引發(fā)的資金利率趨緊將成為大概率事件，市場不宜對流動性過于樂觀，仍需保持警惕。