下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間3800-4200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)金融股、醫(yī)藥股

　　下周焦點(diǎn)融資余額變化情況

　　□光大證券 余純

　　A股市場(chǎng)本周波動(dòng)劇烈，前三個(gè)交易日整體維系低迷走勢(shì)，繼續(xù)大幅殺跌，而且伴隨著上市公司大面積的停牌與交易公司大范圍的跌停，市場(chǎng)的成交水平也出現(xiàn)了比較明顯的收縮。不過(guò)在相關(guān)以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性為切入口的一攬子對(duì)沖政策刺激下，周四開始市場(chǎng)止跌企穩(wěn)后強(qiáng)勁反彈，各主要指數(shù)一掃近期來(lái)的低迷表現(xiàn)，紛紛大幅上漲。其中，中小板、創(chuàng)業(yè)板的反彈更為有力，開盤交易的股票幾近全線漲停。

　　隨著投資者情緒與場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性水平逐漸回升，市場(chǎng)近兩個(gè)交易日均呈現(xiàn)出大幅拉升的態(tài)勢(shì)，但后續(xù)市場(chǎng)依然存在著較大的震蕩整固需求。一方面，本輪下跌的跌速過(guò)快，并且盤中大面積的跌停導(dǎo)致了市場(chǎng)成交量的萎縮，這使得上方存在著為數(shù)眾多的套牢盤解套的巨大壓力；另一方面，此前市場(chǎng)不斷攀升的主要?jiǎng)恿?lái)自于賺錢效應(yīng)吸引來(lái)的大量融資盤。上證綜指從2月到6月初這段由3000點(diǎn)到5100點(diǎn)的主升浪中，兩市通過(guò)券商融資融券渠道融入的資金余額由1.1萬(wàn)億元大幅增加至了2.2萬(wàn)億元。6月中旬指數(shù)上沖到最高的5178.19點(diǎn)開始快速回落，最低觸及了3400點(diǎn)左右，回調(diào)幅度高達(dá)34.3%。與此同時(shí)，市場(chǎng)的融資盤規(guī)模也在迅速回落，截止本周四，兩市的融資余額已經(jīng)回落到了1.4萬(wàn)億元，即使在開盤股票幾乎全線漲停的周四，當(dāng)天的融資余額也在繼續(xù)縮減。

　　市場(chǎng)急跌導(dǎo)致融資盤出現(xiàn)快速去杠桿過(guò)程，市場(chǎng)整體的杠桿水平短時(shí)間很難恢復(fù)到下跌前的水平，需要通過(guò)一段時(shí)間來(lái)反復(fù)震蕩、充分換手，以積蓄后續(xù)上漲的動(dòng)力。鑒于本輪連續(xù)下跌幾乎波及了所有的板塊，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注在金融、醫(yī)藥等業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定、估值水平合理板塊中被錯(cuò)殺的相關(guān)個(gè)股。對(duì)于沒有業(yè)績(jī)支撐的高估值品種，可以考慮借助市場(chǎng)的反彈降低倉(cāng)位。