□民生加銀資產(chǎn)管理有限公司品牌部總監(jiān)

　　王妮娜

　　隨著市場在文化資源配置中發(fā)揮越來越重要的作用，未來基金模式將成為文化產(chǎn)業(yè)投資管理的主要形式。當(dāng)前，中國需要建立各級政府、民間資本、銀行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)共同參與的多層次文化發(fā)展基金體系，使之成為我國文化發(fā)展的制度保障，滿足文化發(fā)展需求，并在我國文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提升我國文化產(chǎn)業(yè)整體競爭力中扮演重要角色。

　　一、探索財(cái)政資金的基金化運(yùn)作模式

　　文化產(chǎn)業(yè)作為我國戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)的重要性，在國家近年來出臺的一系列政策中得到充分體現(xiàn)。在我國繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策背景下，財(cái)政支出預(yù)計(jì)將穩(wěn)步持續(xù)增加。未來文化事業(yè)費(fèi)占財(cái)政支出比重即便保持近年來年均0.4%的增速，其絕對值將持續(xù)擴(kuò)大?；饘⒊蔀閲液偷胤秸畡?chuàng)新財(cái)政資金支持文化事業(yè)發(fā)展的重要投資管理模式。

　　（一）明確職能

　　明確財(cái)政專項(xiàng)基金宏觀指導(dǎo)、示范的重要職能，從制度上確?；鸬亩媸纸巧?。2013年12月國家藝術(shù)基金的成立，表明中國未來將加大政府利用間接手段對文化藝術(shù)發(fā)展進(jìn)行宏觀引導(dǎo)的力度。據(jù)公開資料介紹，該基金為公益性基金，資助范圍包括藝術(shù)創(chuàng)作生產(chǎn)、宣傳推廣、征集收藏、人才培養(yǎng)四方面。文化部有關(guān)人士稱，基金將打破體制、系統(tǒng)、行業(yè)局限，保持開放性和廣泛性，國有、民營、單位、個(gè)人均可申報(bào)。

　?。ǘ┙⒙?lián)動機(jī)制

　　建立財(cái)政專項(xiàng)基金國家、地方聯(lián)動的管理機(jī)制，改變資金直接投向相關(guān)行政主管部門的做法，設(shè)立覆蓋多領(lǐng)域、多層次的文化發(fā)展專項(xiàng)資金，并引入基金化的運(yùn)作模式，形成財(cái)政基金扶持戰(zhàn)略性文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)。

　　美國國家藝術(shù)基金會最大的成功之一在于，NEA將一定比例的財(cái)政撥款向下劃撥，對藝術(shù)的支持以及藝術(shù)資金的分配從聯(lián)邦到地方之間發(fā)展起來，迅速促使大多數(shù)州建立州藝術(shù)委員會。NEA下放權(quán)力，讓各州和地方藝術(shù)機(jī)構(gòu)對藝術(shù)實(shí)施資助，能從更廣的層面上支持全國的藝術(shù)發(fā)展。中國國家級的文化基金可以借鑒美國國家藝術(shù)基金分權(quán)管理的模式，發(fā)揮種子基金效應(yīng)，鼓勵(lì)地方政府成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，針對文化藝術(shù)進(jìn)行資金的資助。

　?。ㄈU(kuò)大資金來源

　　逐步擴(kuò)大財(cái)政專項(xiàng)基金的資金來源渠道，鼓勵(lì)符合條件的社會民間資本進(jìn)入，將政府支持與自籌資金的模式結(jié)合，發(fā)揮財(cái)政資金種子基金的效應(yīng)，形成中央政府——地方政府——社會個(gè)人與團(tuán)體的巨型網(wǎng)絡(luò)。

　?。ㄋ模┮?guī)范遴選程序

　　建立科學(xué)、透明、規(guī)范的項(xiàng)目遴選程序，定期向社會披露資助信息，讓基金運(yùn)作陽光化，增強(qiáng)潛在資助者的投資信心。目前我國國家出版基金和國家藝術(shù)基金已經(jīng)建立遴選標(biāo)準(zhǔn)和程序。國家出版基金還定期公布獲得資助的項(xiàng)目情況。但是，我國歷史悠久的電影基金曾經(jīng)就因?yàn)樾畔⑴恫怀浞?，受到了質(zhì)疑。未來我國國家級文化基金應(yīng)加強(qiáng)信息披露，確保項(xiàng)目資助的公正、公平和公開。

　?。ㄎ澹┻\(yùn)作模式多元化

　　增加財(cái)政專項(xiàng)資金基金化運(yùn)作模式的種類。目前我國財(cái)政支持的國家級文化基金主要以撥款的形式對文化企業(yè)進(jìn)行資助。未來可以加大對貸款擔(dān)?；鸷凸蓹?quán)投資基金的探索。

　　二、探索建立文化企業(yè)融資的貸款擔(dān)保基金

　　我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展對貸款利率敏感度高。受到文化企業(yè)資產(chǎn)評估難等因素影響，文化企業(yè)貸款難是當(dāng)前我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大桎梏。盡管國家近年來頒布了系列政策鼓勵(lì)銀行支持微小企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展，但是效果并不明顯。

　　因此有必要由國家作為公共產(chǎn)品提供者，建立文化企業(yè)融資的貸款擔(dān)保基金，解決我國現(xiàn)階段文化企業(yè)貸款難的問題，緩解文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展過程中的資金瓶頸問題，并在防范信貸風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮作用。

　　三、鼓勵(lì)私募文化產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展

　　繼續(xù)探索私募產(chǎn)業(yè)基金形式存在的文化產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作，以良好的投資示范，進(jìn)行文化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資者教育，吸引更多的民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)、并提高投資的專業(yè)程度。

　　股權(quán)投資基金通過市場化形式，推進(jìn)文化企業(yè)發(fā)行新股上市已經(jīng)成了為文化投融資領(lǐng)域的新趨向。2011年IPO上市的12家文化企業(yè)中，包括鳳凰傳媒在內(nèi)的10家企業(yè)在上市前均獲得了私募股權(quán)投資。

　　目前中國文化產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)成立，作為財(cái)政資金入股的首只盈利性國家級文化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金，文化產(chǎn)業(yè)基金成立以來參與了人民網(wǎng)、中國出版?zhèn)髅?/a>公司IPO前一級市場發(fā)行。并對新華網(wǎng)、山東出版等非上市公司進(jìn)行了私募股權(quán)投資。2010年成立以來，中國文化產(chǎn)業(yè)基金投資范圍逐步由傳統(tǒng)媒體擴(kuò)大至新媒體。截至2015年4月，中國文化產(chǎn)業(yè)基金已投32家文化企業(yè)，4個(gè)文化項(xiàng)目，累計(jì)投資金額達(dá)到30億元。

　　其次，為私募股權(quán)融資提供更多便利。隨著我國文化企業(yè)加快改制，預(yù)計(jì)未來有更多的文化企業(yè)通過并購重組，實(shí)現(xiàn)集約化和規(guī)?；?jīng)營、延伸產(chǎn)業(yè)鏈、提高競爭力。專注于文化產(chǎn)業(yè)投資的私募股權(quán)基金將發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，通過股權(quán)投資參與并購重組，這將有利于文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　再次，發(fā)展外幣基金。目前文化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金投資比重整體上以人民幣為主。未來需要加快發(fā)展外幣文化產(chǎn)業(yè)私募基金（如美元基金），幫助我國文化企業(yè)利用國際市場提升競爭力。

　　最后，實(shí)施相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，借鑒國家扶持高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)政策，規(guī)定投資機(jī)構(gòu)采取股權(quán)投資方式投資未上市文化企業(yè)2年以上，可按其對文化投資額的70%抵扣股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的應(yīng)納稅所得額，從而引導(dǎo)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)加大對文化產(chǎn)業(yè)的投資，推動社會資本流向文化產(chǎn)業(yè)。

　　六、引導(dǎo)傳統(tǒng)媒體集團(tuán)設(shè)立和參與文化產(chǎn)業(yè)基金

　　通過參與或設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金完成向文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型正在成為2010年以來我國傳媒集團(tuán)發(fā)展的重要?jiǎng)酉?。傳媒集團(tuán)將在多層次文化產(chǎn)業(yè)基金中扮演重要角色，有望成為未來中國文化產(chǎn)業(yè)基金的中流砥柱。與此同時(shí)，利用文化產(chǎn)業(yè)基金，進(jìn)入新興行業(yè)也將成為新世紀(jì)中國傳媒集團(tuán)完成真正意義上戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要抓手。

　　通過設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金，傳統(tǒng)媒體集團(tuán)將在合作中逐步熟悉新媒體運(yùn)作規(guī)律，運(yùn)用資本運(yùn)作涉獵新媒體領(lǐng)域，相比自設(shè)和并購，無論從資本消耗還是從人力資本的專業(yè)性商考量都更具優(yōu)勢。21世紀(jì)以來，中國的傳統(tǒng)傳媒集團(tuán)正在發(fā)揮資本運(yùn)作的優(yōu)勢，通過現(xiàn)金收購、定向增發(fā)、并購基金等多種手段，對新興業(yè)務(wù)板塊的投資，從而為集團(tuán)業(yè)務(wù)注入具有較大成長空間和完備商業(yè)模式的新媒體、新文化業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)出版、紙媒業(yè)態(tài)向具有新型互聯(lián)網(wǎng)媒體特質(zhì)的文化傳媒集團(tuán)的轉(zhuǎn)型，從互聯(lián)網(wǎng)媒體產(chǎn)品向媒體互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品更高階段的深化。