趙思茵

　　隨著政策窗口打開，各大房企不是在融資，就是正在融資的路上。

　　6月23日晚間，保利地產(chǎn)發(fā)布公告稱，中國證監(jiān)會[微博]對公司提交的《上市公司非公開發(fā)行股票》行政許可申請材料進行了審查，認(rèn)為該申請材料齊全，符合法定形式，決定對該行政許可申請予以受理。

　　國資委[微博]現(xiàn)身

　　今年3月16日，保利地產(chǎn)[微博]發(fā)布新一筆的定增預(yù)案。非公開發(fā)行的股票數(shù)量合計不超過11.5億股，擬募集資金總額不超過100億元，非公開發(fā)行價格不低于8.74元/股。將面向包括實際控制人保利集團在內(nèi)的不超過十家特定對象。其中，保利集團承諾以不超過15億元且不低于5億元現(xiàn)金進行認(rèn)購。

　　保利地產(chǎn)稱，此次非公開發(fā)行擬募集資金扣除發(fā)行費用后將投向南京、珠海、佛山、合肥、天津、福州、成都等地共11個項目。

　　兩個月后（5月19日），保利房地產(chǎn)（集團）股份有限公司公告稱，公司實際控制人中國保利集團公司近日收到國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會出具的《關(guān)于保利房地產(chǎn)（集團）股份有限公司非公開發(fā)行股票有關(guān)問題的批復(fù)》（國資產(chǎn)權(quán)〔2015〕341號）。

　　批復(fù)顯示，國資委[微博]原則同意保利地產(chǎn)本次非公開發(fā)行股票方案，同意公司實際控制人中國保利集團公司以不低于5億元且不超過15億元現(xiàn)金認(rèn)購本次非公開發(fā)行的部分股票。

　　僅四天后（6月23日），中國證監(jiān)會也對保利地產(chǎn)的100億元定增亮起綠燈。據(jù)《中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書》顯示，中國證監(jiān)會依法對保利地產(chǎn)提交的《上市公司非公開發(fā)行股票》行政許可申請材料進行了審查，認(rèn)為該申請材料齊全，符合法定形式，決定對該行政許可申請予以受理。

　　顯然，在國內(nèi)A股融資窗口打開之際，抓住機會籌糧是房企的本能。此次保利地產(chǎn)的定增不僅可以募集更多資金，也在一定程度上補充了保利地產(chǎn)近日因購地、收購公司增加的現(xiàn)金開支。

　　但值得注意的是，保利地產(chǎn)此次定增不僅證監(jiān)會批準(zhǔn)，還出現(xiàn)了國資委的的字眼。在業(yè)界眼中“國資委”字眼出現(xiàn)在公告中常與整合、國資改革等相關(guān)。而事實上，近來保利集團旗下保利地產(chǎn)和保利置業(yè)整合的說法比過去更為神乎其神。

　　再現(xiàn)整合傳言

　　今年三月份保利置業(yè)業(yè)績會上，保利置業(yè)董事總經(jīng)理韓清濤在談及整合時稱：“這是整個集團發(fā)展戰(zhàn)略中重要的一環(huán)，但是整合涉及到兩個資本市場，需要做很多這方面的研究和論證?！?

　　據(jù)其透露，保利地產(chǎn)與保利置業(yè)的整合是由北京集團總部在牽頭進行研究和方案的制定?！皬奈伊私獾降那闆r來看，有些工作前期的論證是在研究，但是應(yīng)該還沒有具體的時間表?！?

　　另一個整合的主角保利地產(chǎn)也在公司內(nèi)部會議有所表態(tài)。面對保利地產(chǎn)與保利置業(yè)整合的提問，保利地產(chǎn)董事長宋廣菊在業(yè)績說明會和股東大會都明確表示“會有”，并稱這是保利集團的戰(zhàn)略目標(biāo)和任務(wù)之一。“這一兩年可能會進一步提到議事日程上。”

　　除了管理層的多次發(fā)聲透露整合意愿外，隨著國企改革文件出臺的聲音，雙方整合的步伐似乎也更近了。

　　資料顯示，自去年10月國務(wù)院國企改革領(lǐng)導(dǎo)小組成立以來，國企改革進程提速。今年二季度以來，國資委更是重點加強了對數(shù)萬億境外國有資產(chǎn)的監(jiān)管調(diào)查，并委托七家會計師事務(wù)所進行審計。

　　其中，5月15日至16日召開的2015年全國經(jīng)濟體制改革工作會議，將深化國企國資、重點行業(yè)、非公經(jīng)濟等改革議題放在突出位置。5月18日，國務(wù)院轉(zhuǎn)發(fā)了發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》。該《意見》還細(xì)化了今年國企國資改革重點任務(wù)，首次明確深化國資國企改革的“1+15”個方案。

　　幾天后的5月25日，國務(wù)院國資委發(fā)布《2015年度指導(dǎo)監(jiān)督地方國資工作計劃》，提出四大方面25項措施指導(dǎo)推動地方深化國有企業(yè)改革。

　　6月份再次有消息稱，國有資本投資/運營公司的改革方案，央企分類方案，混改方案、員工持股方案等國企改革重磅文件將陸續(xù)出臺。

　　頻繁的國資改革政策以及保利集團、保利地產(chǎn)、保利置業(yè)的表態(tài)，讓各大券商為之興奮不已，仿佛看到了兩家地產(chǎn)公司的整合雛形。

　　其中，信達(dá)國際、康宏證券、花旗等券商研報指保利置業(yè)具有重組概念，稱“保利地產(chǎn)會與保利置業(yè)進行整合，利好股價”，“兩者有機會整合列入母公司保利集團戰(zhàn)略”，“相關(guān)雙方的重組或會在7月至8月發(fā)生”。

　　此外，研究機構(gòu)CRIC也對此做出了保利整合的三種設(shè)想。據(jù)其分析，保利地產(chǎn)可以直接現(xiàn)金支付或股權(quán)支付方式收購保利（香港）控股持有的保利置業(yè)股權(quán)；或采用換股支付吸收合并保利置業(yè)，最后保利地產(chǎn)實現(xiàn)在上交所[微博]和港交所兩地上市。其次，還可以采取保利置業(yè)為主上市平臺進行整合的可能。最后，雙方還可以從區(qū)域劃分整合上進行整合。

　　但正是這場看似迫在眉睫的整合，保利地產(chǎn)和保利置業(yè)卻在各自忙著看似與整合沒什么關(guān)系的買地擴張。

　　各有擴張 缺乏時間表

　　2015年，保利地產(chǎn)雖然有著1800億元的新推貨量壓力，但其對新地塊的興趣依舊不減。截至5月底，保利地產(chǎn)年內(nèi)共計新增12宗土地，其中1宗位于澳大利亞墨爾本，另11宗均位于中國內(nèi)地，新增建筑面積約275.93萬平方米。

　　6月9日，保利地產(chǎn)還與上置集團控股母公司簽署投資意向書，計劃以每股0.25港元認(rèn)購上置集團新發(fā)行股份，如完成將持上置集團30%以上股份，成為第一大股東。

　　資料顯示，上置集團14年銷售額僅18億港元，但其在上海、沈陽、?？诘鹊?fù)碛?44萬平方米土地儲備，同時擁有位于上海的21萬平方米和位于沈陽的24.5萬平方米商業(yè)物業(yè)。

　　彼時，上置集團市價為每股0.63港元，如果保利地產(chǎn)可以4折價格認(rèn)購成功，公司將成為上置集團持股30%以上的單一最大股東。不僅可以借助這一香港上市平臺進一步打開海外融資渠道，還能以較低的成本為公司帶來近250萬平方米的儲備面積，尤其是上海近100萬平方米資源將有助于充實公司在主流核心城市儲備。

　　“大哥”保利地產(chǎn)在并購市場如此“意氣風(fēng)發(fā)”，同為保利集團旗下公司的保利置業(yè)的擴張步伐也不弱勢。

　　2014年初，據(jù)保利置業(yè)主席雪明表態(tài)，公司計劃每年新增土地儲備400萬平方米至600萬平方米，2014年計劃用于拿地的預(yù)算為91億元。

　　最終，2014年全年，保利置業(yè)在香港新九龍、寧波、廣西、上海、廣州等地獲得11塊土地，拿地支出已接近100億元。而在進入2015年后，保利置業(yè)的擴張顯得更為生猛。重心也由以往的二三線城市向一、二線城市轉(zhuǎn)移。

　　彼時，保利置業(yè)在上海6月的第四場土拍會上，經(jīng)過逾50輪激烈競價后，保利置業(yè)、首創(chuàng)和山東黃金聯(lián)合體成功將楊浦區(qū)平?jīng)錾鐓^(qū)01E2-01、02地塊（12、13街坊）收入囊中，成交總價34.54億元，溢價率46.12%，折合樓面價35635元/平方米。

　　據(jù)花旗最新一份研究報告顯示，目前保利置業(yè)16%土地儲備位于一線城市，另外41%位于武漢、濟南、蘇州及佛山等。雙方規(guī)模不斷壯大的同時，業(yè)務(wù)重疊的區(qū)域越來越多，同業(yè)競爭也愈加激烈。目前兄弟兩人的重疊城市已經(jīng)由原來的4個漲到現(xiàn)在的7個。

　　據(jù)CRIC分析稱，在保利系整合中一種可能就是保利地產(chǎn)收購保利置業(yè)，形成中海地產(chǎn)與中海宏洋的格局。而保利置業(yè)大量的土地儲備、優(yōu)質(zhì)的商業(yè)資產(chǎn)及文化產(chǎn)業(yè)、港股平臺對于保利地產(chǎn)鞏固企業(yè)發(fā)展布局和提升行業(yè)地位都有重要作用，保利地產(chǎn)自然不希望錯過這樣的整合。

　　但另一不愿具名的分析師則對《中國經(jīng)營報》記者稱，保利地產(chǎn)和保利置業(yè)的整合已經(jīng)說了幾年，每一次呼聲都很高。但最終的方案都很難出爐。

　　“從今年年初到現(xiàn)在，雖然有諸多國企改革的細(xì)則出臺，但保利地產(chǎn)和保利置業(yè)對外依舊只有拿地、銷售等動作存在，甚少透露出整合的新消息。至少從目前兩家公司的拿地各自滲透到已有方面，同業(yè)競爭愈烈并不利于整合?！?/p>