□本報(bào)記者 李良

　　在今年前五個(gè)月A股的高歌猛進(jìn)中，借力高杠桿，分級(jí)基金著實(shí)火熱了一把。來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，在一波接一波的發(fā)行熱潮下，截至昨日，全市場(chǎng)已經(jīng)有168只分級(jí)基金，資產(chǎn)凈值高達(dá)3150億元。而在此前A股的飆漲中，許多杠桿基金因?yàn)楦軛U放大效應(yīng)，成為了投資者眼中的“香餑餑”。

　　不過(guò)，在6月以來(lái)的市場(chǎng)暴跌中，杠桿基金“雙刃劍”的另一面也逐步展現(xiàn)出來(lái)。以創(chuàng)業(yè)板B為例，截至昨日收盤(pán)，該基金6月份的跌幅已經(jīng)高達(dá)46.03%，較此前的高點(diǎn)接近腰斬。對(duì)此，有基金分析師指出，投資者要正確認(rèn)識(shí)杠桿基金的“杠桿”意義，在市場(chǎng)出現(xiàn)單邊下跌時(shí)，杠桿基金的下跌幅度可能會(huì)超過(guò)市場(chǎng)。

　　高杠桿成“雙刃劍”

　　對(duì)于許多投資者而言，對(duì)分級(jí)基金的認(rèn)識(shí)始于杠桿基金的強(qiáng)勁表現(xiàn)。在去年至今年的上漲行情中，諸如證券B、創(chuàng)業(yè)板B等杠桿基金的飆漲，讓許多資金蜂擁而入，分級(jí)基金的規(guī)模急速擴(kuò)張。

　　不過(guò)，伴隨著最近股市連續(xù)重挫，杠桿基金作為“雙刃劍”的另一面也逐漸展現(xiàn)出來(lái)。在指數(shù)不斷下跌中，杠桿基金的跌幅也令人瞠目結(jié)舌。

　　截至昨日收盤(pán)，除了創(chuàng)業(yè)板B本月高達(dá)46.03%的跌幅外，中小板B在6月份也暴跌了36.41%，若以月內(nèi)最高點(diǎn)計(jì)算，跌幅高達(dá)44.8%。此外，諸如轉(zhuǎn)債B、互聯(lián)網(wǎng)B等眾多杠桿基金，以月內(nèi)最高點(diǎn)計(jì)算，截至昨日收盤(pán)的跌幅都超過(guò)了40%。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，此時(shí)的杠桿基金，展現(xiàn)并非是上漲時(shí)的高杠桿“放大效應(yīng)”，而是相較于指數(shù)更大幅度的下跌。

　　某基金分析師向記者表示，杠桿基金的高杠桿屬性雖然帶來(lái)了高收益的機(jī)會(huì)，但同時(shí)也蘊(yùn)含著較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在市場(chǎng)出現(xiàn)單邊下跌的情況下，持有杠桿基金的投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速加大。因此，對(duì)于普通投資者而言，買(mǎi)賣(mài)杠桿基金之前，一定要充分評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，尋找合適自己風(fēng)險(xiǎn)承受力的品種買(mǎi)賣(mài)。

　　擴(kuò)張潮或告一段落

　　在此輪牛市中，分級(jí)基金迎來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇，擴(kuò)張潮一浪高過(guò)一浪。不過(guò)，伴隨著市場(chǎng)近期的重挫，分級(jí)基金的擴(kuò)張步伐或放緩。

　　來(lái)自東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)已經(jīng)有168只分級(jí)基金，資產(chǎn)凈值高達(dá)3150億元。而在2013年，僅有97只分級(jí)基金，資產(chǎn)總凈值也不過(guò)1052億元。這意味著，在牛市的推動(dòng)下，短短一年半時(shí)間，分級(jí)基金數(shù)量雖然只增長(zhǎng)了73%，但資產(chǎn)凈值規(guī)模竟增了約2倍。

　　某分級(jí)基金的基金經(jīng)理向記者表示，從去年7月份開(kāi)始，部分行業(yè)分級(jí)基金的強(qiáng)勁表現(xiàn)，為今年分級(jí)基金發(fā)行的大躍進(jìn)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。他指出，諸如證券B等多只分級(jí)基金在去年的飆漲，并反復(fù)上折，引發(fā)了大量場(chǎng)外資金的介入。而今年以來(lái)，許多擁有熱炒概念的杠桿基金也多次出現(xiàn)上折，進(jìn)一步刺激了投資者的熱情?！俺税l(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模攀升外，投資者對(duì)于分級(jí)基金各種‘玩法’逐漸熟悉，場(chǎng)外資金頻頻入場(chǎng)套利等也是刺激分級(jí)基金規(guī)模迅速擴(kuò)張的重要原因?！痹摶鸾?jīng)理說(shuō)。

　　不過(guò)，有分析師認(rèn)為，在市場(chǎng)近期出現(xiàn)單邊下跌的背景下，分級(jí)基金的擴(kuò)張步伐或?qū)⒎啪?。因?yàn)楦軛U基金超越指數(shù)下跌的表現(xiàn)，會(huì)令投資者對(duì)介入杠桿基金有所警惕。如果基金公司能夠開(kāi)發(fā)出切合市場(chǎng)熱點(diǎn)的新產(chǎn)品，仍能受到投資者的青睞。