□西南證券 張剛

　　本周上證綜合指數(shù)大幅重挫，失守4200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，周五創(chuàng)出1月20日以來單日最大跌幅7.40%。周內(nèi)各板塊全部大幅暴跌。中小板指本周大跌9.42%。人民幣兌美元匯率中間價(jià)周內(nèi)出現(xiàn)區(qū)間盤整，央行在公開市場(chǎng)結(jié)束零操作、出現(xiàn)凈投放，受到下周新股發(fā)行影響，銀行間市場(chǎng)利率出現(xiàn)小幅回升，資金依舊充裕。周內(nèi)兩市日成交金額處于偏低水平，周五為1.34萬億元。

　　新股發(fā)行方面，6月24日，證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)了28家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，其中，上交所10家，深交所中小板10家，創(chuàng)業(yè)板8家。上述公司由于大盤股缺席，最大發(fā)行股數(shù)的公司也僅為6000萬股，滿足申購條件的所需持股市值較低。6月24日、25日兩市日成交金額均處于1.5萬億元左右的近期低水平，顯示兩天合計(jì)5萬多億元的解凍資金滯留于場(chǎng)外。

　　時(shí)隔逾兩個(gè)月后，央行周四開展350億元，7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.70%。自4月20日降準(zhǔn)之后，截至本周二，央行已連續(xù)十九次暫停公開市場(chǎng)例行操作。本周將實(shí)現(xiàn)零投放350億元。此前連續(xù)第八周零凈投放/凈回籠。臨近半年度時(shí)點(diǎn)之際，央行重啟7天逆回購操作確保短期流動(dòng)性，資金面平穩(wěn)度過，然而也預(yù)示著月內(nèi)降準(zhǔn)降息概率進(jìn)一步下降。股市原本的利好預(yù)期落空。

　　媒體報(bào)道，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、生活服務(wù)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)四大行業(yè)營業(yè)稅改增值稅總方案即將公布。估計(jì)6月下旬財(cái)政部和國稅總局把四大行業(yè)的“營改增”草案上報(bào)國務(wù)院。若進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)這個(gè)草案最快可能在未來兩周內(nèi)出臺(tái)。四大行業(yè)“營改增”首先會(huì)出臺(tái)一個(gè)框架性文件，隨后(1個(gè)月內(nèi))各個(gè)行業(yè)營改增的細(xì)則會(huì)公布，最終四大行業(yè)正式施行。由于近期市場(chǎng)走勢(shì)不佳，利好預(yù)期并未體現(xiàn)，若政策公布對(duì)四大行業(yè)將形成利好效應(yīng)。

　　大盤周K線收出長(zhǎng)陰線，大跌6.37%，而前一周大跌13.32%（創(chuàng)出2008年6月中旬以來單周最大跌幅），日均成交金額比前一周略有縮減。周K線均線系統(tǒng)基本維持多頭排列，周K線處于10周均線壓力之下，考驗(yàn)4067點(diǎn)的20周均線支撐。從日K線看，周五大盤收出長(zhǎng)陰線，失守60日均線，考驗(yàn)3913點(diǎn)附近的半年線支撐。均線系統(tǒng)正轉(zhuǎn)為交匯狀態(tài)，5日均線下穿60日均線，10日均線下穿30日均線，短期走勢(shì)看淡。擺動(dòng)指標(biāo)顯示，大盤在空方強(qiáng)勢(shì)區(qū)下探，仍有一定下跌空間。布林線上，股指處于下軌壓力之下，出現(xiàn)超賣，線口轉(zhuǎn)為放大，呈現(xiàn)突破型下跌形態(tài)。

　　下周為橫跨6月底和7月初的一周，既是迎來新股發(fā)行的一周，也是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始披露的一周。7月1日國家統(tǒng)計(jì)局將公布中國6月份制造業(yè)PMI，此前6月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.6，5月份的數(shù)據(jù)為49.2，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升，預(yù)計(jì)將釋放利好效應(yīng)。大盤下周將出現(xiàn)探底回穩(wěn)走勢(shì)，有望返回4300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

　　下周趨勢(shì)看漲

　　中線趨勢(shì)看漲

　　下周區(qū)間4000點(diǎn)－4300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)金融、房地產(chǎn)具備低估值優(yōu)勢(shì)

　　下周焦點(diǎn)6月份中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、兩市成交額