□本報(bào)記者 張利靜

　　“我會(huì)每天制定好資產(chǎn)增速表，每天都記錄自己的資產(chǎn)變化情況，同時(shí)和大盤(pán)指數(shù)對(duì)比，哪天犯錯(cuò)，哪天就標(biāo)注說(shuō)明，為什么會(huì)犯錯(cuò)？為什么會(huì)賠錢(qián)！”作別校園多年的白領(lǐng)小趙拿出了當(dāng)年高考時(shí)的認(rèn)真和拼命勁頭，來(lái)應(yīng)對(duì)這只爭(zhēng)朝夕的牛市。

　　近期在高位震蕩頻繁的情況下，敏感的中國(guó)股民漸漸緊張起來(lái)，辦公室、菜市場(chǎng)、洗手間、公交車(chē)、網(wǎng)絡(luò)論壇……關(guān)于震蕩的討論隨處可聞。

　　每當(dāng)指數(shù)在高位出現(xiàn)波動(dòng)盤(pán)整，類(lèi)似的質(zhì)疑便如影隨形。正是彌漫在股民中的這種擔(dān)憂(yōu)與恐懼，讓投資者中最穩(wěn)健的那部分開(kāi)始謀劃出路。

　　對(duì)于散戶(hù)投資者來(lái)說(shuō)，一些策略化大資金的保險(xiǎn)途徑不可復(fù)制，有多少人能像他們那樣——計(jì)劃縝密、氣定神閑地去用多種對(duì)沖工具鎖定一些暫時(shí)出現(xiàn)的確定性收益?？纯醋约貉锏谋惧X(qián)，沒(méi)有能力也沒(méi)有心情去這樣大費(fèi)周章。

　　追逐收益率的最大化，這是多數(shù)散戶(hù)投資者的本能。于是有了“滿(mǎn)倉(cāng)南北車(chē)”的段子。然而，我們沒(méi)有底氣去嘲笑這樣的案例，去指責(zé)他們不顧風(fēng)險(xiǎn)——因?yàn)樗麄冊(cè)谑袌?chǎng)體系中已經(jīng)足夠弱勢(shì)，辛苦整輪牛市下來(lái)的利潤(rùn)可能不及一家中型私募一天的收益。

　　對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？散戶(hù)面臨的是這樣那樣的開(kāi)戶(hù)限制、資金門(mén)檻、能力制約。近期央視報(bào)道，滬深300股指期貨已經(jīng)成為全球第一大股指期貨。而業(yè)內(nèi)人稱(chēng)，0.3%的股指期貨綜合傭金對(duì)散戶(hù)來(lái)說(shuō)卻是門(mén)檻和負(fù)擔(dān)。期貨是“負(fù)和游戲”，散戶(hù)要生存，面對(duì)的不止是機(jī)構(gòu)投資者。

　　有限的工具、高昂的傭金，散戶(hù)從來(lái)不曾享受更多的權(quán)利，卻一直在相對(duì)較有限的生存技能下履行流動(dòng)性的角色。機(jī)構(gòu)護(hù)盤(pán)來(lái)穩(wěn)定金融是一種美德，然而對(duì)于今天中國(guó)散戶(hù)群體來(lái)說(shuō)，對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定金融市場(chǎng)的責(zé)任，比起改善生計(jì)、提高收入的強(qiáng)烈愿望，實(shí)在是一種苛求。

　　沒(méi)錯(cuò)，很多人是沖動(dòng)的。廚師說(shuō)，如果有100萬(wàn)去炒股，就辭職不干了。人人看不上那點(diǎn)微薄工資收入，把股市當(dāng)做了AIM取款機(jī)。很多散戶(hù)是這樣的：不看年報(bào)，不管估值，不懂產(chǎn)業(yè)。衡量投資這件事情，最直接的就一條標(biāo)準(zhǔn)———是否很快就能見(jiàn)到收益。

　　也有這樣的散戶(hù)：研究一個(gè)產(chǎn)業(yè)花費(fèi)數(shù)年，緊跟一只股票不離不棄。但數(shù)年一股，對(duì)一般散戶(hù)來(lái)說(shuō)，太長(zhǎng)太長(zhǎng)了。散戶(hù)已經(jīng)不習(xí)慣相信價(jià)值的承諾了———以前有過(guò)很多，事實(shí)證明很多都打了水漂。

　　在高位震蕩的市場(chǎng)，面對(duì)賬面的虧損，不少散戶(hù)選擇死扛，而眼看一點(diǎn)點(diǎn)積累的收益被震蕩市的大簸箕篩得上下翻飛，不免心疼。上漲與下跌總是結(jié)伴而行，高位行情中，散戶(hù)投資者應(yīng)變化配置和手法，適當(dāng)收斂攻擊性，捂緊收益才是關(guān)鍵。