□東吳證券 羅佛傳

　　本周大盤(pán)震蕩攀升，多空盤(pán)中爭(zhēng)奪明顯加劇，但由于市場(chǎng)人氣較高使多方略占上風(fēng)，滬深兩市指數(shù)均創(chuàng)下反彈新高。但量能創(chuàng)下天量后逐步萎縮，后市股指仍將在多空雙方頻繁爭(zhēng)奪中走出震蕩走勢(shì)，投資者在繼續(xù)參與的同時(shí)需提防市場(chǎng)突如其來(lái)的調(diào)整。操作上，建議投資者盡量在調(diào)整時(shí)介入而不宜再盲目追高，并適當(dāng)降低盈利預(yù)期。

　　與前期走勢(shì)相比，本周股指明顯放緩了上漲步伐，滬指曾多次考驗(yàn)5000點(diǎn)附近支撐，走出了反復(fù)拉鋸的走勢(shì)，表明目前多方內(nèi)部出現(xiàn)了一定的分化，空方動(dòng)能乘機(jī)借助各種消息試圖進(jìn)行釋放，但仍有場(chǎng)外資金不斷的等待調(diào)整后的入市時(shí)機(jī)，導(dǎo)致盤(pán)中跳水后便被逢低買(mǎi)盤(pán)托起。從權(quán)重板塊來(lái)看，銀行借助混改的利好一度大漲，但持續(xù)性較差，煤炭、有色等其他權(quán)重板塊也難有持續(xù)的上漲走勢(shì)，導(dǎo)致指數(shù)欲漲乏力。由于此類(lèi)板塊駐扎大量的機(jī)構(gòu)，其反復(fù)的走勢(shì)可側(cè)面反映出當(dāng)前逢高減持的機(jī)構(gòu)數(shù)量在逐步增加。相比之下，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股雖然漲幅過(guò)大、估值存在較大泡沫，但在游資和散戶(hù)資金的推動(dòng)下仍為市場(chǎng)創(chuàng)造了接連不斷的熱點(diǎn)，維系了市場(chǎng)人氣。因此，后市股指仍將在多空雙方頻繁爭(zhēng)奪中走出震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)熱點(diǎn)的切換將會(huì)變得更加頻繁。

　　在大盤(pán)保持完好上升趨勢(shì)的背后，投資者也必須注意一些短期的負(fù)面因素將襲擾市場(chǎng)。首先，下周資金面較前期更為緊張。包括國(guó)泰君安在內(nèi)的25家新股將發(fā)行，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金或達(dá)到7萬(wàn)億。同時(shí)至少有1612億元的地方債面臨發(fā)行。而央行會(huì)否在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)降準(zhǔn)尚難判斷；其次，兩市成交量繼周一創(chuàng)下天量后快速萎縮，表明多空雙方較為謹(jǐn)慎，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的拉鋸后或?qū)⒂瓉?lái)方向性選擇；最后，市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性下降，板塊和個(gè)股輪動(dòng)加快，表明市場(chǎng)心態(tài)較為浮躁，持股耐心有所下降，不利于指數(shù)的繼續(xù)拉升。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間5000-5300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)國(guó)企改革

　　下周焦點(diǎn)權(quán)重股動(dòng)向