□明富金融研究所 謝堃

　　本周基本面好壞參半，金銀維持窄幅震蕩整理。在我們看來，美國經(jīng)濟緩步復蘇不會改變，中期看空金銀思路不變。

　　美國勞工部公布的5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加28萬人，大大超過預期22.5萬人；5月失業(yè)率雖小幅反彈至5.5%，但失業(yè)率小幅走高是因為勞動參與率從62.8%升至62.9%——有更多人，例如大學畢業(yè)生，進入勞動力市場找工作，這暗示人們對就業(yè)市場充滿信心。不僅僅是就業(yè)人數(shù)增長，美國5月平均每小時工資月率超預期上升0.3%，平均每小時工資年率上升2.3%，創(chuàng)2013年8月最高水平。如此強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)報告為美國年內加息提供支持，對金銀價格走勢構成壓制。

　　周三日本央行行長黑田東彥表示，日元不大可能進一步下跌，美元/日元隨后重挫200點，美元指數(shù)大幅下滑。日元的貶值基本上是日本央行大規(guī)模寬松政策下的產(chǎn)物。但日本部分決策者最近對日元的弱勢表達關切，擔心將造成進口成本增加過快，或者引發(fā)貿易摩擦。日元匯價可能會持續(xù)走強，進一步打壓美元指數(shù)，為金銀價格走勢帶來支撐。

　　希臘財政危機進入最后階段，德國總理默克爾和財政部長朔伊布勒之間分歧在加大，出于對地緣政治的擔憂，默克爾準備作出讓步，保持希臘留在歐元區(qū)。然而，朔伊布勒卻愿意讓希臘退出歐元區(qū)，除非其政府采取措施，確保該國在歐元區(qū)長期存續(xù)。前期市場傳出國際金主考慮延長希臘救助計劃的傳聞，成為歐元上行的主要動力，打壓美指大幅回落。

　　國際黃金ETF正在持續(xù)減持黃金持倉。據(jù)統(tǒng)計，全球最大的黃金ETF，SPDR黃金ETF的持有量在近期持續(xù)流出，截至本周總持有量跌至704.22噸，是2008年9月以來的最低水平。自2013年金價大跌以來，黃金ETF就一直呈流出狀態(tài)，今年初SPDR黃金ETF曾一度有過流入，但隨著金價回落，自3月以來一直處在持續(xù)流出狀態(tài)，這會加劇投資者對黃金的拋售。

　　受美元走軟和希臘協(xié)議難產(chǎn)提振，金價三日收陽；黃金ETF減至704.22噸，中印投資者正癡迷于股市，需求不佳令金市難言樂觀。明富金融研究所認為，金價在看空通道中波動，小時級別的反彈修正行情仍在持續(xù)，日線指標有所改善；若金價不能迅速上破1196/1208美元/盎司，當前反彈或是逢高做空的機會。

　　本周白銀價格維持窄幅震蕩，目前銀價維持在下行通道內，整體下行趨勢不變。明富金融研究所認為，白銀日線圖中各條均線維持空頭態(tài)勢，相應的KD指標中，雙線維持超賣區(qū)位置，然而白銀價格整體弱勢不變，投資者可選擇逢高賣出的策略。