□本報(bào)記者 馬爽

　　受標(biāo)的上證50ETF價(jià)格大幅上漲影響，昨日50ETF認(rèn)購期權(quán)合約普漲，認(rèn)沽期權(quán)合約則多數(shù)下跌。截至收盤，主力6月合約中，平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購6月3400”收盤報(bào)0.1530元，上漲0.0540元或54.55%；平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6月3400”收盤報(bào)0.1200元，下跌0.1123元或48.34%。

　　波動(dòng)率方面，周一期權(quán)隱含波動(dòng)率整體出現(xiàn)回落。其中，6月平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購6月3400”隱含波動(dòng)率降至46.82%；6月平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽6月3400”隱含波動(dòng)率降至45.79%。

　　“隱含波動(dòng)率回落一方面是因?yàn)槠浣诔掷m(xù)處于偏高水平，有回歸需求；另一方面，上證綜指突破5100點(diǎn)，大盤快速上漲令投資者對(duì)回調(diào)擔(dān)憂情緒升溫。”光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤表示，本周一系列中國經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)集中公布也令市場(chǎng)多了一份謹(jǐn)慎。操作策略上，建議投資者考慮做空波動(dòng)率操作，即同時(shí)賣出認(rèn)購和認(rèn)沽期權(quán)，構(gòu)造賣出跨式或?qū)捒缡浇M合。例如，投資者可以賣出N單位行權(quán)價(jià)格為3.4元的6月認(rèn)購合約，收取權(quán)利金1530元/張；同時(shí)賣出N單位行權(quán)價(jià)格為3.4元的6月認(rèn)沽合約，收取權(quán)利金1200元/張。

　　海通期貨期權(quán)部則認(rèn)為，目前，市場(chǎng)波動(dòng)性依然很高，期權(quán)平均波動(dòng)率也依然維持在近期高位。想要執(zhí)行買入期權(quán)策略的投資者，此時(shí)也許要考慮是否是好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，尤其是當(dāng)月期權(quán)，一方面是距離到期時(shí)間已沒有多遠(yuǎn)，另一方面在波動(dòng)率偏高情況下，買入還要擔(dān)心波動(dòng)率下降情況帶來的額外損失。當(dāng)然，如果是短期期權(quán)投資者的話，在持有期限很短情況下，隱含波動(dòng)率影響相對(duì)沒那么大，但仍不可完全忽視。對(duì)于采用期權(quán)進(jìn)行套期保值的投資者來說，建議買入下月認(rèn)沽期權(quán)，為盡量減少波動(dòng)率和時(shí)間價(jià)值的影響，建議買入偏實(shí)值期權(quán)合約。