□本報(bào)記者 楊博

　　北美信托銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·坦南鮑姆(Carl Tannenbaum)日前接受中國證券報(bào)記者專訪時表示，美元強(qiáng)勢主要反映了不同經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速的差異以及央行政策預(yù)期的不同，由于美國經(jīng)濟(jì)對出口的依賴度較低，美元升值帶來的沖擊有限。一季度美國經(jīng)濟(jì)增速下滑主要受暫時性因素影響，預(yù)計(jì)二季度將有所恢復(fù)，并將在今年剩余時間里延續(xù)增長動力。

　　美或9月啟動加息

　　中國證券報(bào)：如何看待美元升值趨勢？美元升值如何影響美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整進(jìn)程？

　　坦南鮑姆：盡管在過去幾周一度對歐元有所貶值，但美元對貿(mào)易伙伴貨幣一直保持強(qiáng)勢。這主要反映了不同經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速的差異以及央行政策預(yù)期的不同。美國決策者正積極評估美元走勢，盡管美元升值損害了美國出口商，但美國經(jīng)濟(jì)對出口的依賴度要顯著低于其他經(jīng)濟(jì)體。

　　美國貿(mào)易逆差加劇，只有部分原因歸咎于匯率，其他很大程度上歸因于南加州的港口罷工。美元強(qiáng)勢會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及進(jìn)口價(jià)格通脹趨緩，這都將導(dǎo)致美聯(lián)儲等待更長時間再啟動加息。但就業(yè)市場的強(qiáng)勢讓我們相信，美聯(lián)儲會在9月首次加息。

　　中國證券報(bào)：一季度美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，經(jīng)濟(jì)增長是否有失速風(fēng)險(xiǎn)？未來美國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力來自何方？

　　坦南鮑姆：第一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳部分由于季節(jié)性因素。2010-2014年期間美國一季度實(shí)際GDP增速平均為0.6%，相比之下第二季度為3%。此外這也與惡劣天氣和西海岸港口罷工有關(guān)。預(yù)計(jì)在上述暫時性因素的影響消失后，二季度美國實(shí)際GDP增長將有所恢復(fù)，并在今年剩余時間里延續(xù)增長動力。

　　未來消費(fèi)仍將是美國經(jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動力。低失業(yè)率和上升的薪酬會給經(jīng)濟(jì)帶來一定提振作用，此外居民在控制杠桿方面也做的更好。從行業(yè)方面看，科技和醫(yī)療保健將繼續(xù)成為引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長的主力行業(yè)。

　　A股飆升引發(fā)失衡擔(dān)憂

　　中國證券報(bào)：新興經(jīng)濟(jì)體特別是中國如何應(yīng)對美聯(lián)儲收緊貨幣政策？

　　坦南鮑姆：美聯(lián)儲對于其行動在全球市場的影響會很敏感，基于此，我們預(yù)期美聯(lián)儲的加息會是非常緩慢和逐步的，以確保潛在經(jīng)濟(jì)增長動力仍然穩(wěn)固。外國央行會觀察市場和貨幣的反應(yīng)，決定如何推進(jìn)自身的貨幣政策進(jìn)程。

　　中國證券報(bào)：如何看待近期中國A股市場的上漲？

　　坦南鮑姆：中國巨額儲蓄對其資產(chǎn)市場具有重要影響，股票和房地產(chǎn)都吸引了龐大的投資者群體的興趣。近期中國內(nèi)地和香港股市上漲，部分原因是滬港通啟動，此外房地產(chǎn)市場的調(diào)整也帶來一定影響，投資者不再認(rèn)為房地產(chǎn)市場有和以前一樣的好前景，因而轉(zhuǎn)向股票市場。

　　不論何時，股票價(jià)格增速高于潛在經(jīng)濟(jì)增速時，都會帶來一些問題。中國股市的大幅上漲，正值經(jīng)濟(jì)增速放緩，央行信貸放寬的時期，這可能會引發(fā)一些對于失衡問題的擔(dān)憂。

　　中國證券報(bào)：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)確實(shí)開始復(fù)蘇了嗎？歐洲央行會進(jìn)一步放寬貨幣政策嗎？

　　坦南鮑姆：來自歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越來越好，但仍有很多艱難的工作要做。結(jié)構(gòu)性改革對一些核心國家來說是必要的，這樣經(jīng)濟(jì)增長才能維持。歐洲央行已經(jīng)承諾繼續(xù)進(jìn)行量化寬松直到2016年9月，我們認(rèn)為他們會遵守這一承諾。