正當眾多機構預期滬指突破5000點指日可待時，5月28日滬指出現(xiàn)劇烈震蕩。截至當日收盤，上證綜指收于4620.27點，下跌6.5%，創(chuàng)年內第二大跌幅。所有板塊全線飄綠，滬深兩市逾2000只個股下跌，超500只個股跌停。5月29日A股又現(xiàn)震蕩，滬指一度失守4500點，早盤下跌4%。午后觸底反彈，以4611.74點收盤。

　　眾多分析指出，獲利盤回吐、新股發(fā)行在即、匯金減持銀行股傳聞和券商收緊融資杠桿等多重因素導致滬指暴跌。

　　從近一周的股市行情來看，由于近期滬指連續(xù)上漲，短線炒股積累了大量的獲利籌碼。而獲利盤又是市場中的不穩(wěn)定因素。因此，當股市上沖過快，投資者獲利豐厚時，大多選擇落袋為安，影響了大盤的上行節(jié)奏。

　　影響滬指走勢的因素還有，一批新股IPO，市場預期凍結資金遠超前幾輪，屆時資金面將備受壓力。所以這也是股市暴跌的一個重要因素。不僅如此，5月28、29日，對指數推動作用顯著的銀行、非銀金融等權重股表現(xiàn)持續(xù)低迷。

　　據市場研究機構分析，匯金年內首次減持工行、建行逾35億元，投資者信心預期受到動搖，給市場帶來很大負面影響，權重股的大幅調整對股市帶來影響。

　　“股市進入到調整期，盡管出現(xiàn)震蕩，但長期來看，股市還將延續(xù)較好勢頭?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601788/" target="_blank" title="光大證券 601788">光大證券首席經濟學家徐高告訴記者。

　　周四震蕩之后，市場機構都給予了分析，不少分析都認為股市震蕩只是短期行為。天信投資分析，此次的調整是釋放風險的過程，有利于后期大盤更加穩(wěn)健。建議投資者看清大勢，不必過于恐慌。

　　“從短期來看，股市也還將維持上漲趨勢?！币晃蛔C券分析師告訴記者，此前A股的反彈力度強勁，是受打新資金逐漸回流的帶動。相同道理，6月1日開始的新股IPO雖然會使資金面出現(xiàn)壓力，但這之后，打新資金也將逐漸回流帶動股市。

　　實際上，在滬指出現(xiàn)下跌的時候，創(chuàng)業(yè)板則表現(xiàn)強勁。

　　據海通證券分析，牛市終結源于主導產業(yè)發(fā)展動力耗竭，當前中國經濟轉型才開始，資產配置搬家也才開始，A股牛途還有很長?？紤]到每輪牛市表現(xiàn)最優(yōu)的一定是當時的主導產業(yè)，當前的“轉型?！敝?，主導產業(yè)即信息產業(yè)、高新技術、“互聯(lián)網+”、醫(yī)療服務等都集中在創(chuàng)業(yè)板，這是主戰(zhàn)場。5月29日，創(chuàng)業(yè)板指數午后延續(xù)強勢，上漲3.2%，個股方面72只個股強勢漲停。

　　從股民來看，基本面和大勢顯然不如眼前收益更重要，經歷過5月28日的暴跌后，部分股民損失慘重。

　　對此，中國社科院金融研究所研究員易憲容表示，在擁有一定財富量時，更應當將資產放在穩(wěn)定的地方，雖然當前股市上漲勢頭不錯，但股民也不應將全部資產投入其中。在他看來，當前的股市杠桿過高，未來應當降低杠桿率，防范高杠桿帶來的高風險。

　　他說，2007年時，股市基本上是投資者用自有資金入市，很少以杠桿化的方式投資。而如今，很多投資者都采取高杠桿的方式進入股市?，F(xiàn)在融資融券的規(guī)模已突破兩萬億，整個股市杠桿化程度很高，杠桿率也很高。

　　有市場機構分析指出，這輪股市上漲還在于當前的貨幣政策相對寬松。徐高認為，寬松政策的重心將從金融市場轉向實體經濟。所以，金融市場未來的流動性很難比現(xiàn)在更寬松。這對由流動性推動的資本市場牛市絕不是好消息。

　　“為了發(fā)揮貨幣政策對經濟增長的作用，需要更多地把金融市場的資金引向實體經濟?！毙旄吒嬖V記者，近期已經看到了財政部在加快推進地方政府債務的置換、發(fā)改委在放松地方政府融資平臺的發(fā)債、銀監(jiān)會在考慮允許房地產開發(fā)貸款展期。這些都是疏導資金進入實體經濟的舉措，將會相應抽緊金融市場的資金鏈。

　　“經濟形勢倒逼貨幣政策進一步放松，股市融資監(jiān)管需要繼續(xù)加強?！毙旄弑硎?，雖然政策面持續(xù)寬松，但經濟下行壓力依然持續(xù)。經濟下行壓力之下政策將進一步寬松，除傳統(tǒng)的降息降準等寬松貨幣政策之外，央行將運用多種貨幣政策工具實現(xiàn)貨幣定向投放。而財政政策也將積極發(fā)力，在推進地方政府融資體制改革的同時，通過擴大債務置換等方式，為地方政府融資創(chuàng)造空間，支持基礎設施建設企穩(wěn)。同時，監(jiān)管層需要繼續(xù)對資本市場的杠桿行為予以關注，引導資金有效流入實體經濟。