□民生證券 吳春華

　　在利好利空消息疊加影響下，本周市場(chǎng)出現(xiàn)了先連續(xù)上揚(yáng)，后大幅下挫的走勢(shì)，在周K線上收出帶長(zhǎng)上下影線的小陰線，顯示在5000點(diǎn)附近市場(chǎng)拋壓較重，回調(diào)整理、消化獲利盤和解套盤應(yīng)該是大概率事件。對(duì)于后市，由于下周有23只新股發(fā)行，特別是大盤股中國(guó)核電的發(fā)行，對(duì)資金有較強(qiáng)的吸引力，資金分流較多。因此，關(guān)注市場(chǎng)量能萎縮的程度，在拋壓較輕以及市場(chǎng)心態(tài)修復(fù)后，或迎來(lái)較好的反彈。

　　從基本面上看，從近期公布的1-4月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額情況以及4月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)情況看，都有部分好轉(zhuǎn)。特別是4月份，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)了2.6%，改變了第一季度利潤(rùn)為負(fù)的局面。主要是生產(chǎn)銷售逐步回升、投資收益增加以及降息、降費(fèi)政策逐步顯現(xiàn)等有關(guān)，但由于總體需求疲弱，使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依然不能景氣回升。下周將公布5月PMI數(shù)據(jù)，如果還是在50%左右徘徊，而沒(méi)有出現(xiàn)進(jìn)一步的回升，那么政策的支持力度仍將延續(xù)，寬松的格局沒(méi)有改變，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了調(diào)整后，仍有望繼續(xù)向上拓展空間。

　　從市場(chǎng)的角度看，今年市場(chǎng)經(jīng)歷了兩波快速的上漲，上證指數(shù)漲幅最高達(dá)到62.78%，期間也沒(méi)有較大的調(diào)整，許多股票出現(xiàn)了創(chuàng)出歷史新高的走勢(shì)。上漲過(guò)快也堆積了許多獲利籌碼，市場(chǎng)一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，籌碼松動(dòng)明顯，大幅震蕩將是今后一段時(shí)間的主要特征，一是消化獲利盤，修復(fù)投資心態(tài)；二是風(fēng)格轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)將在這種轉(zhuǎn)換中，尋找可以布局的板塊。從目前看，在周五反彈的過(guò)程中，具有重組預(yù)期的個(gè)股表現(xiàn)活躍，智能制造、網(wǎng)絡(luò)安全、國(guó)企改革等也有較好的表現(xiàn)。銀行、券商等對(duì)市場(chǎng)企穩(wěn)產(chǎn)生了積極的作用，后市仍可逢低關(guān)注。

　　從技術(shù)上看，日線的MACD并未形成死叉，但買盤力量有所減弱，顯示多空力量比較平衡，市場(chǎng)需要經(jīng)過(guò)震蕩來(lái)消化市場(chǎng)的壓力，BOLL線的中軌在4467點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)的支撐，但能否反彈，還需要市場(chǎng)的合力，特別是下周資金面將面臨一定的考驗(yàn)，大盤股能否企穩(wěn)是關(guān)鍵所在。

　　內(nèi)地與香港基金互認(rèn)、英國(guó)富時(shí)指數(shù)將A股納入其中等，都說(shuō)明A股的國(guó)際化程度在不斷推進(jìn)，吸引國(guó)外資金介入；養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)方案即將出臺(tái)等都對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。市場(chǎng)走強(qiáng)的因素沒(méi)有發(fā)生改變，只是需要時(shí)間去消化壓力、修正技術(shù)指標(biāo)。操作上，建議在市場(chǎng)沒(méi)有企穩(wěn)前，控制倉(cāng)位，去弱留強(qiáng)。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間4400-4700點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)國(guó)企改革板塊

　　下周焦點(diǎn)消息面