□本報(bào)記者 張枕河

　　近期由于股市債市風(fēng)險(xiǎn)加深、全球資金轉(zhuǎn)而流向大宗商品，加之美元階段性走軟等因素支撐下，多種大宗商品價(jià)格迎來(lái)一輪漲勢(shì)。然而多家機(jī)構(gòu)日前卻紛紛指出，由于強(qiáng)美元格局難改，加之供過(guò)于求的大環(huán)境并未出現(xiàn)根本改變，原油、基本金屬等大宗商品近期的反彈勢(shì)頭或呈現(xiàn)趨緩甚至是終結(jié)。

　　基本金屬料回調(diào)

　　在短期顯著上漲后，市場(chǎng)分析師對(duì)中長(zhǎng)期基本金屬價(jià)格走勢(shì)仍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。荷蘭合作銀行分析師福利表示，美元指數(shù)4月份累計(jì)下跌3.76%，創(chuàng)下2011年4月以來(lái)的最大單月跌幅，但近期來(lái)看美元指數(shù)的下跌勢(shì)頭將明顯轉(zhuǎn)為緩和，并可能有所反彈，強(qiáng)美元格局將不利于多種大宗商品價(jià)格。

　　寶城期貨分析師認(rèn)為，近期市場(chǎng)看多金屬，主要基于對(duì)中國(guó)政策預(yù)期提振實(shí)體消費(fèi)的期待。目前市場(chǎng)的期待需要更多實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)落地，一旦政策預(yù)期持續(xù)性乏力，價(jià)格回歸現(xiàn)實(shí)的撤退速度將同樣洶涌，投資者需要注意基本金屬價(jià)格大漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)長(zhǎng)江證券行業(yè)分析師指出，美元連續(xù)下跌加上中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期增強(qiáng)，令基本金屬價(jià)格迎來(lái)短期反彈的窗口期。但中長(zhǎng)期來(lái)看，供求關(guān)系仍然是影響工業(yè)金屬價(jià)格的核心，刺激政策提振金屬價(jià)格的邏輯雖然有成立的可能性，但在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)層面遠(yuǎn)未兌現(xiàn)，二季度金屬需求難言大幅好轉(zhuǎn)。相比需求端，供給端彈性更大，目前的供給收縮更多來(lái)自預(yù)期層面。此外美元目前走勢(shì)已經(jīng)較充分的反映了美國(guó)一季度較差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，后期經(jīng)濟(jì)的環(huán)比改善和美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的確定性與日俱增，美元走強(qiáng)仍是長(zhǎng)期的大勢(shì)所趨。

　　油價(jià)漲勢(shì)或難續(xù)

　　對(duì)于油價(jià)而言，多家機(jī)構(gòu)表示，由于目前原油的基本面并未出現(xiàn)根本利好因素，油價(jià)漲勢(shì)可能也難以持續(xù)，兩地油價(jià)近期或持續(xù)徘徊于每桶60美元附近。

　　畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所不久前對(duì)近200名美國(guó)能源業(yè)高級(jí)管理人員的一項(xiàng)調(diào)查顯示，業(yè)界普遍認(rèn)為油價(jià)在2015年內(nèi)大幅反彈可能性不大，其中一半的受訪者認(rèn)為布倫特原油將維持在每桶60美元以下，低于其當(dāng)前價(jià)格。

　　國(guó)際投行也對(duì)油價(jià)能否繼續(xù)走強(qiáng)也多數(shù)持保留態(tài)度。巴克萊銀行、摩根士丹利和德意志銀行等機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為油價(jià)大幅上漲難以為繼。高盛集團(tuán)更是直接指出，本輪油價(jià)上漲破壞了原油市場(chǎng)的再均衡過(guò)程，并為接下來(lái)油價(jià)繼續(xù)下跌埋下了伏筆。原油供應(yīng)的基本面沒(méi)有改善，近期油價(jià)回升并非穩(wěn)定反彈，其長(zhǎng)期仍將維持較為低迷的水平。高盛已將布倫特原油2020年目標(biāo)價(jià)從每桶70美元下調(diào)至55美元，預(yù)計(jì)2015年至2019年其將在58-65美元之間震蕩。

　　德國(guó)商業(yè)銀行原油與大宗交易品分析主管魏恩伯格表示，目前市場(chǎng)風(fēng)向正在變化，油價(jià)回升的趨勢(shì)正在慢慢失去動(dòng)力。市場(chǎng)目前正選擇性無(wú)視海灣地區(qū)的局勢(shì)，油價(jià)似乎并沒(méi)有受到該地區(qū)有所升溫的地緣局勢(shì)影響。