中國證券報：憑借先于市場的敏銳嗅覺，天星資本提早布局新三板市場，被業(yè)內(nèi)稱為“最具眼光的投資機(jī)構(gòu)”。天星資本如何借助新三板市場實(shí)現(xiàn)快速成長？

　　王駿：天星資本是國內(nèi)最先布局新三板市場的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，截至2015年5月8日，天星資本已投資企業(yè)171家，在新三板完成掛牌的123家，已轉(zhuǎn)做市交易企業(yè)43家，管理基金規(guī)模超過百億元。天星資本已與20多家證券公司、信托、銀行等金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)行或擬發(fā)行新三板基金。預(yù)計2015年天星資本管理資金規(guī)模將超300億元，投資企業(yè)將超800家。

　　對于一家年輕的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，掘金新三板可以實(shí)現(xiàn)快速的財富增值，這基于兩個原因，第一，就投資一家初創(chuàng)公司來說，不僅可以享受公司利潤增長帶來的股權(quán)增值，同時可以享受新三板企業(yè)市盈率修復(fù)空間。目前新三板掛牌企業(yè)的市盈率平均在20倍左右，但以企業(yè)成長性來判定市盈率，如果未來新三板的流動性不斷修復(fù)，代表著中國未來發(fā)展方向的新三板掛牌企業(yè)，其市盈率應(yīng)該為創(chuàng)業(yè)板的兩倍。

　　當(dāng)然在新三板掘金，不僅憑借制度紅利，還要依靠創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)判斷能力，以及優(yōu)質(zhì)豐富的項目來源。而天星資本的最大競爭優(yōu)勢，是以新三板業(yè)務(wù)為核心在各種金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)資源上的深度積累。

　　在新三板制度紅利釋放階段，天星資本會充分把握市場時機(jī)放量開墾。大量進(jìn)行調(diào)研和挑選企業(yè)，優(yōu)中選優(yōu)。今年新三板掛牌企業(yè)年底將達(dá)到5000家，明年突破萬家，這要求天星資本以更快的投資節(jié)奏追趕市場擴(kuò)容速度。

　　中國證券報：對于新三板，不同的投資機(jī)構(gòu)有不同的認(rèn)知，天星資本如何理解新三板并把握市場發(fā)展機(jī)遇？

　　王駿：大家對新三板的認(rèn)識，大致可以分為幾個階段：第一個階段是企業(yè)“看不上、看不懂”新三板，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為掛牌新三板融資本無法覆蓋各種成本，但隨著融資功能的改善，以及做市商制度的推出，新三板流動性大大提升，市場認(rèn)知進(jìn)入第二個階段，那就是新三板將會是中國的納斯達(dá)克。在這里，企業(yè)可以獲得融資，對投資機(jī)構(gòu)來說，這里不僅能賺錢，而且還可以享受制度帶來的紅利。有人或許認(rèn)為等紅利消褪后，新三板仍會是多層次資本市場的一個補(bǔ)充，但是天星資本堅信，進(jìn)入第三個階段，大家會逐步意識到新三板無論從掛牌企業(yè)數(shù)量還是企業(yè)成長的活力，都將會推動新三板成為中國資本市場最有發(fā)展前景的市場，新三板才是中國資本市場的真正核心。

　　新三板會是中國資本市場最科學(xué)、最健康的交易市場，基于制度設(shè)計的透明和市場化，企業(yè)掛牌新三板不存在門檻問題，且兼?zhèn)淞肆鲃有院腿谫Y功能，這個市場將會海納百川，也會產(chǎn)生出許多黑馬企業(yè)，更不會錯殺各種優(yōu)質(zhì)企業(yè)。企業(yè)數(shù)量和交易量會很快超過上交所。

　　新三板主導(dǎo)中國資本市場是大勢所趨，從資金的流向就可以看出。如果創(chuàng)業(yè)板代表了高成長企業(yè)，那么新三板更是代表了中國企業(yè)未來的發(fā)展方向。對于投資機(jī)構(gòu)來說，真正的風(fēng)險根源是信息不對稱，在新三板上任何瑕疵都可以披露，任何企業(yè)都可以掛牌尋求資金方，是否獲得融資完全取決于市場。也正是由于對新三板的長期判斷，天星資本會非常重視新三板，充分利用新三板市場的發(fā)展機(jī)遇，永遠(yuǎn)做新三板的領(lǐng)軍投資機(jī)構(gòu)。

　　源于天星資本對新三板市場的充分認(rèn)知。天星資本會注重商業(yè)模式的創(chuàng)新，隨市場變化調(diào)整運(yùn)作思路和模式，并且將長期戰(zhàn)斗在新三板市場。