對于公募而言，嚴(yán)控回撤風(fēng)險向來是重中之重，但為何眾多基金公司會大舉殺向看似漲幅已經(jīng)巨大、風(fēng)險已經(jīng)積累的創(chuàng)業(yè)板？2014年底時，很多基金公司還依然看好藍(lán)籌，號召價值投資，但現(xiàn)在經(jīng)過年初至今創(chuàng)業(yè)板氣勢如虹的上漲，尤其是在“互聯(lián)網(wǎng)+”的沖擊下，絕大多數(shù)基金公司的估值體系已經(jīng)悄然生變。

　　“宏觀大背景來看，現(xiàn)在這波牛市其實(shí)與1996年那波牛市相似?！蓖蹩∠蛴浾弑硎?，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，政府推進(jìn)改革創(chuàng)新，居民資產(chǎn)向股市配置等都是相似的，但市場這二十年來已經(jīng)發(fā)生了極大變化。互聯(lián)網(wǎng)改變了行業(yè)、企業(yè)的邊界條件，也給企業(yè)的外部商業(yè)環(huán)境帶來了深刻影響，這種趨勢性的變化才剛剛開始。一季度兩會提出“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，傳統(tǒng)行業(yè)也積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，利用互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)的商業(yè)模式，既提升了企業(yè)運(yùn)作效率，也提升了企業(yè)價值。

　　據(jù)了解，博時基金的風(fēng)格向來都是推崇價值投資，但在互聯(lián)網(wǎng)大風(fēng)起兮的今天，王俊認(rèn)為明確區(qū)分定義藍(lán)籌和成長意義不大，新鮮主題越來越多，很難單純地用“藍(lán)籌”或是“成長”來給個股貼標(biāo)簽。王俊認(rèn)為，如今要對個股估值，不是簡單地看PE、PB，而是不同類型的公司對應(yīng)不同的估值方法。

　　企業(yè)剛開始互聯(lián)網(wǎng)化時，很難預(yù)估會為上市公司帶來多少收入或盈利的增長。一些轉(zhuǎn)變較快、收獲頗豐的中型基金公司中，部分基金經(jīng)理會通過以A股上市公司對比海外類似公司市值、同一領(lǐng)域中龍頭公司、是否認(rèn)同管理層發(fā)展意向等方式來選擇個股。

　　“在過去，盈利、PE是公募基金選股時的重要參考因素，但現(xiàn)在大家都不看這些了，一些年輕的基金經(jīng)理只講未來空間有多大。賣方也不靠譜，基本面都不講，一上來就給個千億市值的預(yù)期?！鄙钲谝患倚⌒突鸸镜耐顿Y總監(jiān)對中國證券報記者表示，創(chuàng)業(yè)板很瘋狂，他一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。但是，由于今年以來該公司的業(yè)績不理想，一直處于同行中墊底的位置，作為公司投研方向的領(lǐng)導(dǎo)者，他也開始懷疑自己?！笆遣皇钦娴氖俏义e了？畢竟市場是不會錯的，我也在反思，我們的思路是不是真的也要改變?！?/p>

　　在公募投研思路轉(zhuǎn)變的背景下，“創(chuàng)藍(lán)籌”應(yīng)運(yùn)而生。實(shí)際上，公募鐘情的并非整個創(chuàng)業(yè)板，他們也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部必然會出現(xiàn)分化，真正看好的是“創(chuàng)藍(lán)籌”，這一輪創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的大幅上漲也正是由這些“創(chuàng)藍(lán)籌”所帶動。中國證券報記者首次從深圳一位成長風(fēng)格的基金經(jīng)理口中聽到這個詞，發(fā)現(xiàn)其他業(yè)績良好的基金經(jīng)理對心儀個股的描述也不約而同地指向這個含義。根據(jù)長城證券給出的定義，“創(chuàng)藍(lán)籌”是指創(chuàng)業(yè)板和中小板中的龍頭，成長迅速、業(yè)績有保障、市值增長空間大，且在本輪牛市中迅速成長，獲得資本市場的青睞，有望接替主板中的舊藍(lán)籌成為未來中國股票市場和中國企業(yè)的中堅力量。