□本報記者 李波

　　本周一，滬深兩市大盤強勢反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是高舉高打，站上3100點。分析人士指出，昨日的大漲是技術(shù)性反彈和降息利好共振的結(jié)果。不過，鑒于此次央行降息的時點和幅度均未超出市場預(yù)期，因而并不足以大幅逆轉(zhuǎn)市場之前的運行節(jié)奏。由此，大盤階段性整理尚難結(jié)束，降息利好消化后，寬幅震蕩的格局還將延續(xù)。不過市場結(jié)構(gòu)性機會也依然較為豐富，操作上應(yīng)輕大盤重個股。具體來看，地產(chǎn)等受益降息的高負(fù)債周期股將迎來階段性修復(fù)行情，央企改革、“一帶一路”概念的短線技術(shù)性反彈可期，而以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的成長股風(fēng)頭正勁，也將借力寬松利好進(jìn)一步狂歡。

　　降息利好引爆兩市反彈動能

　　承接上周五的反彈，昨日滬深兩市大盤在央行降息利好和技術(shù)面反彈共振下強勢反攻。其中，滬綜指漲百點重返4300點之上，中小創(chuàng)繼續(xù)刷新歷史新高，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是連下兩城站上了3100點。

　　截至昨日收盤，上證綜指報收4333.58點，上漲127.66點，漲幅為3.04%；深證成指報14944.88點，上漲463.63點，漲幅為3.20%；中小板綜指報13387.77點，上漲4.77%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報3146.83點，上漲5.83%。由此，滬深兩市合計成交1.38萬億元，滬市和深市分別成交7152.47億元和6687.04億元，量能雙雙環(huán)比明顯放大。

　　行業(yè)方面，昨日申萬一級行業(yè)指數(shù)全線飄紅。其中，計算機、傳媒和電氣設(shè)備指數(shù)強勢領(lǐng)漲，分別上漲6.41%、5.85%和5.14%；與之相比，申萬銀行、食品飲料和非銀金融漲幅相對較小，昨日分別上漲了1.61%、2.26%和2.61%。

　　題材炒作熱情也進(jìn)一步回升，Wind概念指數(shù)集體上漲。其中，智能汽車、生物識別和智慧醫(yī)療指數(shù)漲幅居前，分別上漲7.36%、6.86%和6.79%；與之相比，粵港澳自貿(mào)區(qū)、垃圾發(fā)電和海南旅游指數(shù)漲幅相對較小，但也分別上漲了2.51%、2.58%和2.81%。

　　個股方面，昨日兩市僅有4只個股下跌，多達(dá)281只非ST股漲停，普漲格局再現(xiàn)。

　　分析人士指出，上周滬深兩市寬幅震蕩，特別是滬綜指連續(xù)大幅回調(diào)，在短短三個交易日連破4300點、4200點整數(shù)關(guān)口，直逼4100點。在短線超跌后，上證綜指于上周五技術(shù)性反彈啟動，而周末央行降息更是成為了昨日引爆做多激情的導(dǎo)火索。

　　寬幅震蕩格局仍將延續(xù)

　　央行此次降息進(jìn)一步確認(rèn)了貨幣政策寬松格局，有利于繼續(xù)引導(dǎo)無風(fēng)險利率下行，強化資金入市趨勢，同時也再次夯實了本輪牛市的根基。與此同時，降息有效緩解了市場的謹(jǐn)慎情緒，令入市信心和做多熱情重燃。昨日滬深兩市量價齊升，反映交投活躍，增量資金再度進(jìn)場。由此來看，短期降息利好還將發(fā)酵，疊加技術(shù)面反彈動能，階段性強勢有望延續(xù)。

　　不過需要指出的是，作為2014年11月21日以來的第三次降息，政策利好的邊際效應(yīng)再度遞減，且此次央行降息的時點和幅度均未超出市場預(yù)期，其對市場的刺激作用預(yù)計有限。而與前兩次降息時相比，上證綜指當(dāng)前明顯處在高位，4300點上方壓力依然較大。在此背景下，此次降息很難徹底消弭調(diào)整壓力、推動大盤單邊上行，不足以扭轉(zhuǎn)此前市場的運行節(jié)奏。當(dāng)降息利好消化后，不排除市場重回前期的寬幅震蕩格局。而只有通過充分的整理和換手，大盤才能積蓄新的力量向上突破。當(dāng)然，慢牛背景下，市場系統(tǒng)性風(fēng)險較小，降息利好能夠進(jìn)一步對沖調(diào)整壓力，封閉大跌風(fēng)險。

　　在市場震蕩的同時，由改革紅利和政策利好帶來的結(jié)構(gòu)性機會也仍將較為豐富。其中，強周期、重負(fù)債的地產(chǎn)、電力等板塊更為受益降息，短期將有所表現(xiàn)；上周持續(xù)重挫的國企改革、“一帶一路”概念也將展開階段性反彈；而作為改革牛的主角，中小板和創(chuàng)業(yè)板料進(jìn)入狂歡模式，投資者在把握優(yōu)質(zhì)品種的同時，也需適當(dāng)兌現(xiàn)利潤，特別是股價虛高的品種。

　　總體來看，降息利好有助短線反彈，但寬幅震蕩的整體運行格局未變。操作上，仍應(yīng)攻守兼?zhèn)洌ǘ尾僮?，可圍繞降息受益、技術(shù)面超跌和成長龍頭三條主線把握結(jié)構(gòu)性行情。