□本報記者 徐偉平

　　5月5日以來，滬綜指收出三連陰，出現(xiàn)368點的下跌。雖然在5月8日迎來百點反彈，但滬綜指在周K線上依然收出一根陰線，結(jié)束了周K線上的8連漲。不過在市場整體調(diào)整之時，仍有739只股票逆市上漲，從這739只股票的行業(yè)特征來看，新興產(chǎn)業(yè)板塊占據(jù)了大多數(shù)。建議投資者關(guān)注“新”邏輯，重點關(guān)注景氣度較高，業(yè)績提升化解估值壓力的新興產(chǎn)業(yè)板塊股票。

　　739只股票逆市上漲

　　自3月以來，股指步入加速上漲期，滬綜指快速突破4000點關(guān)口后繼續(xù)上沖，4100點、4300點、4500點等重要關(guān)口相繼被告破，周K線上收出8連陽，短線的強勢格局一覽無遺。不過4月底，這種凌厲的上攻勢頭有所放緩，周K線上收出一顆陰十字星，周漲幅收斂至1.09%。步入5月份，市場風云突變，股指沖高回落，連續(xù)三個交易日大幅下挫，雖然在5月8日迎來百點反彈，但周K線上依然收出一根中陰，全周下跌5.31%。

　　不過上周市場整體調(diào)整時仍有739只股票逆市上漲，占到了全部股票的3成。從市場分布來看，這739只股票中有170只股票來自上證主板，66只股票來自深證主板，251只股票來自中小企業(yè)板，252只股票來自創(chuàng)業(yè)板。來自創(chuàng)業(yè)板和中小板的股票顯著高于主板。由此來看，逆市上漲的股票多以中小盤股為主。

　　從行業(yè)分布來看，5月5日以來有10個行業(yè)板塊逆市上漲的股票數(shù)量超過20只。計算機板塊中逆市上漲股票數(shù)量最多，達到103只。機械設備板塊中上漲股票數(shù)量排在第二位，達到92只。醫(yī)藥生物板塊上漲股票數(shù)量排在第三位，為71只。電子、傳媒、電氣設備等新興產(chǎn)業(yè)股票的數(shù)量整體居前。與之相比，建筑裝飾、非銀金融和采掘板塊中逆市上漲股票數(shù)量較少，均低于10只，分別為7只、7只和6只。上周市場調(diào)整之時，傳統(tǒng)周期性板塊成為下跌的重災區(qū)，板塊中個股很難走出獨立行情。

　　從股價結(jié)構(gòu)來看，這739只股票中有36只股票股價超過100元，130只股票股價在50元到100元之間，212只股票股價在30元到50元之間，361只股票在30元之下。由此來看，逆市上漲股票主要以中低價股為主，此類品種前期漲幅相對有限，在市場下跌時，反而能夠逆市上漲。

　　“新”邏輯主導市場

　　從歷史經(jīng)驗來看，在市場整體下跌之時，具備估值安全邊際的傳統(tǒng)板塊往往抗跌，但上周A股調(diào)整之際，反倒是估值相對較高的新興產(chǎn)業(yè)板塊逆市上漲，這與以往的投資邏輯并不相同。相較于“大老粗”的傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)，“小清新”的新興產(chǎn)業(yè)反而更容易獲得資金青睞。

　　一方面，完整的改革周期大體可以分為三個階段：第一階段是改革的憧憬期，第二階段是改革的推進期，第三階段是改革的完成期。步入2015年改革進入推進期，在改革的推進階段是改革紅利和陣痛交織的時期，周期類品種化解產(chǎn)能過剩的壓力將凸顯。與之相比，新興產(chǎn)業(yè)股可能將是改革紅利的主要受益者，2015年新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策出臺的力度和頻度有望保持在較高水平，前期的政策約束和規(guī)劃推動領域的投資增加將在2015年進一步顯現(xiàn)，信息消費、互聯(lián)網(wǎng)金融、網(wǎng)絡安全、智能家電、環(huán)保等概念有望持續(xù)發(fā)酵，新興產(chǎn)業(yè)仍將是改革的“排頭兵”。

　　另一方面，部分新興產(chǎn)業(yè)將在2015年進入爆發(fā)期，行業(yè)景氣度將顯著上升。2013年和2014年對于新興產(chǎn)業(yè)股的炒作主要集中在市場預期上，在2015年這種預期有望得到部分兌現(xiàn)。從2015年一季報情況來看，新興產(chǎn)業(yè)中的股票業(yè)績表現(xiàn)搶眼，這可能預示著部分行業(yè)可能迎來爆發(fā)期，今年將是新興產(chǎn)業(yè)的“豐收年”。行業(yè)景氣度的提升不僅會提升新興成長板塊的整體估值水平，還將提振新興產(chǎn)業(yè)中上市公司的業(yè)績水平，屆時新興產(chǎn)業(yè)股有望迎來“戴維斯雙擊”，未來仍將是強勢牛股的聚集地。