□本報記者 葉濤

　　近期市場劇烈震蕩，疊加降杠桿進程加速，調(diào)整之風也刮向兩融市場。最新數(shù)據(jù)顯示，本周四兩融余額突破1.9萬億元，達到19061.85億元。不過融資買入額和融資償還額雙雙出現(xiàn)300億元以上的下滑，藍籌權(quán)重品種成為融資萎縮的主區(qū)域；融券余額進一步萎縮近10億元至62.03億元。不過，分析人士指出，伴隨A股調(diào)整壓力陸續(xù)釋放，抄底及打新資金回流馳援行情，預(yù)計后期兩融大概率維持平穩(wěn)走勢。

　　融資買入額下降

　　4月以來，隨著牛市第二輪上漲行情啟動，每日市場融資買入額始終維持在1800億元歷史高位之上，受場內(nèi)看多情緒激發(fā)，兩融余額也就此邁上增長“高速路”。但本周二起，A股風云突變明顯回調(diào)，融資客難以獨善其身，市場融資買入額遂進入降溫通道。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，本周四融資買入額為1407.65億元，較前一日1830.61億元下滑422.96億元；同期融券償還額則為1306.57億元，環(huán)比下挫300.45億元。而就在本周三，市場融資買入額和融資償還額也曾分別出現(xiàn)37.22億元和158.58億元的環(huán)比下降。這顯示當前兩融投資者情緒明顯轉(zhuǎn)為謹慎。

　　回顧歷史，融資買入額單日400億元以上驟降也曾出現(xiàn)，但在近一個多月的牛市第二輪上漲中尚屬首次。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周一至周四，滬綜指區(qū)間跌幅達到7.42%，可見降杠桿進程對A股市場影響頗大。

　　觸底反彈概率大

　　在本周四的兩融交投活躍度明顯降低的過程中，權(quán)重板塊扮演了主要角色。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，28個申萬一級行業(yè)中，本周四出現(xiàn)融資凈償還的板塊有4個，環(huán)比增加2個，分別是銀行、電子、國防軍工和建筑材料，具體融資凈償還金額為7.88億元、5.56億元、0.52億元和0.13億元；而且就在前一日，銀行板塊也錄得5.45億元融資凈流出，作為A股場內(nèi)殺跌情緒宣泄的重要方向，此類板塊在兩融市場表現(xiàn)如出一轍。

　　事實上，看空情緒并不僅僅縈繞在上述四個板塊，非銀金融、房地產(chǎn)、采掘、建筑裝飾等權(quán)重板塊均呈現(xiàn)融資凈買入額大幅下滑現(xiàn)象。其中，非銀金融降幅最大，直接從本周三的41.59億元融資凈買入額減少到本周四6.56億元；房地產(chǎn)板塊緊隨其后，環(huán)比也從13.96億元下降至7.77億元，采掘和建筑裝飾也分別遭遇7.24億元和0.56億元回落。

　　個股方面，5月5日至7日，融資凈償還力度最大的股票分別是大智慧、葛洲壩、中國銀行、中國中鐵，具體金額為6.93億元、5.58億元、5.31億元和4.83億元；此外，中國交建、中國南車、國電電力、中國重工、中國建筑、中國船舶、中國國航、中鐵二局等“中”字頭股票皆位于區(qū)間融券償還金額最大的前二十位；昨日，中國重工、中國中鐵、中國南車等標的依然處于融資償還前列。

　　盡管近期融資交投降溫迅速，但綜合來看，后市行情改善概率較大。畢竟自本周二起調(diào)整已經(jīng)延續(xù)數(shù)日，而且單日指數(shù)殺跌幅度較大，令調(diào)整壓力獲得較大宣泄。而且，下周開始打新資金全面解凍，抄底預(yù)期可期，預(yù)計兩融交投還將再度回升。