□米衛(wèi)凌

　　在第一次世界大戰(zhàn)之前，幾乎所有主要貨幣都由黃金儲備提供強有力的擔(dān)保。那是金本位制的時代。貨幣的供應(yīng)受限于黃金供應(yīng)的增長程度。由于歐洲各國需要以創(chuàng)造貨幣的方式來填補戰(zhàn)爭的高額成本，大多數(shù)國家被迫在1910-1920年間脫離了金本位制。這些國家的金本位制都由不兌現(xiàn)紙幣（或稱“法定貨幣”）制度替代，盡管在大多數(shù)歐洲國家銀幣一直被使用到20世紀80年代。

　　與法定貨幣不同的是，黃金總是能保持其購買力。僅重8克的古羅馬金幣仍能夠購買幾百升廉價葡萄酒。這也是為什么在過去的“貨幣大洗牌”期間，黃金反復(fù)地被用于穩(wěn)定法定貨幣制度。

　　黃金價格就像是晴雨表：金價上升向投資者警示貨幣貶值。通常情況下，金價上升說明銀行業(yè)者創(chuàng)造了過多貨幣。由于美國在1971年讓美元擺脫了金本位制，因此黃金也成為華爾街與白宮的頭號金融敵人。這是因為黃金價格能像“煤礦中的金絲雀”，預(yù)示著美元價值的漲跌。

　　20世紀60年代，美元制度在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后第一次面臨著壓力，自那之后，美國與其他國家的央行行長就進行著對抗黃金的秘密戰(zhàn)爭。現(xiàn)在，甚至連瑞士法郎都不是一種避險貨幣了。瑞士央行于2012年頒布法令，規(guī)定瑞士法郎要與歐元掛鉤來防止其貨幣升值，因為瑞士法郎升值會對瑞士的旅游業(yè)與出口貿(mào)易造成不利影響。這僅僅是自雷曼兄弟于2008年破產(chǎn)后打響的貨幣戰(zhàn)爭中的一個例子。越來越多的國家為了支持國家的出口貿(mào)易，一直都在竭力讓其貨幣出現(xiàn)貶值。

　　為了應(yīng)對由信貸危機引發(fā)的經(jīng)濟大滑坡，各個國家允許其財政赤字出現(xiàn)大幅度的增長。為了能夠支付“賬單”，各國政府必須得售出大量的政府債券。隨著越來越多的投資者們停止了對這些政府債券的購買，各國央行開始采取措施。通過加快印鈔機運轉(zhuǎn)，這些央行在2008-2013年間，購買了全世界范圍內(nèi)總價高達10萬億美元的不良債務(wù)與政府債券。經(jīng)濟學(xué)家們將這個過程稱作為由各國央行實施的“債務(wù)貨幣化”。經(jīng)濟學(xué)課本將這個過程稱為“核選項”——只有在其他經(jīng)濟政策無法發(fā)揮功效時才可以被使用。這個過程開始容易，但幾乎不可能被停止。

　　世界范圍內(nèi)的大學(xué)仍然推崇芝加哥經(jīng)濟學(xué)派的思想。芝加哥學(xué)派的原則建立在各國央行與私有銀行協(xié)同創(chuàng)造法定貨幣的基礎(chǔ)上。今天的學(xué)生仍然使用著同樣的經(jīng)濟學(xué)課本，里面包含著基于有效市場的過時模型，正如經(jīng)濟危機爆發(fā)前那樣。

　　本書解釋了在各國央行的資產(chǎn)負債表上積累越來越多的債務(wù)為什么不能成為有助于經(jīng)濟復(fù)蘇并可持續(xù)發(fā)展的方式。但國家的決策者總是無法接受目前的經(jīng)濟崩潰，而是盡可能將這個結(jié)局拖延到未來某個時候。這也證實了我們這個體系的不足。這個體系所關(guān)注的是表面的“癥狀”，而非實際的“病情”。只有服用一些猛藥，病人才能夠生存下去。病人的身體將無法像之前那樣好，但通過不斷服藥，他能夠讓那些不可避免的事情晚些發(fā)生。

　　各國都希望目前的全球金融體系的終結(jié)能遲來一些，但也有一些人籌劃并實施大洗牌，這是將金融體系帶入另一個階段所必需的過程。上一次金融市場洗牌是在1944年隨著美元體系的建立發(fā)生的。我相信，在2020年之前，全球金融體系將需要重新啟動并進入一種新的模式；在這種模式下，黃金將發(fā)揮更為重要的作用，而美元則將失去作為唯一儲備貨幣的地位，而一些發(fā)展中國家則會變得更加強大。

　　書名：《大洗牌》

　　作者：米衛(wèi)凌

　　出版社：中國人民大學(xué)出版社