□劉洪

　　最近，股市很火爆，有些股票上躥更下跳。在這期間，也不乏這樣的情況：某只股票突然出現(xiàn)神秘“異動”，然后則是利好消息公布，下面是多少個漲停板。這種“異動”可能是一種湊巧，但更可能的，背后潛伏著已經(jīng)知曉內(nèi)幕交易的股市“春江鴨”。

　　當(dāng)然，只要存在股市，總會有一些“春江鴨”，或多或少而已。比如，在美國，最近就有一個與中國有點關(guān)系的案例：兩名中國投資者被指控涉嫌在58同城并購趕集網(wǎng)的內(nèi)幕交易上獲利。

　　根據(jù)美國證券交易委員會公布的信息，這兩位中國投資者，一男一女，都在中國從事金融業(yè)，他們在相關(guān)利好消息公布前，購買了大量在美上市的58同城的股票，并因此獲利逾200萬美元。

　　這純粹是一個巧合嗎？美國證交會可不這么認為。當(dāng)然，最終的結(jié)果還沒出來。兩名投資者可以選擇對簿公堂，一旦訴訟失敗，罰款蹲大牢；因此，更可能的，兩位投資者將很可能認錯賠款，他們雖然賬面盈利了200萬美元，但因此可能面臨400萬美元乃至更多的罰款。

　　其實，這也不是美國證交會第一次鎖定華人投資者。筆者在美國工作期間的2008年初，四名港商就遭遇當(dāng)頭一棒，他們被指控在默多克新聞集團提出并購道瓊斯前夕，購入大筆道瓊斯股票，因此獲利810萬美元。但最后，他們換回的是2400萬的巨額罰款。

　　不要以為美國證交會對準(zhǔn)的就是華人，被查處的更多是美國資本老手。2011年，對沖基金巨頭拉杰·拉賈拉特納姆因卷入內(nèi)幕交易，被判入獄11年，從而成為美國因內(nèi)幕交易罪被判刑時間最長的人。法官還下令沒收他5380萬美元的非法所得，并罰款1000萬美元。

　　2013年，華爾街對沖基金巨頭SAC資本因卷入內(nèi)幕交易，為免除相關(guān)處罰，公司支付了18億美元的罰款，這也是美國有史以來最大一筆內(nèi)幕交易罰單。2014年，該基金前投資組合經(jīng)理馬修因內(nèi)幕交易被判入獄9年。

　　我們今天說美國證券市場是全球股市的標(biāo)桿，一則是市場龐大，二則法律完備，三則是監(jiān)管有力。具體到投資者厭惡的內(nèi)幕交易上，美國證交會絕不是一只紙老虎。

　　比如，按照規(guī)定，證券交易商對可疑交易有舉報的責(zé)任。在道瓊斯內(nèi)幕交易案中，就是美林公司發(fā)現(xiàn)梁家安夫婦香港賬戶出現(xiàn)異常情況，并上報美國證交會展開調(diào)查的。按照相關(guān)程序，證交會一旦查實內(nèi)幕交易，即會向地方法院提起訴訟，并要求相關(guān)公司配合調(diào)查，當(dāng)事人的賬戶也會被凍結(jié)。

　　掌握了確鑿證據(jù)的證交會，其訴訟一般情況都會以勝利告終。為免除最后雞飛蛋打人入獄的命運，被起訴人也往往會在最終裁決前，選擇和證交會達成和解，并接受巨額處罰。而為了避免沒完沒了的法庭訴訟，證交會也樂于接受私下和解——巨額罰款已經(jīng)到手，懲罰目的也已達到，諒“春江鴨”短時內(nèi)也不敢有再犯的勇氣。

　　當(dāng)然，“道高一尺、魔高一丈”，真正厲害的內(nèi)幕交易者，肯定是永遠不會為外界和證交會所查獲的交易者，這樣的交易者在美國肯定也不會少。但即便如此，美國證交會的工作，仍值得充分肯定——美國證交會每年都會對約50起內(nèi)幕交易提起訴訟，基本上涉案方最終都會認繳罰款。

　　反觀我們的股市，“異動”時常有，消息滿天飛。不少人炒股，其實都是在炒消息，并以得到某內(nèi)幕消息沾沾自喜。當(dāng)然也有一些老鼠倉，被證監(jiān)會抓了個正著。但不少明顯不合常理的“異動”，最后不了了之。

　　中國股市正經(jīng)歷一個重要的發(fā)展階段，要能順利發(fā)展，光有“股市有風(fēng)險，投資須謹慎”這一句提醒是不夠的，還應(yīng)該吸收美國在內(nèi)的世界各大市場的經(jīng)驗教訓(xùn)，取其所長，補己所短。尤其在“春江鴨”的問題上，必須保持高壓態(tài)勢。不及時破案，不殺一儆百，必然損害市場的公平公正，以及投資者的信任和信心。